証券コード：3287
https://www.hoshinoresorts-reit.com
資産運用会社：株式会社星野リゾート・アセットマネジメント
2020年4月期（第14期）
決算説明資料
BEB5 軽井沢 レストラン・カフェ・ラウンジ 2020年6月15日
ニッポンの観光産業の成長の果実を
享受できる仕組みを作る
私たちは、観光産業を少子高齢化時代における我が国の経済活性化の切り札として考えています。
私たちは、投資主が投資口の保有を通じてニッポンの観光産業の成長の果実を享受できる仕組みを
作ることにより、真の観光立国リートとなることを目指しています。
星のや富士 クラウドテラス 1
目次
I. 決算ハイライト Ⅲ. ESGの取り組みとIR
第14期（2020年4月期） 決算サマリー 4 ESGの取り組み①～④ 33
2020年4月期（第14期）の決算の概要 5 オンラインIRの促進 37
新型コロナに関する発生事実及び感染者数推移、
6
並びに延べ宿泊者数・ホテル稼働率
コロナ拡大以後のブランド別の昨対RevPAR実績（月別） 7
Ⅳ. Appendix① 保有物件情報
ブランド別運営実績サマリー(直近の推移)①～② 8 保有物件のブランド別概要 39
2020年10月期（第15期）・2021年4月期（第16期）の業績予想 10 ポートフォリオの状況 41
2020年4月期（第14期）の実績賃料と 個別物件の運営実績①～⑥ 42
11
2020年10月期（第15期）・2021年4月期（第16期）の想定賃料
各施設のインバウンド比率 48
賃料形態 12
保有物件の休館実施状況 49
財務ハイライト①～② 13
不動産鑑定評価額等への影響 15
資産規模の着実な成長 16 Ⅴ. Appendix② 保有物件情報（財務）
1口当たり分配金の推移 17 2020年4月期末継続不動産鑑定評価 51
2020年4月期取得資産 18 2020年4月期貸借対照表 52
2020年4月期損益計算書 53
Ⅱ.今後の運用戦略
時価総額及び投資口価格の推移・2020年4月期末の投資主状況 54
星野リゾート運営戦略①～④ 20 投資法人の概要/資産運用会社の概要 55
外部オペレーター運営戦略
24
With コロナ期における衛生対策
運用戦略①～⑦ 25 注記表 56
2
Ⅰ
決算ハイライト
星のや竹富島 プール
第14期（2020年4月期） 決算サマリー
新型コロナウィルスの影響
⚫ 新型コロナウイルスの日本国内における感染拡大に伴い、3月以降全国的に旅行需要減少・出張自粛の動きが本格化。 （注4）
（注2） （注3）
⚫ ただし、2020年3月までは星野リゾート の「界9物件 」が昨年以上の実績で着地するなど、星野リゾート運営物件及びロードサイド22物件 は市場対比
で健闘。一方その他の施設は概ね市場と同水準で下落。
⚫ 2020年4月7日の緊急事態宣言以降は、施設に対する休業要請や国民に対する外出自粛要請により、21物件の休館が実施される。
（注1）
実績トピック及び業績予想の前提
⚫ 売上・利益連動物件ともに、基準売上・利益の対象期間がいずれもコロナ禍前で
第14期実績 あったことから影響なし
（2020年4月期）
前回予想 13,234円 実績 13,302円 ⚫ コロナ禍中においても最長5.5年・総額68億のリファイナンスを実行するととも
（対予想+68円,+0.5%） に、コミットメントライン50億円の1年延長を契約
⚫ 売上連動物件が2020年3月までコロナ禍による減収の影響を受ける
第15期予想
前回予想 13,240円 予想 12,753円 ⚫ 大部分の賃借人に現時点で見えている賃料減免や支払猶予の見込みはない
（2020年10月期） （対前回予想▲487円,▲3.7%） ⚫ ただし、星野リゾート以外の一部賃借人の賃料の不払いを想定し、減配を見込む
⚫ 売上連動物件は2020年9月まで、利益連動物件は2020年5月までのコロナ禍に
第16期予想
－ 予想 5,107円 よる減収の影響を反映
（2021年4月期） （対15期▲7,646円,▲60.0%） ⚫ 15期と同様の星野リゾート以外の一部賃借人の賃料の不払いを想定
(ご参考) 分配金の基準となる基準利益・基準売上期間について（注5）
2018年 2019年 2020年 2021年
10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月
第12期 第13期 第14期 第15期 第16期 第17期
第14期基準利益(2018年6月～2019年5月)
第14期基準売上(2018年10月～2019年9月)
コロナ禍の影響 コロナ禍の分配金への影響が本格化するのは第16期以降となる見込み
第15期基準利益(2018年12月～2019年11月)
第15期基準売上(2019年4月～2020年3月)
第16期基準利益(2019年6月～2020年5月)
第16期基準売上(2019年10月～2020年9月)
本ページに関する注記はP56をご参照下さい。
4
2020年4月期（第14期）の決算の概要
第14期予想 営業収益の主な内訳
第14期実績 対予想
第13期実績 (12/19時点)
(B) (B)-(A) 固定賃料 4,138百万円（67.2％）
(A)
変動賃料 2,005百万円（32.6％）
運用状況（百万円）
（注）
営業収益 6,086 6,154 6,158 3 営業費用の前回予想比較
営業費用
公租公課 -5百万円 資産運用報酬 -2百万円
2,756 2,776 2,758 -18
保守点検料 -2百万円 その他費用増減 -8百万円
営業利益 3,330 3,378 3,399 21
経常利益 2,923 2,936 2,952 15 分配金の増減内訳
１口当たり分配金：13,302円
当期純利益 2,922 2,936 2,951 15 対予想比 ＋68円（＋0.5％）
（円）
13,500 13,302円
1口当たり分配金 13,174円 13,234円 13,302円 68円 13,234円 ＋14円
＋81円 -27円
営業外
13,000 営業収益 営業費用
損益
その他 の増加 の減少
NOI（百万円） 5,233 5,306 5,313 6 12,500
NOI利回り 6.7％ 6.6% 6.6% 0.0pt 12,000
LTV 35.7％ 37.8% 37.9% 0.1pt 11,500
予想 実績
1口当たりNAV 554,146円 - 525,704円 - （12/19時点）
本ページに関する注記はP56をご参照下さい。
5
新型コロナに関する発生事実及び感染者数推移、
並びに延べ宿泊者数・ホテル稼働率
（注）
国内の感染者数と主な出来事 （出所：厚生労働省ホームページ）
（人）
1月 2月 3月 4月 5月 800
700
緊急事態宣言下
600
500
400
300
200
100
0
1/27 31 2/26 3/2 9 11 21 242526 4/7 16 25 5/4 6 14 21 25
