株式会社ゴルフダイジェスト・オンライン
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2018年12月期（第20期）
決算説明資料
(証券コード： 3319)
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2018年12月期
中計振り返りと見えてきた課題
決算説明
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2018年12月期の事業方針
「客心」＝顧客主義 全サービスにおいて
提供価値及び顧客満足度
お客様が真に望むサービスを追究
業界No.１を実現する
提供価値の
最大化 売上成長 顧客満足度の
向上
中長期成長のための投資も強化
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3
2018年12月期 業績のハイライト
今期の事業方針「売上成長」を体現
国内サービスが業績を牽引し、売上高二桁成長を達成
海外展開への本格挑戦開始、期初計画を修正
GolfTEC Enterprises LLC（以下、米GOLFTEC）子会社化
第4四半期からセグメントを「国内」「海外」に区分
将来投資による販管費の増加
海外投資に伴うM&A関連費用が発生
営業利益・経常利益は予想未達、当期純利益は達成
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4
今期の事業方針「売上成長」を体現 ～連結損益計算書～
第4四半期から米GOLFTECの損益が連結範囲に追加、米国カリフォルニア州の子会社
GDO Sports※を通じて、米GOLFTECに出資しているため、GDO Sportsについても第１四
半期に遡って損益を連結 ※正式名称： GDO Sports Inc.
(単位：百万円)
2016年 2017年 2018年 前年比
売上高 19,309 21,574 26,739 ＋5,164 (124%)
売上総利益 8,012 8,849 10,475 ＋1,625 (118%)
販管費 6,939 7,635 9,670 ＋2,034 (127%)
営業利益 1,073 1,214 804 △ 409 (66%)
経常利益 1,089 1,225 822 △ 402 (67%)
親会社株主に帰属
する当期純利益 611 707 380 △ 326 (54%)
EBITDA 1,561 1,633 1,534 △ 99 (94%)
※ EBITDA＝営業利益＋減価償却費＋のれん償却費＋支払利息＋長期前払費用
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今期の事業方針「売上成長」を体現 ～国内サービス好調～
ゴルフ用品販売サービス好調 売上高前年比116％
クラブ買い替えのタイミングに訴求しゴルフクラブの売上が好調
ゴルフクラブの構成比が高まったことにより、売総率は１ｐ低下
ゴルフ場予約サービス奮闘 売上高前年比120％
３Qの荒天の影響を受けながらもゴルフ場送客数は前年比２桁成長
ゴルフ場向けシステム販売好調
サービス間相互利用促進施策 相互利用客数前年比111％
「GDOヤードプログラム」、ポイント施策等、複数のサービス利用を
促進する施策が売上増加に寄与
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6 6
海外展開への本格挑戦開始、期初計画を修正
期初予想時点では、米GOLFTECの子会社化は織り込まれておらず、2018年７月の
子会社化実施を受け、2018年８月修正予想を公表
米GOLFTECの業績好調、米国における収益認識基準変更の早期適用等により海外
セグメントの売上が伸長、M&Aコストは増加したものの営業利益の赤字幅が予想より減少
国内セグメントは売上獲得のため販促コスト増加、営業利益予想に届かず
当期純利益は達成
期初予想 修正予想 2018年実績と計画比
(単位：百万円)
国内 25,000 国内 25,244 ＋244 (101%)
売上高 25,000 26,000 26,739 ＋739 (103%)
海外 1,000 海外 1,494 ＋494 (149%)
国内 1,550 国内 1,387 △ 162 (89%)
営業利益 1,350 850 804 △ 45 (95%)
海外 △ 700 海外 △ 582 ＋117 (-)
経常利益 1,350 850 822 △ 27 (97%)
親会社株主に帰属
する当期純利益 850 350 380 ＋30 (109%)
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将来投資による販管費の増加
売上拡大に注力し、販売促進費を投入
米GOLFTEC子会社化により、M&A一時コスト、海外セグメント※の販管費が追加
※海外セグメント：米GOLFTEC、GDO Sports等の海外事業
2017年度 2018年度
