2021年12⽉期第2四半期 決算説明会
株式会社ADワークスグループ
2021年8⽉20⽇
東証⼀部︓2982
⽬次
Ⅰ．2021年12⽉期 第2四半期決算総括 3
Ⅱ．下期以降の取り組み 14
Ⅲ．参考資料 18
2021年12⽉期 第2四半期決算概要 19
中期経営計画の概要 25
エクイティ･ファイナンスについて 27
会社概要・株主構成・連結業績推移 28
• 当社は、2020年4⽉1⽇付で単独株式移転により、㈱エー・ディー・ワークスの完全親会社として設⽴されました。
• 本資料において、2020年3⽉期（FY2019、2019年4⽉1⽇〜2020年3⽉31⽇）以前との記載内容は、㈱エー・ディー・ワークスのもの
となります。
• また、2020年12⽉期（FY2020）は、2020年4⽉1⽇〜2020年12⽉31⽇を対象期間とする9ヵ⽉間の変則決算となります。
• なお、前期及び前々期との⽐較については、それぞれの期の第２四半期（4⽉1⽇〜6⽉30⽇）との⽐較を⾏っております。
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Ⅰ
2021年12⽉期
第2四半期決算総括
2021年12⽉期上期総括
Topic
１ 「第１次中期経営計画」初年度上期の⼒強い滑り出し
Topic
成⻑エンジンである収益不動産販売事業の推進⼒向上
２
Topic
３ “脱”不動産事業収益のためのCVC事業が進捗
※ “脱”不動産事業・・・将来的に第2の柱とする不動産領域以外の事業
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Topic１ 2021年12⽉期 業績計画（2021年2⽉10⽇公表）
イレギュラーの2020年12⽉期を底に、再び成⻑軌道に乗せる重要な期
2020年12⽉期 2020年12⽉期 2021年12⽉期
前期増減※ 前期⽐※
(9ヵ⽉実績） （12ヵ⽉換算） （計画）
(百万円）
売 上 ⾼ 16,840 22,453 23,000 547 102.4%
E B I T D A 759 1,012 1,100 88 108.7%
経 常 利 益 427 569 600 31 105.4%
税 引 前 利 益 432 576 600 24 104.2%
当 期 純 利 益 264 352 380 28 108.0%
※前期増減及び前期⽐は2020年12⽉期の実績を12ヵ⽉換算し⽐較したものです。
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Topic１ 2021年12⽉期 第2四半期決算概要
コロナ禍で収益不動産関連の事業環境が依然として不透明な中、増収増益
通期計画に対する進捗率においても、順調に推移
2020年12⽉期 (FY2020) 2021年12⽉期 (FY2021)
対前期 通期計画
第2四半期 第2四半期
増減率 進捗率
(百万円） ⾦額 売上⽐ ⾦額 売上⽐
売 上 ⾼ 11,069 100.0% 13,678 100.0% 23.6% 59.5%
売 上 総 利 益 1,780 16.1% 2,431 17.8% 36.6% ―
販 売 管 理 費 及 び
⼀ 般 管 理 費
1,535 13.9% 1,807 13.2% 17.7% ―
E B I T D A 321 2.9% 698 5.1% 117.4% 63.5%
経 常 利 益 87 0.8% 489 3.6% 458.9% 81.6%
税 引 前 利 益 92 0.8% 489 3.6% 428.3% 81.6%
当 期 純 利 益 33 0.3% 346 2.5% 922.3% 91.2%
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Topic１ 前期⽐較（⼤幅増益の背景）
前期第１四半期（2020年4⽉〜6⽉）は最初の緊急事態宣⾔下で2億5千万円強の⾚字を計上
前期に対して今期は⼤幅な増益に
2020年 １〜３⽉ ４〜６⽉ ７〜９⽉ 10〜12⽉
売上⾼ 7,335 2,253 8,816 5,771
経常利益 274 -256 344 339
2021年 １〜３⽉ ４〜６⽉ ７〜９⽉ 10〜12⽉ 2021年 通期計画
売上⾼ 6,262 7,416 23,000
経常利益 218 271 600
2020年12⽉期︓ 2020年4⽉1⽇〜2020年12⽉31⽇（※9か⽉決算）
2021年12⽉期︓ 2020年1⽉1⽇〜2020年12⽉31⽇
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Topic１ セグメント・トピック
収益不動産販売事業
● 個々の需要特性を⾒極め、仕⼊れと商品企画を連動させるサイクルが奏功
商品企画⼒UPについては以降のスライド参照
● ARISTO運⽤総額50億円突破、販売提携契約⾦融機関が20⾏達成
詳細は以降のスライド参照