1～4月の延べ宿泊者数推移 足元のホテル（従業員10名以上）に関する稼働率推移 足元のホテル（従業員10名以上）に関する
稼働率推移（対前年比）
外国人 日本人
旅館 リゾートホテル ビジネスホテル シティホテル 旅館 リゾートホテル ビジネスホテル シティホテル
(百万人) 前年同月比（日本人） 前年同月比（外国人）
70 90% 0%
17% 80% -10%
60
3% -20%
70%
50
8%
-30%
60%
-40%
40 -41% 50%
-50%
30 -41% 40%
-60%
-71% 30%
20 -70%
20%
-80%
10 -87%
10%
-97% -90%
0 0% -100%
2019年 2020年 2019年 2020年 2019年 2020年 2019年 2020年 2019年 2019年 2019年 2019年 2020年 2020年 2020年 2020年 2020年 2020年
1月 1月 2月 2月 3月 3月 4月 4月 1月 4月 7月 10月 1月 4月 1月 2月 3月 4月
（出所：観光庁「宿泊旅行統計調査」)
本ページに関する注記はP56をご参照下さい。
6
コロナ拡大以後のブランド別の昨対RevPAR実績（月別）
3月は、多くのホテルで外出自粛等の影響で苦戦する中、星野リゾート運営物件は個室で食事・入浴ができる『界』、休校中のお
子様がいらっしゃるファミリー層に人気の『リゾナーレ』、ヴィラタイプの『星のや竹富島』等が昨年実績を上回るほど好調で
した。一方で星野リゾート以外運営物件(ロードサイド22物件を除く)は、ホテル市場全体と概ね同水準の下落幅となりました。
2019年11月～2020年4月のRevPAR変化率（前年比）
星野リゾート運営物件 星野リゾート以外運営物件
50% 50%
市場対比で好調 25%
25%
0% 0%
市場対比で好調
-25% -25%
-50% -50%
-75% -75% 軒並み下落
-100% -100%
緊急事態宣言 緊急事態宣言
2019年 2019年 2020年 2020年 2020年 2020年 2019年 2019年 2020年 2020年 2020年 2020年
11月 12月 1月 2月 3月 4月 11月 12月 1月 2月 3月 4月
（注）
星のや 界 リゾナーレ OMO7 旭川 BEB5 軽井沢 ハイアット ロードサイド ACP ザ・ビー
(ANAクラウンプラザ)
緊急事態宣言前までのブランド別のコメント
インバウンド比率の高い京都は苦戦したが、ヴィラタイプの 大阪エリアは、ホテル大量供給及び日韓関係の悪
星のや ハイアット 化が影響。新型コロナウィルスの感染拡大のスピ
竹富島が好調。
ードも速く、大幅なマイナスを計上。
個室での食事や入浴が「3密回避」の旅行ニーズに合致し好調。
界 スポーツイベント等の中止決定の影響を受け、苦
RevPAR前年比（3月）→界 伊東＋31％、界 出雲＋13％
ロードサイド 戦するものの、出張需要は取り込めており、一定
学校休校に伴う家族旅行の増加、魅力投資に起因するADRの 程度の収益は確保。
リゾナーレ
増加。
ACP インバウンド需要の減少及び企業の出張控えが影
北海道でのコロナ感染拡大・道独自の緊急事態宣言の影響を (ANAクラウンプラザ) 響し苦戦。
OMO7 旭川
受け、不振。
インバウンド、国内ビジネス・レジャーがいずれ
卒業旅行が中止となった学生などによる宿泊需要が増加。な ザ・ビー も減少し、苦戦。立地別では、三軒茶屋がテレワ
BEB5 軽井沢
お、前年は開業直後のためRevPARは低水準。 ーク利用等の区内需要を取り込み高稼働を実現。
7
ブランド別運営実績サマリー(直近の推移)
①星野リゾートブランド物件
星野リゾートブランド物件
「リゾナーレ2物件」のRevPAR対前年比は▲5.2%、 星のや４物件（注1）
「界8物件」は▲4.1%と踏みとどまったこともあり、 2017年5月～2018年4月 2018年5月～2019年4月 2019年5月～2020年4月
星野リゾート15物件全体でもRevPARは前年比▲5.5 稼働率 83.3% 88.9% 82.1%
%となった。 ADR(円) 75,758 74,623 74,696
RevPAR(円) 63,107 66,320 61,297
リゾナーレ２物件（注2）
RevPAR(円) ADR(円) 稼働率 2017年5月～2018年4月 2018年5月～2019年4月 2019年5月～2020年4月
稼働率 80.2% 88.8% 81.8%
41,187 42,064
40,271 ADR(円) 42,350 42,863 44,107
RevPAR(円) 33,982 38,064 36,072
83.3% 界8物件（注3）
2017年5月～2018年4月 2018年5月～2019年4月 2019年5月～2020年4月
稼働率 77.4% 79.6% 76.5%
79.0% 77.1%
ADR(円) 39,530 39,260 39,203
RevPAR(円) 30,598 31,256 29,988
OMO7 旭川
2017年5月～2018年4月 2018年5月～2019年4月 2019年5月～2020年4月
34,328 32,443 稼働率 76.3% 77.7% 69.0%
31,800
ADR(円) 10,840 11,507 12,125
RevPAR(円) 8,276 8,935 8,370
BEB5 軽井沢（注4）
2017年5月～2018年4月 2018年5月～2019年4月 2019年5月～2020年4月
稼働率 - - 78.1%
ADR(円) - - 16,155
2017年5月 2018年5月 2019年5月
～2018年4月 ～2019年4月 ～2020年4月 RevPAR(円) - - 12,613
（界 アルプス、西表島ホテル、BEB5 軽井沢を除く）
本ページに関する注記はP56をご参照下さい。
8
ブランド別運営実績サマリー(直近の推移)
②星野リゾート以外ブランド物件
星野リゾート以外ブランド物件
（注1）
星野リゾート以外のブランドでは、「ロードサイ ANAクラウンプラザ4物件
ド22物件」はRevPAR対前年比▲7.3%と踏みとど 2017年5月～2018年4月 2018年5月～2019年4月 2019年5月～2020年4月
まるも、それ以外のブランドについてはホテル市 稼働率 82.8% 82.9% 70.2%
場全体と概ね同水準の下落幅に。 ADR(円) 13,726 13,828 13,304
RevPAR(円) 11,370 11,470 9,335
RevPAR(円) ADR(円) 稼働率
ハイアットリージェンシー大阪
2017年5月～2018年4月 2018年5月～2019年4月 2019年5月～2020年4月
稼働率 77.4% 73.4% 52.3%
9,516 9,665
ADR(円) 15,597 15,602 16,223
RevPAR(円) 12,077 11,444 8,487
9,199
81.6% ロードサイド22物件