(単位：百万円) 海外セグメント販管費
＋1410
米GOLFTEC販管費
売上総利益 GDOS販管費
＋1,625
国内セグメント
営業利益 販管費＋307 M&A関連費＋317
1,214 人件費 ＋219
販売促進費 ＋331 営業利益
その他 △243 804
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連結貸借対照表
■ 資産 第3四半期末日から米GOLFTECのBSを連結の範囲
有形固定資産 ：＋15.4億円 に含めたことにより総資産増加
のれん ：＋31.8億円
■ 負債
短期借入金 ：＋14.8億円 総資産：18,236百万円
前受金 ：＋18.5億円
長期借入金 ：＋13.3億円
流動資産 流動負債
総資産：10,805百万円
9,687 10,128
流動負債
4,589
流動資産
7,859 固定負債 固定負債
196 固定資産 1,900
8,549
純資産 純資産
固定資産 6,019 のれん 6,206
2,946 (単位：百万円)
3,230
2017年12月末 2018年12月末
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２
APPENDIX
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2018年の取組み
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GDOグループの中期投資戦略（拡大×深化）
顧客層の拡大
（リーチ、地域、ゴルファー育成、ゴルフ接触機会創出）
顧客関係の深化
（Data,IoT,CRM,Technology）
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GDOグループの中期投資戦略（拡大×深化）に基づく取組み
顧客層の拡大
アパレル GDOヤード
新ブランド プログラム
続々 クラブお試し 米国GOLFTEC
TRY SHOT 子会社化
GOLFTEC
KIDS GOLF
イベント 羽田店OPEN
ARCCOS
TOPTRACER RANGE
試験導入開始 タイ 販売
Night GOLF
In 由比ガ浜 予約サイト
Winter GOLF ゴルフ菜園
プロジェクト 顧客関係の深化
※ 個別の取組みの詳細につきましてはP46～APPENDIXをご参照ください。
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顧客層の拡大×顧客関係の深化
昨年６月から開始した新会員制度「GDOヤードプログラム」
ゴルフ用品販売とゴルフ場予約サービスの特典付与制度を統一
取組み開始以来、サービス間相互利用者数が大幅増
※サービス間相互利用者とは？
GDOのゴルフ用品販売サービスと
サービス間相互利用者数推移 ゴルフ場予約サービスの双方を
108% 106% 利用する顧客
116% 112%
施策開始
（2017年6月～）
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ゴルフ用品販売サービスにおける顧客層の拡大×顧客関係の深化
ECの品揃えの拡充
390
売上の中核となる人気ブランドを含む
53ブランドの新規取扱い開始
取扱いブランド数合計 約390ブランド
試して買える残価設定支払サービス ブランド
「TRY SHOT」スタート
昨年上期 320
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ゴルフレッスン・クラブフィッティング販売サービスにおける
顧客層の拡大×顧客関係の深化
新店続々オープン（全国12店舗展開）
大手町店 ５月22日オープン
福岡天神店 ６月12日オープン （関東エリア９店舗目）
（九州エリア初出店）
名古屋名駅店 ２月５日オープン
（中部エリア初出店）
新しい体験型ラウンジ「GDO Golfers LINKS HANEDA」を 羽田店 10月１日オープン
羽田空港 国内線 第１旅客ターミナル 5階にオープン （関東エリア10店舗目）
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ゴルフの活性化、ゴルフを通じた地域活性化（顧客層の拡大）
スノーゴルフ開催
※2019年からスノーゴルフに改名
昨年に引続き、第２回大会を北海道美唄で開催
初の東北大会を青森県で開催
地方自治体と連携してゴルフの多様な楽しみ方を提案
ナイトゴルフ開催
由比ガ浜海水浴場で初！月明かりの下でナイトゴルフを開催
イベント終了後は湘南の環境保護を目的としたビーチクリーン活動も実施
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ゴルフライフスタイルの提案
顧客層の拡大×顧客関係の深化
フリーペーパー「BRUDER Magazine」創刊
ゴルフウェアをはじめとするファッション、車、時計などゴルファーのライフスタイルを