● ロス事業5物件完売、現地開発事業やクラウドファンディングも開始
ストック型フィービジネス
● 好調な仕⼊れに伴い、収益基盤が拡充基調へ
● オフィス物件の取り扱い増に効率的に対応できる基盤の整備
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Topic１ 商品企画の⼀例
セットアップオフィス
浅草橋プロジェクト
南⿇布プロジェクト
U Base 浅草橋 イデア南⿇布ビル
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Topic１ 不動産⼩⼝化商品 ARISTO
ARISTOシリーズ
ARISTO⻁ノ⾨
販売時期︓2020年8⽉
販売総額︓17億円
ARISTO⾼円寺 ARISTO京都 ARISTO⻘⼭
販売時期︓2020年6⽉ 販売時期︓2018年8⽉ 販売時期︓2019年5⽉
販売総額︓12億円 販売総額︓12.2億円 販売総額︓9億円
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Topic２ 成⻑のキーである収益不動産事業の推進⼒が向上
REIT事業
2022年中の私募REIT組成を⽬指し推進中
福岡オフイスビル完成イメージ
開発事業
「福岡」「京都」で事業が進捗
クラウドファンディング事業
他社プラットフォームを通じ3億5千万円を調達
（ファンズ株式会社／FUEL株式会社）
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Topic３ “脱”不動産事業収益を⽣むCVC事業がさらに進捗
候補先事業領域
スマートホーム 駐⾞場管理 ソーラーパネル 託児付きワーキング
不動産有効活⽤系 ソリューション DX化⽀援 販売・設置 スペースの運営・展開
Digital
不動産AI査定 債権債務のDX STO
ソリューション系
ワークスタイル ⽴ち仕事向け
変⾰系 チャットツール
“脱”不動産系 証券会社 STO ⼈材ビジネス
AI関連、DX関連、当社グループとのシナジー等、魅⼒ある投資先
現在、絞り込みを実施
コーポレート・ベンチャー・キャピタル（CVC)事業の着実な前進
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ご参考 投資ソリューションカンパニーを⽬指す事業構成
ADWGグループ
収益不動産 新商品/サービス
REIT事業 CVC事業
ソリューション事業 ソリューション事業
イノベーション・
国内収益不動産 住宅債権投資商品 エンジン株式会社
⽶国収益不動産 オペレーティング 投資先企業
リース
• FUEL株式会社
不動産⼩⼝化商品 • 株式会社クロス・デジタル・
イノベーション
デベロップメント
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Ⅱ
下期以降の取り組み
下期注⼒ポイント
仕⼊れの徹底強化による収益不動産残⾼の拡充
収益不動産販売
ARISTO商品化第５弾／事業規模拡⼤に向けた戦略推進
事業
海外事業の稼働
商品バリエーションに対応するオペレーション⼒の更なる
ストック型
強化
フィービジネス
建設⼯事関連の受注推進と施⼯能⼒強化
全 体 中期経営計画の推進
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配当予想について
年間配当予想について
年間配当⾦
第2四半期 期末 合計
今回予想 3円50銭 3円50銭
当期実績
前期実績（2020年12⽉期） ０円00銭 ２円63銭 ２円63銭
前々期実績（2020年3⽉期） １円65銭 0円35銭 ２円00銭
※ 前期2020年12⽉期は、9か⽉の変則決算であり、前期実績2円63銭は、12か⽉に換算すると今回予想の3円50銭と同等の⽔準
となります。
（ご参考）
2018年3月期 2020年3月期
2016年3月期 2017年3月期 2019年3月期 2020年12月期
中間 期末 中間 期末
一株当たり当期利益（円） 1.99 2.51 2.16 2.01 1.69 6.77
一株当たり配当（円） 0.35 0.55 1.65 0.35 0.35 1.65 0.35 2.63
配当性向(％) 17.6 21.9 92.6 17.4 １１８．３ 38.8
※ 各期の決算短信発表時の連結数値に基づき算出
※ 2020年3⽉期以前の数値は、2020年4⽉の持株会社体制移⾏前の㈱エー・ディー・ワークスの実績
※ 2018年3⽉期及び2020年3⽉期の中間配当は、ライツ・オファリングによる資⾦調達等に対する「感謝配当」
※ 2020年12⽉期の「⼀株当たり」指標は、2020年4⽉に1︓0.1の株式割当⽐率で持株会社体制に移⾏したこと に伴い、分⺟の株数がそれ
以前の1/10相当となっている