81.8% 2017年5月～2018年4月 2018年5月～2019年4月 2019年5月～2020年4月
71.7% 稼働率 80.9% 80.8% 75.6%
ADR(円) 5,854 6,084 6,025
RevPAR(円) 4,735 4,919 4,558
7,784 7,890 6,596
（注2）
ザ・ビー4物件
2017年5月～2018年4月 2018年5月～2019年4月 2019年5月～2020年4月
稼働率 90.4% 87.8% 75.4%
ADR(円) 9,353 9,708 9,158
2017年5月 2018年5月 2019年5月 RevPAR(円) 8,458 8,526 6,907
～2018年4月 ～2019年4月 ～2020年4月
本ページに関する注記はP56をご参照下さい。
9
2020年10月期（第15期）・ 2021年4月期（第16期）の業績予想
（金額は切捨て、比率は四捨五入）
2020年10月期 前提条件 2021年4月期 前提条件
【営業収益】 【営業収益】
営業収益 固定賃料 4,056百万円 営業収益
（百万円）
6,021 （百万円）
4,341 固定賃料 4,026百万円
変動賃料 1,953百万円 変動賃料 303百万円
その他賃料 10百万円 その他賃料 10百万円
営業利益 【営業費用】 営業利益 【営業費用】
（百万円）
3,224 固都税等 470百万円 （百万円）
1,535 固都税等 460百万円
減価償却費 1,321百万円 減価償却費 1,342百万円
【営業外費用】 【営業外費用】
経常利益 経常利益
（百万円）
2,830 借入関連費用 395百万円
（百万円）
1,133 借入関連費用 402百万円
【期末時点のLTV見込】38.0％ 【期末時点のLTV見込】38.3％
当期純利益 当期純利益
（百万円）
2,829 （百万円）
1,132
1口当たり 1口当たり
分配金（円）
12,753 分配金（円）
5,107
10
2020年4月期（第14期）の実績賃料と
2020年10月期（第15期）・2021年4月期（第16期）の想定賃料
2020年4月期 2020年10月期 2021年4月期 （百万円）
（第14期）実績賃料 （第15期）想定賃料 （第16期）想定賃料
固定 変動 固定 変動 固定 変動 (うち売上連動
運営区分 ブランド 計 計 計
賃料等 賃料 賃料等 賃料 賃料等 賃料 の変動賃料)
星のや 727 187 914 677 243 921 618 20 - 639
星野リゾート リゾナーレ 374 224 598 374 201 575 374 106 25 480
運営 474 157 631 463 155 619 463 29 4 493
界
その他 352 - 352 386 - 386 386 - - 386
合 計 1,929 568 2,497 1,902 599 2,502 1,843 156 29 2,000
ANAクラウンプラザ４物件 840 666 1,506 840 620 1,460 840 37 - 877
ハイアットリージェンシー大阪 - 232 232 - 245 245 - - - -
星野リゾート
ロードサイド22物件 558 235 793 558 205 764 558 31 31 590
以外運営
ザ・ビー４物件 265 262 527 265 239 505 265 66 - 332
その他 556 39 596 501 42 543 530 10 - 541
合 計 2,220 1,436 3,657 2,165 1,353 3,518 2,194 146 31 2,340
保有61物件 合計 4,149 2,005 6,154 4,067 1,953 6,021 4,037 303 61 4,341
（注）
(ご参考) 分配金の基準となる基準利益・基準売上期間について 実績 見込み
2018年 2019年 2020年 2021年
10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月
第12期 第13期 第14期 第15期 第16期 第17期
第15期基準利益(2018年12月～2019年11月)
第15期基準売上(2019年4月～2020年3月)
第16期基準利益(2019年6月～2020年5月)
第16期基準売上(2019年10月～2020年9月)
コロナ禍の影響 コロナ禍の分配金への影響が本格化するのは第16期以降となる見込み
本ページに関する注記はP56をご参照下さい。
11
賃料形態
（2020年4月30日時点）
賃料形態 固定 固定＋変動 固定＋変動 変動
賃料算出基準 ー 施設売上 施設利益 施設利益
施設数 10物件 31物件 19物件 1物件
金額 127億円 354億円 975億円 160億円
取得価格
比率 7.9% 21.9％ 60.3％ 9.9％
星のや富士、星のや竹富島
星のや軽井沢、 リゾナーレ熱海、界 鬼怒川、
カンデオ5物件、 星のや京都、 界 加賀、界 アルプス
グリーンズ3物件、 リゾナーレ八ヶ岳、 ANAクラウンプラザ4物件、
施設名 クインテッサホテル 界 松本、界 出雲、 OMO7 旭川、西表島ホテル、 ハイアットリージェンシー大阪
大阪心斎橋、 界 伊東、界 箱根、 BEB5 軽井沢、ザ・ビー4物件、
ホテル日航高知旭ロイヤル 界 阿蘇、界 川治、 ホテル・アンドルームス大阪本町、
ロードサイド22物件 ソルヴィータホテル那覇
賃料 賃料 変動賃料 賃料 変動賃料 賃料 変動賃料
(売上連動) (利益連動) (利益連動)
賃料イメージ
施設売上 施設利益
施設利益
× ×
固定賃料 （注） ×
係数 （注） 係数 （注）
固定賃料 係数
固定賃料
施設売上/利益 施設売上 施設利益 施設利益
本ページに関する注記はP56をご参照下さい。
12
財務ハイライト①
コロナ禍中におけるファイナンス状況
直近の資金調達状況と今後のリファイナンスリスクへの手当て
⚫ 新型コロナウィルス感染症に伴う緊急事態宣言下において、2020年4月30日に従前と同様の経済条件で、計68億円・最長5.5年のリファイナンスを実施。
（注）
⚫ 同日において、ホテル特化型J-REIT で唯一のコミットメントライン設定（50億円）を2021年5月1日まで延長。
⚫ 2020年5月末時点において84億円の現預金を有しており（分配金29億円控除後）今後2期分のリファイナンス相当の資金を確保。
最終返済期限の分散状況 レンダーフォーメーション及び格付の状況
（2020年6月15日時点） （2020年6月15日時点）
メガバンクを中心とする安定したレンダーフォーメーションを
維持しつつ新規行招聘による調達先の多様化を実現。
(百万円)
既存借入 投資法人債 2020年4月30日借入 コミットメントライン
7,000
株式会社三菱UFJ銀行 31.4%
株式会社三井住友銀行 24.4%
6,000 株式会社日本政策投資銀行 22.3%
株式会社りそな銀行 4.3%