彩るコンテンツを配信するWEBマガジン「BRUDER」が送る初のフリーペーパー創刊
https://bruder.golfdigest.co.jp/
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ゴルファー創出（顧客層の拡大）
キッズゴルフ × GOLFTEC by GDO
メンズファッション雑誌 「OCEANS」 とのタイアップ
親子でラウンドレッスンを体験できるイベントを開催
学童ゴルフプログラム
玉川学園の放課後延長教育プログラムに、キッズゴルフがゴルフ講座を提供
学校教育プログラムでのゴルフレッスン講座開設は
ジュニアゴルフスクールでは初の取組み
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顧客関係の深化 （ゴルフ × テクノロジー）
IoT製品「ARCCOS」 スマートフォンアプリで全ショットをトラッキング
2018年１月より ラウンドデータの統計分析が可能
販売開始 AIを活用した「ARCCOS Caddie」が
分析データをもとにコース攻略を提案
「GOLFTEC by GDO」でレッスンやクラブ
フィッティングへの利用も予定
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顧客関係の深化 （ゴルフ × テクノロジー）
TOPTRACER RANGE
（トップトレーサー・レンジ）
国内ゴルフ練習場に試験導入
横浜旭ファミリーゴルフ、スイング碑文谷
プレーヤーは全てのショットのリプレイを
打席に設置されたモニターで確認できる
バーチャルラウンド、ニアピン、ドラコン、
シンプルな弾道計測、番手別の弾道・飛
距離分析、ポイントゲーム等
これまでの練習場では体験し得なかった
データと楽しみを提供
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ゴルフで世界をつなぐ（顧客層の拡大×顧客関係の深化）
GDO「ゴルフ菜園プロジェクト」 ＊2016年から継続
「GDOスコア管理」アプリを利用しゴルフプレーをすると、
1バーディー毎に10円を開発途上国の農業支援に寄付
総バーディ数／345万バーディ‼
寄付金額累計／3,450万円
寄付した菜園数／230菜園
（2019年1月末時点）
「GDOスコア管理」 http://lesson.golfdigest.co.jp/score/opening/ 「ゴルフ菜園プロジェクト」http://company.golfdigest.co.jp/ir/policies/csr/
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会社概要
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会社概要
会 社 名 株式会社ゴルフダイジェスト・オンライン （GDO）
Golf Digest Online Inc.
URL：www.golfdigest.co.jp
代 表 取 締 役 社 長 石坂 信也 （いしざか のぶや）
設 立 2000年5月1日
2004年4月1日東証マザーズ上場
2015年5月1日東証二部上場
2015年9月7日東証一部上場
（証券コード：3319）
本 社 所 在 地 東京都品川区東五反田2-10-2
資 本 金 14億58百万円
従 業 員 数 （ 連 結 ） 1,046名 ※臨時雇用含む
グ ル ー プ 会 社 株式会社GDOゴルフテック （100％）
キッズゴルフ株式会社 （100％）
GDO Sports, Inc （100％）
GolfTEC Enterprises LLC （60％） 7月2日付株式取得
（2018年12月末）
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GDOグループのサービス
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ゴルフの 「エコシステム」 を構築、フルサポート
世界のゴルファー 約9,800万人
ネット×リアル
GOLFTEC by GDO ゴルフガレージ
ネットチャネル 月間来訪者数※ GOLFTEC
米国・カナダ・
528万人 メキシコ・香港・
シンガポール
ゴルフ場送客人数
ゴルフ場送客人数 主催競技・イベント タイ・台湾
リアルチャネル 月間平均利用者数
アプリ総DL数
241万
Facebook いいね数
135万 65万人
日本・海外
※PC、モバイル端末の （2018年度実績）
各ユニークユーザー数の月平均合計
「ゴルフ」を楽しむ
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GDOクラブ会員数
国内ゴルファーの 約6割 がGDOクラブ会員
（万人）
2018年12月時点
372万人
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GDOクラブ会員属性