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無償・有償ストックオプションの発⾏
中期経営計画達成に対するコミットメントを⾼めることを⽬的
• 無償ストックオプション︓将来を担う若⼿従業員への⽐重を厚く
• 有償ストックオプション︓取締役・従業員への投資⽬的とした設計
【発⾏概要】
項⽬ 第４回新株予約権（無償） 第５回新株予約権（有償）
新株予約権の数 12,023個 10,000個
新株予約権1個当たりの発⾏価額 ー 100円
新株予約権１個当たりの株式数 100株
⾏使価額 156円
2024年２⽉14⽇ 2021年８⽉31⽇
⾏使期間 〜 2027 年２⽉13 ⽇ 〜2031年８⽉30⽇
割当⽇ 2021年8⽉31⽇
議決権総数に対する割合 4.98％
（強制⾏使条項付）
将来を担う若⼿従業員に⽐重を置き、よ 指標とするS&P500種指数の終値が⼀定
備考 り⾼いインセンティブカーブを設けた設 の値まで下落した場合には、発⾏要項の
計 定めに従って⾏使価額での本新株予約権
の強制⾏使を義務付ける設計
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Ⅲ
参考資料
2021年12⽉期 第2四半期決算概要
中期経営計画の概要
エクイティ･ファイナンスについて
会社概要・株主構成・連結業績推移
セグメント業績の推移
セグメント売上⾼の推移 セグメントEBITDAの推移
（百万円） （百万円）
ストック型フィービジネスEBITDA
ストック型フィービジネス売上⾼
15,000 収益不動産販売事業売上⾼
収益不動産販売事業EBITDA
連結経常利益
2,482 2,000
1,858
10,000 2,151
455
1,000 362
11,352
5,000 10,270 992 432
9,020 867
563
489
538 87
0 0
FY2019 Q2 FY2020 Q2 FY2021 Q2 FY2019 Q2 FY2020 Q2 FY2021 Q2
（注） セグメントごとの売上⾼は、セグメント間の内部売上⾼を含んでいるため、各セグメントの合計数値と連結売上⾼とは異なります。
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地域別事業規模の推移
（百万円） 売上⾼の推移 （百万円）
収益不動産残⾼の推移
15,000 30,000
国内売上高 国内収益不動産残⾼
海外売上高 海外収益不動産残⾼
25,000
10,000 20,000
11,877 15,000 24,875
9,423 22,277
20,005
10,319
5,000 10,000
5,000
2,510 3,112
1,800 2,404 2,541
0 752 0
FY2019 Q2 FY2020 Q2 FY2021 Q2 FY2019 FY2020 FY2021 Q2
（注） 収益不動産残⾼には、税務当局から過年度の消費税に関する更正通知を受領したことに伴い資産計上している消費税等引当⾒積額を含めておりません。
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収益不動産販売事業の概況
収益不動産販売事業の業績推移 収益不動産残⾼の推移
（百万円） 収益不動産販売事業売上高 （百万円）
12,000 1,500 期末残高
収益不動産販売事業EBITDA 11,352 期中平均残高（平残）
30,000
10,270
10,000 27,416
9,020
25,000
24,682
8,000 1,000 25,668
23,118 24,390
6,000
22,216
20,000
4,000 992 500
867
15,000
2,000 538
0 0 10,000
FY2019 Q2 FY2020 Q2 FY2021 Q2 FY2019 FY2020 FY2021 Q2
（注） 収益不動産残⾼には、税務当局から過年度の消費税に関する更正通知を受領したことに伴い資産計上している消費税等引当⾒積額を含めておりません。
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ストック型フィービジネスの概況
（百万円） ストック型フィービジネスの業績推移 （百万円） 賃料収⼊/収益の推移
賃料収⼊
3,000 ストック型フィービジネス売上⾼ 800 800 賃料収⼊EBITDA
ストック型フィービジネスEBITDA
2,482
2,500
2,151 600 600
2,000
1,858
1,500 400 400
577 563 532
1,000 358 398 312
455 432 200
200
362
500
0 0 0
FY2019 Q2 FY2020 Q2 FY2021 Q2 FY2019 Q2 FY2020 Q2 FY2021 Q2
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連結BSサマリー