株式会社みずほ銀行 3.4%
総額
株式会社福岡銀行 3.3%
5,000
1,500 株式会社山口銀行 2.1%
1,100 2,050 株式会社足利銀行 1.9%
4,000 677億円 株式会社北陸銀行
株式会社池田泉州銀行
1.8%
1.1%
3,703 株式会社京都銀行 0.9%
新規 株式会社西日本シティ銀行 0.4%
3,000 招聘 住友生命保険相互会社 0.2%
5,280 5,300 株式会社七十七銀行 0.2%
5,058 5,030 投資法人債 2.2%
4,318 4,158 4,458
2,000 3,937 4,141
3,530 3,537
3,088 3,300
2,558
1,000
1,708
格付機関 株式会社日本格付研究所（JCR）
0 格付対象 長期発行体格付
2020年 2021年 2021年 2022年 2022年 2023年 2023年 2024年 2024年 2025年 2025年 2026年 2026年 2027年 2027年
格付 A(安定的)
10月期 4月期 10月期 4月期 10月期 4月期 10月期 4月期 10月期 4月期 10月期 4月期 10月期 4月期 10月期
13
財務ハイライト②
低LTVの維持と借入コスト削減
引き続き、財務の健全性と物件取得の機動性を両立させた財務運営を目指します。
LTVコントロール LTV40%までの取得余力
50.0% 61億円
45.0%
40.0% 37.7% 37.9%
35.5% 35.8% 35.7%
34.9% 33.8% 35.0%
35.0% 32.2%
30.0% 27.8%
25.7%
25.0% 22.8%
20.6%
20.0% 18.6%
15.0%
2013年 2014年 2014年 2015年 2015年 2016年 2016年 2017年 2017年 2018年 2018年 2019年 2019年 2020年
10月期末 4月期末 10月期末 4月期末 10月期末 4月期末 10月期末 4月期末 10月期末 4月期末 10月期末 4月期末 10月期末 4月期末
平均金利と平均残存年数及び平均調達年数の推移 借入金の固定金利比率の推移
期限前弁済によりコスト低減と借入れ期間の長期化を実現 固定金利比率を高い水準に維持
平均残存期間 平均調達年数 平均金利 有利子負債残高 固定比率
（億円）
（年） 100.0% 100.0%
7.0 1.84% 1.82% 1.9% 100.0% 800
95.2%
97.9%
91.3% 700
6.0
1.78% 1.7% 95.2% 87.8%
1.71% 1.66% 6.2 6.2 90.0%
5.9 600
5.8 89.2% 88.6%
5.0 5.5
5.2 81.4%
5.2 5.2 1.5%
4.9 84.4% 84.7% 84.7% 500
80.0%
4.0 4.6 4.5 4.6
4.2 4.3
4.1 4.1 4.0 1.3% 400
3.8 3.8 3.8 3.9
3.6 3.7
3.0 3.5 3.6 3.5 678
3.3 70.0% 618 618
1.10% 69.5% 300
572
1.1% 527
2.0 2.5 430 429
1.08% 200
0.90% 60.0%
0.92% 0.9% 284 272
1.0 0.82% 100
0.82%
0.82% 0.74% 88 90
0.81%
67 62 77
0.0 0.7% 50.0% 0
2013年 2014年 2014年 2015年 2015年 2016年 2016年 2017年 2017年 2018年 2018年 2019年 2019年 2020年 2013年 2014年 2014年 2015年 2015年 2016年 2016年 2017年 2017年 2018年 2018年 2019年 2019年 2020年
10月期末 4月期末 10月期末 4月期末 10月期末 4月期末 10月期末 4月期末 10月期末 4月期末 10月期末 4月期末 10月期末 4月期末 10月期末 4月期末 10月期末 4月期末 10月期末 4月期末 10月期末 4月期末 10月期末 4月期末 10月期末 4月期末 10月期末 4月期末
14
不動産鑑定評価額等への影響
ブランドごとに差はあるものの、足元のコロナ禍の影響を反映しDCF法による価格が悪化。全体的にキャップ・レートにほとん
ど変化は見られなかったが、ハイアットリージェンシー大阪は還元利回りが4.4%→4.6%と+0.2ptとなった。
（単位：百万円)
不動産鑑定評価額等 直接還元法による価格 DCF法による価格
当期末 増減額 増減率 当期末 増減率 当期末 増減率
61物件合計 178,954 ▲6,747 ▲3.6% 183,119 ▲1.8% 176,598 ▲4.6%
星野リゾート運営物件合計 64,078 ▲620 ▲1.0% 64,351 ▲0.1% 63,734 ▲1.7%
星のや4物件 25,400 ▲380 ▲1.5% 25,680 - 25,110 ▲2.5%
リゾナーレ2物件 11,650 ▲220 ▲1.9% 11,540 - 11,760 ▲3.5%
界9物件 16,298 ▲30 ▲0.2% 16,481 ▲0.1% 16,094 ▲0.3%
（注1）
その他 10,730 +10 +0.1% 10,650 ▲0.2% 10,770 +0.1%
星野リゾート以外運営物件合計 114,876 ▲6,127 ▲5.1% 118,768 ▲2.7% 112,864 ▲6.2%
ANAクラウンプラザ4物件 37,830 ▲2,640 ▲6.5% 40,070 ▲1.5% 36,830 ▲8.7%
ハイアットリージェンシー大阪 15,700 ▲900 ▲5.4% 16,000 ▲4.8% 15,400 ▲5.5%
ロードサイド22物件 19,420 ▲272 ▲1.4% 19,637 ▲0.3% 19,242 ▲2.3%
ザ・ビー4物件 20,480 ▲1,260 ▲5.8% 21,390 ▲3.6% 20,100 ▲6.7%
（注2）
その他 21,446 ▲1,055 ▲4.7% 21,671 ▲4.3% 21,292 ▲5.0%
本ページに関する注記はP56をご参照下さい。
15
資産規模の着実な成長
星野リゾートグループ貸借物件（取得価格の合計） 星野リゾートグループ以外貸借物件（取得価格の合計）
（億円）
1,800
第7回公募増資 1,617億円
1物件 42億円
第6回公募増資 1,556億円 1,556億円
6物件 290億円
1,500 1,467億円 1,467億円
第5回公募増資
1物件 41億円 2020年1月31日
取得資産
第4回公募増資
1,200 2物件 77億円
第3回公募増資 1,134億円
1,091億円
6物件 428億円
931億円
900 900億円
BEB5 軽井沢
第2回公募増資
600 8物件 72億円
第1回公募増資
24物件 183億円
425億円 写真
300
333億円 333億円 後送