GDO利用者 ：ビジネス上の影響力があり、個人としても購買力が高いのが特徴
（2018年12月末時点）
■男女比 ■年齢層
女性
14％
男性
86％
ユーザーの 86％が男性 平均年齢 50歳、40～50代 5割
■年収 ■ゴルフ平均スコア
-平均スコア90台の中級者 31％
-常時 80台ラウンド を目標とするゴルファーが多い
■職業
-会社役員＋管理職＋自営業 30％
1,000万円以上 24%、800万円以上 4割 -ビジネス上影響力を持つユーザーが多い
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GDOグループを取り巻く環境
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世界のゴルフ市場
アメリカは世界最大市場
アメリカ 第1位
日本 第２位
ゴルファー数 24.0百万人
イギリス ゴルファー数 7.8百万人
コース数 15,047
コース数 2,290
ゴルファー数 3.5百万人
ラウンド数 90百万ラウンド
ラウンド数 475百万ラウンド
コース数 1,991
用品市場規模 2,043百万ドル 用品市場規模 3,344百万ドル
用品市場規模 410百万ドル
中国 韓国 カナダ
ゴルファー数 0.6百万人 ゴルファー数 2.0百万人 ゴルファー数 5.5百万人
コース数 383 コース数 444 コース数 2,295
用品市場規模 94百万ドル 用品市場規模 559百万ドル 用品市場規模 377百万ドル
出典：Golf Around the World 2017
2017 世界のゴルフ市場レポート（矢野経済研究所）
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国内ゴルフ市場 ／ゴルフコース数
国内コースの約９割はGDOで予約可能
世界のゴルフコース数 国内コース数とGDO提携コース数の推移
コース数
1位 アメリカ 15,047コース
2位 カナダ 2,295コース
3位 日本 2,290コース 2,000以上
・・・
タイ 240コース
台湾 70コース
※「Golf around the world 2017」（全英ゴルフ協会R&A）より当社作成
※国内コース数：「ゴルフ場利用税の課税状況から見たゴルフ場の数・利用者数の推移（平成29年11月）」
（一般社団法人 日本ゴルフ場経営者協会）
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国内ゴルフ市場 ／国内ゴルフ場利用者数
ゴルフ場のべ利用者数は横ばい
(万人)
※出典：「ゴルフ場利用税の課税状況から見たゴルフ場の数・利用者数の推移（平成29年11月）」（一般社団法人 日本ゴルフ場経営者協会）
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国内ゴルフ市場 ／国内プレー単価と年間プレー回数の推移
プレー単価の低価格化でゴルフがより身近に
プレー単価 ゴルファー一人当り
（円） プレー回数（回）
※出典 ： プレー料金 経産省「特定サービス業態調査」（ゴルフ場）の売上高及び利用者合計から当社作成
プレー回数 「レジャー白書」（公益財団法人 日本生産性本部）
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国内ゴルフ市場 ／国内ゴルフ用品市場
ゴルフ用品市場は縮小、GDOは売上拡大
国内ゴルフ用品市場と 国内ゴルフ用品小売業
GDO売上高の推移 売上ランキング
国内ゴルフ GDOゴルフ用品
用品市場 売上高 1位 Ａ社（スポーツ量販店） 808億円
(億円) ゴルフ用品はスポーツ用品市場の (億円)
約2割を占める圧倒的な市場規模
2位 Ｂ社（スポーツ量販店） 624億円
3位 Ｃ社（ゴルフ量販店） 195億円
4位 GDO 173億円
5位 Ｄ社（ゴルフ量販店） 152億円
ゴルフ用品EC市場シェア
12.5％（2017年）
うち、GDOは圧倒的１位
※出典：「レジャー白書」（公益財団法人 日本生産性本部）、売上ランキングは各社の2018年9月末時点における実績
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アメリカのゴルフ市場
ゴルフ人口は“ゴルフ興味がある人”まで含めると増加傾向
ラウンド数は乱高下しつつ、最近2年は前年比増加
ゴルフ人口 ラウンド数 前年比
（百万人）
※出典：NGF（National Golf Foundation)Member Resources
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主な国内事業
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ゴルフ用品販売 （インターネット販売／店舗販売）
世界最大級 どこよりも圧倒的な品揃え
GDOの強み 差別化された情報力
質の高いサービス提供