（百万円） 資産の部 （百万円） 負債の部及び純資産の部
有利⼦負債
現⾦及び預⾦
50,000 その他負債
収益不動産
純資産
その他資産
40,000 39,140 39,140
35,468 35,850 35,468 35,850
8,237
8,982 7,400
30,000
20,940
18,935 19,017
20,000
23,118 24,682 27,416 3,876
3,527 3,527
10,000
13,005 13,216 14,324
3,368 3,768 3,487
0
FY2019 FY2020 FY2021 Q2 FY2019 FY2020 FY2021 Q2
（注） 収益不動産残⾼には、税務当局から過年度の消費税に関する更正通知を受領したことに伴い資産計上している消費税等引当⾒積額を含めておりません。
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連結四半期業績の推移
1,358
10,000 1,000
〜 8,816
8,000 7,427
7,416 800
7,299 7,335
6,759 6,262
6,180 6,185 6,003
5,940
6,000 5,529 600
4,647 6,155 5,771
452
5,418
4,000 3,279 347 4,507 344 339 400
3,980 4,169 271
281 268 274
218
204 192 211
2,000 2,253 200
152 169
121 111
98 95
69
0 0
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 1Q 2Q
(2,000) (200)
(256)
(4,000) FY2016 FY2017 FY2018 FY2017 FY2020 FY2020 (400)
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第1次中期経営計画の概要①
”Breakthrough 2023” 〜超過利潤に向けての⾰新〜
2021年 2023年
収益不動産カンパニー 投資ソリューションカンパニー 単位︓億円 12⽉期 12⽉期
売上⾼ 230.0 306.0
EBITDA 11.0 27.0
経常利益 6.0 20.0
SDGs経営 複利の経営 3割 税前利益 6.0 20.0
ADWGグループ “脱”不動産
“Breakthrough2023”
2021年12 2023年
Value Chain 5年後3割 プライム市場 事業※収益 単位︓億円 ⽉期 12⽉期
収益不動産
250.0 500.0
残⾼
連結経常利益 総資産 362.0 622.0
２０億円 純資産 135.0 152.0
2021年12 2023年
７割 単位︓％ ⽉期 12⽉期
A:WACC 3.9 3.2
不動産関連 B:ROIC 2.2 4.1
連結経常利益 連結経常利益
事業収益
5.6億円
＊12か月換算
６億円
・・・ B-A︓
超過利潤
ｰ1.7P ＋0.9P
2023年12
・・・ 当期利益
2021年12
⽉期 ⽉期
２０２０年12月期 ２０２１年12月期 ２０２３年12月期 ２０２５年12月期 （億円）
3.9 3.2
（実績） (計画) （計画） 純資産（億円） 2.2 4.1
第1次中期経営計画 長期目標 ROE（％） ｰ1.7P ＋0.9P
＊詳細は当社webサイトに掲載しております ※ “脱”不動産事業・・・将来的に第2の柱とする不動産領域以外の事業
https://www.adwg.co.jp/ir/plan/index.html
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第1次中期経営計画の概要②
「第1次中期経営計画」の基本⽅針
３つの基本方針をもとに、すべての戦略を整理・統合
Ⅰ. 超過利潤 資本効率を高め、超過利潤を生み持続的に向上させる経営を目指す
▶ 現在、ROIC（投下資本利益率）がWACC（加重平均資本コスト）を下回る状況であるが、2023年12月
期にこれを逆転させて超過利潤を生み、さらに持続的に向上させる
Ⅱ. 外部資源 外部資源を積極活用し、創造性と先進性に富んだ組織力を育む
▶ DXなど高速展開する最新の知見を取り込むために、持株会社体制のもと、CVCによって
先鞭を付け、M&A/資本提携/業務提携など外部資源の積極活用で変化に対応する
Ⅲ. 顧客拡張 顧客の対象を拡張し、商品・サービスを広く提供する
▶ 個人富裕層顧客を主軸としつつ、顧客の裾野を拡げネットも活用して幅広い投資需要に応
えるとともに、個人だけでなく事業法人や機関投資家へと対象顧客を拡張する
＊詳細は当社webサイトに掲載しております
https://www.adwg.co.jp/ir/plan/index.html