150億円 150億円
ソルヴィータホテル那覇
0
上場時 第2期末 第3期末 第4期末 第5期末 第6期末 第7期末 第8期末 第9期末 第10期末 第11期末 第12期末 第13期末 第14期末
2014年 2014年 2015年 2015年 2016年 2016年 2017年 2017年 2018年 2018年 2019年 2019年
4月期末 10月期末
2020年
4月期末 10月期末 4月期末 10月期末 4月期末 10月期末 4月期末 10月期末 4月期末 10月期末
4月期末
物件数 6物件 6物件 30物件 30物件 39物件 46物件 47物件 48物件 49物件 56物件 56物件 59物件 59物件 61物件
1口当たり
6,540円 8,324円 8,537円 9,144円 10,260円 11,104円 11,621円 11,956円 12,338円 12,796円 12,974円 13,174円 13,302円
分配金
16
1口当たり分配金の推移
上場以来13期連続の増配を達成。コロナ禍により第15期、第16期に減配を見込むも、引き続き外部成長・内部成長・財務戦略
の実⾏により、長期的な分配金の成長と安定性の向上を目指します。
7th
（注） 投資口分割の実施 6th
1口当たり分配金（円） PO
5th PO
1
PO 13,174 13,302
LTV（％） 12,974
4th 12,796
12,753 0.9
PO 12,338
3rd 11,956
11,621
PO 11,104
2nd
0.8
PO 10,260
0.7
9,144
1st 8,324 8,537 0.6
PO
6,540
0.5
37.9% 38.3％
34.9% 35.0% 35.8% 0.4
35.5%
27.8% 38.0％ 5,107
35.7%
33.8%
0.3
20.6% 32.2%
25.7%
22.8%
0.2
18.6%
0.1
0
実績 実績 実績 実績 実績 実績 実績 実績 実績 実績 実績 実績 実績 予想 予想
2014年 2014年 2015年 2015年 2016年 2016年 2017年 2017年 2018年 2018年 2019年 2019年 2020年 2020年 2021年
4月期 10月期 4月期 10月期 4月期 10月期 4月期 10月期 4月期 10月期 4月期 10月期 4月期 10月期 4月期
（第2期） （第3期） （第4期） （第5期） （第6期） （第7期） （第8期） （第9期） （第10期） （第11期） （第12期） （第13期） （第14期） （第15期） （第16期）
本ページに関する注記はP56をご参照下さい。
17
2020年4月期 取得資産
「BEB」は、若い世代をターゲットに国内旅⾏市場活性化を 那覇市唯一の海水浴場である波の上ビーチや国際通りからも
狙う星野リゾートの新ブランドです。 徒歩圏内のため、観光客の宿泊需要が高いホテルです。
①BEB5 軽井沢 ②ソルヴィータホテル那覇
ヤグラルーム フロント
バスルーム
TAMARIBA (ハプニングプラン BEB君) 外観 エントランス
物件概要 物件概要
所在地 長野県北佐久郡 鑑定NCF利回り 5.7％ 所在地 沖縄県那覇市 鑑定NCF利回り 4.6％
建築時期 2018年11月 償却後利回り 4.1% 建築時期 2005年11月 償却後利回り 4.5%
取得日 2020年1月31日 取得日 2020年1月31日
総客室数 73室 総客室数 200室
賃借人属性 星野リゾート 賃借人属性 星野リゾート
賃料形態 固定+変動 賃料形態 固定+変動
オペレーター属性 星野リゾート オペレーター属性 外部オペレーター
取得価格 21.7億円 取得価格 38.6億円
不動産鑑定評価額 22.6億円 不動産鑑定評価額 39.8億円
賃貸借契約期間 20年 賃貸借契約期間 20年
鑑定NOI利回り 5.9％ 鑑定NOI利回り 5.2％
（注） （注）
本ページに関する注記はP56をご参照下さい。
18
Ⅱ
今後の運用戦略
リゾナーレ熱海 テラスリビング
星野リゾート運営戦略①
基本的スタンス
基本的な考え方
• ワクチンや治療薬が登場するまでの約１年から1年半は新型コロナ
ウィルス感染症による影響を受けると考えており、長期化するWith
コロナ時代に適応して生き抜きます。
• 業界に抜きん出て、組織を最適な姿に変え、いち早く新しい経営環
境に適応することが重要だと考えています。
星野リゾート 代表 星野佳路
今後の戦略（詳細は22ページに後述）
新型コロナウィルス感染症の影響により、星野リゾートでは、これからの日常は新しい日常となると予想し、
２つの基本戦略を掲げて取り組む方針です。業界をリードするために、進化スピードを重視します。
①３密回避滞在の提案 4月21日 3密回避滞在プランを開始
②「マイクロツーリズム」需要の喚起 4月15日 メディアを通じて提案（提唱）開始
20
星野リゾート運営戦略②
旅⾏需要予測
ワクチンや治療薬が登場するまで（約12~18ヶ月を想定）は、感染者数の増減に伴って、旅⾏需要に波が発生すると考えて
います。星野リゾートでは、緩やかな緩和期には、①近隣市場、②関東・関西圏の順に需要が戻ると想定しています。
感染者数と旅行需要の波(イメージ) 日本の観光市場規模
観光需要の8割は日本人によるもの。海外旅行が出来ない分、
医療崩壊の 一定の国内旅行需要が見込めます。 （出所：国土交通省 観光白書 令和元年版
領域 緊急事態 2017年国際基準による旅行消費額）
宣言発令 国内旅⾏消費額27兆円 （兆円）
感染者数
③インバウンド イ 日 （ （
宿
ン
泊
帰 国海 海海
バ
旅
り 内外 外外
ウ
行
旅 分旅 分旅
ン 行 ）行 ）行
ド 4.1 16.5 5.0 4.3
②関東・関西圏
旅⾏需要 ①近隣市場
国
（マイクロツーリズム）
コロナ禍中の観光市場（イメージ） 内
旅
⾏
国 へ
内
ワクチン/ 旅
約12～18か月 治療薬の登場 行 需
（ゴール） 要
喚
4月27~29日に実施された 起
旅行への意欲 政府によるGo To キャンペーン
旅⾏意向に関する調査結果
今は分からない ①外出自粛要請の解除後の
153人 旅行意欲は７割以上と高い 政府は、新型コロナ収束後の需要喚起策として、総額約1.7兆円を国
②外出自粛要請の解除後に の補正予算に計上。大規模な旅行需要喚起が期待されます。
旅行に行く気に 近隣エリア(マイクロツーリズム)
早く旅⾏に への旅行需要が高まる。 左記調査の第2回目結果
はならない
③海外旅行はワクチン・特効薬の Go Toキャンペーンに 旅行業界向けの
705人 ⾏きたい 誕生までない。 よる値引き前の旅⾏消 「Go To Travel キャンペーン」
1,262人 費増額への意欲
旅⾏への意欲 ８割超 ・2020年7月下旬に開始予定
⾏きたいとは思う （例）旅行予算を変えずに ・消費者が購入した旅行商品の代金の１/２相当分
1,122人
7割超 ・いつもより豪華に