GDOゴルフショップ
取扱アイテム数
新品 約10万点 中古 約４万点
取扱いブランド数 国内外 約390ブランド
主なサービス
ゴルフ用品インターネット販売
中古ゴルフ用品買取・販売
ゴルフガレージ店舗
（ネット／リアル： 『ゴルフガレージ』 店舗 関東5店舗）
下記Webサイトにも出店
Yahoo! ショッピング、 Yahoo! オークション
Amazon.co.jp、 楽天市場、
LOHACO、 Wowma!（2018年4月出店開始）
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ゴルフ用品販売
連結売上高 連結売上総利益
に占める割合 に占める割合
約65％ 約40％
2018年度実績 2018年度実績
受注額の前年同月比
※市場…ゴルフ用品マーケット（ゴルフクラブ、ボール、アクセサリ）。
ジーエフケー・ライフスタイルトラッキング・ジャパン（株）が算出する「全国有力ゴルフ用品取扱店実店舗の販売実績をもとに推計した市場規模における前年同月比」
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ゴルフ場予約サービス
日本最大級 圧倒的な情報量
GDOの強み 潜在需要を先取りした商品化力
質の高いサービス提供
提携ゴルフ場数
2,000コース以上
（海外：ハワイ、グアム、アメリカ本土、シンガポール、タイ、
マレーシア、オーストラリア等 含む）
主なサービス
-国内-
・ゴルフ場予約サービス （インターネット/電話/アプリ）
・GDOプレミアム倶楽部
・競技・イベント主催
・ゴルフ場向けWeb予約システム販売
-海外-
・海外ゴルフ場予約サービス （インターネット）
・海外ゴルフ場向けWeb予約システム販売
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ゴルフ場予約サービス
連結売上高 連結売上総利益
に占める割合 に占める割合
約25％ 約50％
2018年度実績 2018年度実績
ゴルフ場送客数（プレー者数）の推移（前年同月比）
※市場・・出典：経済産業省「特定サービス産業動態統計調査」。 ８都道府県（北海道、宮城県、東京都、愛知県、大阪府、広島県、香川県、福岡県）におけるゴルフ場
プレー者数の合計比較。 40
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ゴルフメディア
圧倒的な情報量、質の高いコンテンツ
GDOの強み ニュース独自性と速報性
多様なデバイス対応
ゴルフカテゴリーでの視聴率
国内No.１
主なサービス
ゴルフメディア （ニュース、BRUDER（ブルーダー）、クラブ情報）
インターネット広告/マーケティングサービス
モバイルサービス （無料/有料課金サービス）
GDOカード
戦略提携パートナー
PGA tour （USA）、 European tour、
Asian tour、 米国Golf Digest誌
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ゴルフレッスン 「GOLFTEC」 （米国）、 「GOLFTEC by GDO」 （国内）
GOLFTEC の 差別化されたレッスンメソッド
質の高いサービス提供 GOLFTEC by GDO レッスンスタジオ
強み 体験型ストアの実現
米国No.１のゴルフレッスンチェーン
世界6か国（米国、カナダ、メキシコ、香港、シンガポール、日本） クラブフィッティングサービス
201店舗展開（直営店104店舗、FC店97店舗）
内、国内店舗 『GOLFTEC by GDO』 全12店舗
六本木、恵比寿、銀座ANNEX、大手町、神田、
池袋、新宿、横浜桜木町、名古屋、大阪梅田、
福岡天神、羽田 上達を可視化する
（関東9店舗＋中部1店舗＋関西1店舗＋九州1店舗） レッスンアプローチ
主なサービス ※米国GOLFTEC
スイング診断 本社：米国コロラド州デンバー
創業：1995年
完全マンツーマンレッスン 備考：全米ゴルフレッスン市場の25%以上の
クラブフィッティング＋クラブ販売 シェアを占める。
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財務情報
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財務情報ハイライト
■ 連結売上高 ■ 連結売上総利益
前年比
（百万円） 前年比 124％ （百万円）
前年比 112％
前年比 107％
113％
■ 販管費 ■ 連結営業利益
（百万円） （百万円）
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財務情報ハイライト
■ 連結経常利益 ■ 親会社株主に帰属する当期純利益
（百万円） （百万円）
■ EBITDA ■ 一株当たり当期純利益
（百万円） （円）
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