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エクイティ・ファイナンスについて
第2回新株予約権（第三者割当）の概要
割当⽇ 2020年9⽉18⽇
割当先 マイルストーン・キャピタル・マネジメント株式会社
新株予約権の総数 96,000個
当該発⾏による潜在株式数 9,600,000株（新株予約権１個につき100株）
最⼤で約14.3億円
調達資⾦の額
※新株予約権発⾏分︓0.1億円 ＋ 新株予約権⾏使分︓14.2億円
⾏使価額 1株あたり148円（変動）
⾏使期間 2020年９⽉18⽇〜2022年９⽉17⽇
調達の進捗 約８億１,000万円を調達（2021年7⽉31⽇現在）
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会社概要
会 社 名 株式会社ADワークスグループ（ A.D.Works Group Co.,Ltd.）
設 ⽴ 2020年４⽉１⽇
＊前⾝の株式会社エー・ディー・ワークスは1886年（明治19年）2⽉に創業
（1936年5⽉に法⼈化）
所 在 地 東京都千代⽥区内幸町2-2-3 ⽇⽐⾕国際ビル5階
資 本 ⾦ 5,707百万円
上 場 市 場 東京証券取引所 市場第１部
事 業 内 容 収益不動産賃貸・販売・開発事業（国内・海外）、不動産⼩⼝化投資商品販売
プロパティ・マネジメント事業、不動産コンサルティング、建築・⼯事事業
不動産テック事業、コーポレート・ベンチャー・キャピタル事業
関 係 会 社 株式会社エ―・ディー・ワークス
株式会社エー・ディー・パートナーズ
株式会社エー・ディー・デザインビルド
株式会社エンジェル・トーチ
株式会社澄川⼯務店
株式会社ジュピター・ファンディング
A.D.Works USA, Inc.
ADW-No.1 LLC
ADW Management USA, Inc.
ADW Lending LLC
ADW Hawaii LLC
Avenue Works Burnside LLC
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株主構成（2021年6⽉30⽇）
１．発⾏済株式数︓44,611,064株
２．株主数︓19,967名 (議決権有株主︓13,157名）
３．⼤株主時の状況 ４．所有者別分布
No. 株主名 議決権割合 0.28%
10.35%
1 田中秀夫（当社代表取締役社長CEO） 9.18%
3.01%
2 ㈲リバティーハウス 5.28%
日本マスタートラスト信託銀行㈱（信託
3 4.46% 6.58%
口）
4 モルガン・スタンレーMUFG証券㈱ 2.67% 2.64%
マイルストーン・キャピタル・マネジメント
5 2.61%
㈱
6 ㈱日本カストディ銀行（信託口5） 1.78%
77.14%
7 ㈱日本カストディ銀行（信託口6） 1.48%
8 ㈱日本カストディ銀行（信託口） 1.23% 金融機関 金融商品取引業者
9 今井 一史 1.16%
その他法人 外国法人等
10 ㈱日本カストディ銀行（信託口1） 1.00%
個人・その他 自己株式
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連結業績の推移
2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2020年 2021年
3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 3月期 12月期 12月期2Q
（実績） （実績） （実績） （実績） （実績） （実績） （実績） （実績）
連 結 売 上 高 10,735 15,733 18,969 22,299 24,861 24,687 16,840 13,678
連結経常利益 540 650 748 926 1,802 932 427 489
連結当期純利益 333 426 540 584 663 625 264 346
純 資 産 5,478 5,842 6,415 10,152 11,947 13,005 13,216 14,324
総 資 産 16,681 17,925 25,832 30,801 30,625 35,468 35,850 39,140
収 益 不 動 産 残 高 12,931 14,551 20,318 22,376 21,229 23,118 24,682 27,416
賃 料 収 入 717 842 1,058 1,112 1,319 1,147 823 532
売上高対賃料収
6.7% 5.4% 5.6% 5.0% 5.3% 4.6% 4.9% 3.9%
入 比 率
従 業 員 数 99⼈ 115⼈ 136⼈ 146⼈ 167⼈ 185⼈ 195⼈ 203⼈
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