・旅行回数を増やす
（1人一泊あたり最大2万円）のクーポン等を付与
・日数の上限なし
（出所：熊本県観光協会連絡会議 新型コロナウイルス感染症
・遠方へ行く等
収束後の旅行・観光に関する意識調査） （出所：経済産業省「令和2年度補正予算の事業概要(PR資料)」）
21
星野リゾート運営戦略③
マーケティング戦略
①３密回避滞在の提案
宿泊施設の新しい選択基準は、『3密回避』になると予測しています。星野リゾートでは「衛生管理」と「3密回避」の2つの対策軸を掲げ、各施設において
従来のサービスを進化させ、お客様とスタッフ、お客様同士の視点で3密が発生しづらい環境づくりを進めています。
客室でのチェックインや、ビュッフェ形式からセットメニュー・テイクアウト形式への転向のほか様々な取り組みを実施しています。
自然豊かなリゾート地で 星野リゾートならではのワーケション
3密回避 リゾートでありながら、リモートワークに適
３密のない場所で澄んだ した環境や設備をご用意しています。星野リ
空気を吸って 、心も身体 ゾートならではの、開放的な空間で、ワーケ
もゆるめてリラックス 。 ションが楽しめます。
解放感のあるヴィラ仕様 星のや 竹富島
の客室や自然豊かな環境
で安心して滞在できます。 最高水準のコロナ対策宣言
星野リゾートは、旅こそが、コ
ロナウィルスと戦う人々に元気
を提供すると考えています。安
心して滞在できるよう、ブラン
ソーシャル フロント ド別の3密回避対策動画をホーム
星のや京都 水辺の深呼吸 ディスタンス 飛沫感染対策 ページに公開しました。
②マイクロツーリズム需要の獲得
マイクロツーリズムとは、15分～1時間程度で行ける範囲の観光のこと。
緩やかな緩和期には、公共交通機関の利用を避け、自家用車で近距離旅行をするニーズが増えると見込んでいます。
当面の間は「近隣市場」のお客様へのご提案を強化します。
マイクロツーリズムの４つのメリット
「星のやグーグァン」ではマイクロツーリズムが顕在化
• 一定の集客を期待できる 客室予約率は、今年1月から9割を超えて安定。台湾人客の割合は昨年12月の75％から、3
月には98％に上昇。台中市政府観光旅遊局はコロナ対策が取られた宿泊施設に「安心旅
• 自家用車移動が中心となり３密回避滞在とのフィット感が高い
宿」を認定する制度を開始し、日本事業者として初めて、認定を受けたこともプラスに影
• 地域内移動になるのでウィルス拡散に繋がりにくい 響しています。（なお本投資法人による所有物件ではありません。）
• コロナ収束後に地域力強化の取り組みになり得る
22
星野リゾート運営戦略④
広報戦略
外出自粛等で観光業界が大きな打撃を受けた4月以降、星野リゾートは、観光業界のトップランナーとして、今取り組むべき策を
様々なメディアで発信し続けています。今後も広報を強化し、業界に先んじたアクションを取っていきます。
①３密回避滞在の広報施策 ②マイクロツーリズムの提唱
▼最高水準のコロナ対策を宣言し、 5月19日放送 NewsPicks
ブランド別の3密回避動画を公開しました。 「The UPDATE」
4月21日放送 テレビ東京
「WBS（ワールドビジネスサテライト）」
星野リゾートHPでは、各ブランドの3密回避動画をご確認頂けます。
23
外部オペレーター運営戦略
With コロナ期における衛生対策
ANAクラウンプラザホテル４物件を運営するIHGは「Clean Promise」、ハイアットリージェンシー大阪を運営するハイアットは
「Global Care & Cleanliness Commitment」を発表し、With コロナ期における新しい衛生対策を⾏っていきます。
▼IHG ▼ハイアット
（出所：IHGホームページより抜粋） （出所：ハイアットホームページより抜粋）
24
運用戦略①
ポートフォリオ構成
長期的に安定したキャッシュ・フローが見込まれる星野リゾート運営物件の構成比率を50%超にすることを目指します。
貸借人別分散（取得価格ベース） 運営ブランド別分散（取得価格ベース）
ホテル日航高知 コンフォート
100%
星野リゾート以外 星野リゾートグループ クインテッサ
ソルヴィータ
貸借物件 貸借物件 90%
アンドルームス
カンデオ
17.8% 82.2% 80%
チサンイン
星野リゾート
以外
ハイアット
70%
60% ザ・ビー
50%
ACP
40%
30% BEB
西表島ホテル 星野リゾート
OMO
星野リゾート リゾナーレ グループ
20% 運営物件
32.2％ 界
10%
星のや
0%
2020年4月期 目標
2020年4月30日時点 2020年4月30日時点
25
運用戦略②
外部成長（スポンサーパイプライン一覧）
運営中の施設 開発中の施設（未公表除く）
12施設
OMO7 旭川
42施設 リゾナーレトマム
トマムスキー場
トマム ザ・タワー 運営開始予定年月 所在地
本投資法人保有18施設
2020年6月（注） 神奈川県川崎市（OMO3 東京川崎）
星野リゾート所有施設 8施設
第三者所有施設 16施設 2021年春頃 大分県別府市（界 別府）
界 津軽 2021年 鹿児島県霧島市（界 霧島）
青森屋
2021年冬頃 北海道白老町（界 ポロト）
奥入瀬渓流ホテル
2021年 奈良県奈良市（旧奈良監獄）
星のや軽井沢 2022年4月 大阪府大阪市（OMO7 大阪新今宮）
BEB5 軽井沢 磐梯山温泉ホテル 2022年 長崎県雲仙市
軽井沢ホテルブレストンコート 2023年春 山口県下関市（OMOブランド）
猫魔スキー場
界 アルプス アルツ磐梯 リゾナーレ那須 2025年 神奈川県横浜市
界 日光 界 川治
界 出雲 界 加賀 未定 大分県由布市
界 鬼怒川
界 長門 界 松本 リゾナーレ八ヶ岳 未定 奈良県明日香村
星のや京都 BEB5 土浦
OMO5 東京大塚 未定 京都府和束町
界 遠州
星のや東京
界 箱根
界 阿蘇 星のや富士
2021年は「界」が３施設オープン
界 熱海（改築中）
界 仙石原
リゾナーレ熱海
界 伊東 2021年春 2021年冬 2021年
界 アンジン
界 別府 界 ポロト 界 霧島
別府湾を一望でき、デザ 北海道 ポロト湖畔に面 稀有な自然環境が残る、
インは建築家 隈研吾氏。 し、全客室レイビュー。 霧島錦江湾国立公園のエ
中国 テーマはアイヌ文化。 リア内で、桜島・錦江湾
星のや沖縄 を一望できる。
台湾
（2020年7月1日ソフトオープン） ミャンマー 星のやグーグァン
リゾナーレ小浜島 ベトナム
サーフジャック
タイ
(2020年7月1日開業(予定)) フィリピン ハワイ
マレーシア
西表島ホテル インドネシア
星のや竹富島
星のやバリ
本ページに関する注記はP56をご参照下さい。
26
運用戦略③
外部成長（開業施設のご紹介）
界 長門（2020年3月12日開業） 星のや沖縄（2020年7月1日ソフトオープン）
（注）
訪問客が減少した温泉街の再生 コンセプトは「グスク の居館」
山口県長門市から「長門湯本温泉マスタープラン」の策定を受託し、星野リ 「グスクウォール」と呼ばれる塀に囲まれた施設では、美しい海などの沖縄
ゾートで初めてとなる、歴史ある長門湯本温泉街の再生に取り組みました。 らしい景観に包まれ、その地に暮らすようなリゾートステイを創造します。
テーマは「藩主の御茶屋屋敷」。 星のやブランドでは8軒目、本島で初めてとなります。
「温泉街そぞろ歩き」を楽しめるよう、界ブランドで初めて宿泊者以外の方も 全ての客室から海を眺められるように、低層階のオーシャンフロントにこだ
利用できる「あけぼのカフェ」も併設しました。 わって設計しました。
あけぼのカフェ 客室 テラスリビング
外観 大浴場（露天） 外観（グスクウォール） 客室 土間ダイニング
協働授業
40室
所在地 山口県長門市 （本館30室 別館10室） 所在地 沖縄県中頭郡読谷村 客室数 100室
客室数
＊別館は全室温泉露天風呂
付
客室、プール、ライブラ
客室、食事処、大浴場、湯 1泊109,000円～
1泊2食付 32,000円～ リーラウンジ、スパ、
施設概要 上がり処、トラベルライブ 施設概要 宿泊料金 （1室あたり、税・サービス
宿泊料金 （2名1室利用時1名あた メインダイニング
ラリー、ロビーショップ 料10%別、食事別）
り） など
階数 地上4階 階数 地上2階
本ページに関する注記はP57をご参照下さい。
27
運用戦略④
外部成長（DBJファンドの組成）
星野リゾートが運営する新築/築浅のスポンサーパイプラインが継続的に積み上がる仕組み
出資
（注1）
ファンド運営会社
LP出資 GP出資 LP出資
（注2） （注3）
1号ファンド 2号ファンド
出資 出融資
取得済 新規
リゾナーレ OMO7
界 アルプス 大阪新今宮 星のや沖縄 界 長門 界 別府 界 霧島 界 ポロト
那須
運営開始： 運営開始： 運営開始予定： 運営開始予定： 運営開始： 運営開始予定： 運営開始予定： 運営開始予定：
2017年 2019年 2022年 2020年 2020年 2021年 2021年 2021年
本投資法人のスポンサーである星野リゾートと日本政策投資銀行は、日本国内の宿泊業等を営む企業の支援を対象とした共同運営ファンドを組成しております。
本ページに関する注記はP57をご参照下さい。
28
運用戦略⑤
外部成長（ホテル旅館ファンド（仮称）の組成）
星野リゾートと株式会社リサ・パートナーズは2020年5月29日、日本国内の宿泊施設を対象とした「ホテル旅館ファンド（仮称）」
を組成することを計画し、その運営会社として株式会社H＆R アセットソリューションズを共同で設立することを発表しました。
本ファンドの概要（予定）
（注）
名称 ホテル旅館ファンド（仮称）
ファンド総額 100億円～最大200億円程度（予定）
ファンド運営会社 株式会社H&Rアセットソリューションズ
投資家 国内機関投資家を想定
ファンド組成日 2020年夏 (予定)
投融資対象 ホテル・旅館等の「宿泊施設（不動産）」
株式会社リサ・パートナーズの概要
日本生まれ日本育ちの投資銀行として、国内各地の180を超える地方銀行等と 星野リゾートの5月29日付プレスリリースより抜粋
のネットワーク基盤を持っており、企業、債権及び不動産の3つのビジネス領
域を対象に、投融資とアドバイザリーの2つの機能をワンストップで提供して 世界で蔓延する新型コロナウイルスは日本の観光・宿泊産業に甚大な損失を
います。 もたらしており、その影響は依然として続いています。インバウンドを含むホ
テル・旅館の宿泊需要が回復するには年単位の期間を要するものと思われます。
本店所在地 東京都港区港南二丁目15番3号
本ファンドは、宿泊施設の取得・保有を通じて、新型コロナウイルスによる
設立 1998年7月 需要喪失に直面するホテル・旅館の事業者に対し、事業承継、事業譲渡支援、
またはオフバランスによる資金調達の手段を提供します。星野リゾートは、必
資本金 1億円 要に応じて宿泊施設の運営又は経営改善支援を担います。
145名
役職員数 星野リゾートおよびリサは、本ファンドの効果的な活用を通じて、日本国内
(2020年4月1日現在：連結グループ役職員数)
の優良なホテル・旅館の事業継続をサポートし、新型コロナウイルス収束後の
代表者 代表取締役社長 成影 善生 観光・宿泊産業の早期回復に貢献することを目指します。
本ページに関する注記はP57をご参照下さい。
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運用戦略⑥
内部成長（魅力投資）
星野リゾートのノウハウを活用した魅力投資の実績
界 箱根 リゾナーレ八ヶ岳 界 伊東 リゾナーレ熱海
2016年12月～ 2016年6月～ 2018年9月～ 2019年1月～4月
2017年2月 2017年4月 2019年2月 内容：客室増室及び
内容：客室を中心と 内容：客室及びレスト 内容：全館リニュー 改装
した改装 ラン改装 アル 投資額：216百万円
投資額：230百万円 投資額：1,307百万円 投資額：588百万円
リゾナーレ八ヶ岳
2018年1月～4月 2018年6月～
2018年5月～7月 2019年3月 2020年1月～4月
内容：ダイニング花火及び 内容：クラブラウンジの改装 内容：客室改装
2016年11月～2017年2月 客室水回り改装 内容：客室の改装
内容：客室を中心とした改装 投資額：47百万円 投資額：90百万円 投資額：85百万円
投資額：258百万円
投資額：48百万円
ANAクラウンプラザ ハイアット
リゾナーレ熱海 リゾナーレ八ヶ岳
ホテル広島 リージェンシー大阪
2017 2018 2019 2020
単位：百万円 固定賃料 変動賃料 固定賃料 変動賃料 単位：百万円
固定賃料 変動賃料 単位：百万円
対 魅力投資実施前変動賃料 魅力投資による総賃料の増加
対 魅力投資実施前変動賃料 400
80 +119.6％ 200 +32.3％
+147.3％
60 350 150
40 300 100
休館の
20
影響期間 250 休館の 50
影響期間 割増固定賃料期間
0 200 0
第7期 第8期 第9期 第10期 第11期 第12期 第13期 第14期 第7期 第8期 第9期 第10期 第11期 第12期 第13期 第14期 第7期 第8期 第9期 第10期 第11期 第12期 第13期 第14期
界 箱根 リゾナーレ八ヶ岳 リゾナーレ熱海
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運用戦略⑦
星野リゾート・リート投資法人の目指す姿
日本の観光産業の長期的な成長の果実を享受し、 2,000億円以上
投資主の価値の最大化を図る • グローバルインデックスへの組入れ
資産規模
観光立国REIT • 流動性の向上
• リスク分散
オペレーターの星野リゾート比率50%超
• 持続可能な競争力と収益安定性の確保
物件構成 • 観光市場の活性化
• 地域と協働し持続可能な経済の仕組みを創る
オペレーターとの協働による成長
内部成長 • 独自のソフトと両輪の魅力投資
• リブランドのオポチュニティ
• 優位なオペレーター選定
長期の安定性と取得機動性の両立
• 長期固定化と金融コスト削減
財務基盤 • LTVコントロールによる取得余力確保
• 格付けの向上
長期的な投資主価値の向上に寄与
ESG • 災害レジリエンス、リゾート環境の取り組み
取り組み • 顧客満足が社会貢献につながる仕組み
• DPU連動の資産運用報酬の導入検討
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Ⅲ
（注）
環境への対応 社会への取り組み ガバナンス
（E) （S) （G)
ESGの取り組みとIR
ESGの取り組みとIR
星のや竹富島 命草の収穫
星のや軽井沢 客室
本ページに関する注記はP57をご参照下さい。
ESGの取り組み①
サステナビリティポリシーの策定とグリーンリース契約を導入
本投資法人は「サステナビリティポリシー」を制定し、地球環境、社会、経済に関して持続可能な取り組みを⾏う活動を推進いたし
ました。
◼ サステナビリティポリシー ◼ グリーンリース契約
候変動により気温、雨量、季節、海流、風などの激変がもたらす気象現象は、日本のみならず世界中の生態系や暮 29物件、総床面積の80％との契約。
気 らしを、経験したことのない速さで変え始めています。私たちはいまだ経験したことのない脅威にさらされていま
す。加えて、資源不足、廃棄プラスチックをはじめとする素材や廃棄物問題といった世界的な課題は、持続可能な 旅館・ホテルの施設のエネルギー消費は、
暮らしを「ライフスタイル」の変化なくして続けられない状況にしつつあります。 活動時間も長く、使用状況の把握と削減の
努力なくして削減は難しいと考えます。以
はいにしえより、人の心を謙虚にし、癒し、コミュニティを活性化させ、新しい発見を伴う冒険や、歴史を変える
旅 新しい気づきを私たちにもたらしてくれました。これから先も、人間の創造力とモチベーションが、この苦境にお
いても、謙虚さと希望を持ち続け、自然環境や社会の持続維持に向けて、経済と持続可能な新しいライフスタイル
下の取り組みに関して、計測、分析、課題
抽出、対策実施という流れを共に進めてい
を生み出せるよう、本投資法人は観光を通して貢献していくつもりでおります。 くテナント様の協力が必要不可欠となって
います。
投資法人のスポンサーである星野リゾートは長野県軽井沢において1904年に創業し、温泉掘削や水力発電所の設置
本 などを通じて旅館機能を充実させ、多くの文化人が訪れる施設を運営するようになりました。1921年に始まった
「芸術自由教育講習会」は当時の文化を牽引する場となって、避暑を楽しみ癒される習慣の始まりでもありました。
（主な取り組み）
• 電気・ガス・その他燃料の消費量/温室効
また、星野温泉に日本野鳥の会の創立者中西悟堂が滞在した際、「今までは野鳥を食べていたが、これからは見て楽しむ 果ガス排出量/水の使用量/廃棄物の発生量、
時代になる」という当時としては衝撃的な発想を教えられたことを受け、隣接する野鳥の宝庫である国有林に生態系の保 処理及びリサイクル状況を把握する
護活動を働きかけた結果、「国設 軽井沢野鳥の森」として指定され、現在もその環境は保たれています。 • 省エネルギー・環境配慮の観点から物件
の環境パフォーマンスの向上に共同して
うした思いは自然豊かな星野温泉跡地に2005年開業したラグジュアリーリゾート「星のや軽井沢」にも受け継がれ、
そ 自然への負荷を最小限に抑えるため、消費エネルギーを自給自足（EIMY）する活動を始めました。水力・地熱から
の発電、温泉排湯の暖房利用、エネルギー保存のため工夫した建築、バイオマス利用リサイクルなどを進め、約70
取り組む
• 省エネルギー・環境配慮の観点から宿泊
％のエネルギーの自給自足を達成しています。また動植物のレンジャーチームである「ピッキオ」が軽井沢の森の植物や 者、利用者等、テナント等の快適性の維
生物と、人々の暮らしの境界線を作って生物多様性と生息地を護る活動をしています。 持・向上に取り組む
• 改装工事実施の際の廃棄物量の削減、環
境・健康・快適性に配慮した資材使用に
宿 泊施設において顧客満足度を高く維持することは収益の最大化につながります。また、観光業は「地域とのつながり」が
非常に強い業態ですが、星野リゾートの宿泊施設では地域の魅力を顧客に体験してもらうことも観光立国にとって重要な
ことだと考えています。同時にこれは地域貢献ともなり、環境の保全や社会への貢献という点において、地域の皆さまと
努める
の共存共栄を達成しています。本投資法人が掲げるESG戦略「CSV考慮の運用」はまさにこのことをさします。
◀︎サステナビリティポリシー全文はこちらから確認できます。
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ESGの取り組み②
環境（E）と社会（S） 旅館・ホテルならではの改善と地域貢献
■環境（Environment） ■社会（Social）
◆星野リゾート ◆星のや竹富島 ◆星野リゾート・アセットマネジメント
ポンプボトル クモーマミ（小浜大豆）復興プロジェクト 従業員に向けた取り組み ■人材育成■
全ての運営施設で個包 竹富島では、観光業や流通の ・コンプライアンス研修 8回（3テーマ）
装ソープ（シャンプー、 発展に伴い、島の生活に密接 （2018年11月～2019年10月）
コンディショナー、ボ に繋がっていた畑や島特有の ・全社員研修（1回/年）
ディーソープ）を 作物の栽培を継承する方が少 ・外部セミナー受講支援
2019年中に 撤廃 し、 なくなってきています。星の ・資格取得支援制度
ポンプボトル式での詰 や竹富島は島特有の作物を継 （宅地建物取引士、不動産証券化協会認定マスター、 ビル経営管理士、
め替え運用へと変更し 承するために、2017年に施 不動産コンサルティングマスター、不動産鑑定士、公認会計士、弁護士、その他）
ました。 設内に畑を作り、島で親しま ・学習休職制度
れてきた粟や芋などを育てて ・目標管理制度
削減効果▼
います。
約49tのプラスチック容器 ＜資格保有状況＞（2019年9月現在）
約73KLのソープ類 宅地建物取引士56.7％
不動産証券化協会認定マスター30％
不動産コンサルティングマスター6.7％
不動産鑑定士3.3％ 一級建築士3.3％
◆星のや軽井沢 公認会計士3.3％
日本証券アナリスト協会認定アナリスト3.3％
歯ブラシリサイクル ツキノワグマの保護管理
従業員に向けた取り組み ■働きやすい職場環境/ダイバーシティ■
「人の安全を守ること」と
30施設で、年間100万 ・出産・育児・介護休暇 ※育児休業取得実績あり
「野生のクマを絶滅させない
本以上も廃棄されてい ・時間短縮勤務制度
こと」を目指して、人とクマ
る使用済み歯ブラシを ・キャリアカムバック制度（子が小学校就学までの期間であれば、採用選考なしに
が適度な距離を保ちながら共
回収し、再資源化する 復帰できる制度）