2020年３月期 第3四半期
決算説明資料
2020年1月31日
ユナイテッド株式会社
（東証マザーズ：2497）
ビジョン/ミッション
ビジョン 日本を代表するインターネット企業になる
挑戦の連続によりあたらしい価値を創り出し、
ミッション
社会に貢献する
1
アジェンダ
1 2020年３月期第３四半期 決算概要 P2
2 2020年３月期第３四半期 各事業の概況 P8
3 業績予想について P18
4 Appendix P22
本資料に記載されたすべての意見や予測、見通しなどは資料作成時点における入手可能な情報に基づいた弊社の判断であり、その情報の正確性を保証するもの
ではありません。また様々な要因の変化により、実際の業績や結果とは大きく異なる可能性があることを、ご承知おきください。なお、本資料に記載されてい
る会社名、製品名は各社の商標または登録商標です。
2
2020年３月期第３四半期累計 ハイライト
売上高 : 15,984百万円 （前年同期比△30％）
営業利益 : 13,267百万円 （前年同期比△71％）
連結業績
インベストメント事業除く※
売上高 : 10,697百万円 （前年同期比＋8％）
営業利益 : △1,612百万円 （前年同期比+24百万円）
売上総利益改善施策が奏功し前年同期比増益
アドテクノロジー
売上高 : 4,851百万円 (前年同期比＋2％)
事業 営業利益 : 415百万円 (前年同期比＋476百万円)
㈱トライフォート連結子会社化に伴うのれん償却費影響および新規タイトル不振により前年同期比減益
ゲーム
売上高 : 1,749百万円 (前年同期比△3％)
事業 営業利益 : △783百万円 (前年同期比△495万円)
主に、上期までに実施した先行投資により前年同期比減益
コンテンツ
売上高 : 4,144百万円 (前年同期比＋23％)
事業 営業利益 : △485百万円 (前年同期比△332百万円)
インベストメント ㈱メルカリ株式含む営業投資有価証券を売却
事業 売上高 : 5,287百万円 (前年同期比△60％)
営業利益 : 4,879百万円 (前年同期比△62％)
※：アドテクノロジー事業・ゲーム事業・コンテンツ事業・本社費・その他を合計したもの
3
連結売上高推移
インベストメント事業における投資先株式売却により、前年同四半期比＋15％増収
インベストメント事業を除くと、主にゲーム事業の新規タイトル不振により前年同四半期比△11%減収
（単位：百万円）
15,662
アドテクノロジー、ゲーム、コンテンツ
インベストメント
前年同四半期比 ＋ 15％
※
12,901
6,083
5,221
4,659 4,679
2,637
3,969 4,062 1,566
3,644 3,575 3,195 10 831 1,083
3,254 614
241 51 142
44
4,051 3,828 3,655 3,596
3,210 3,402 3,523 3,355 3,445
2,760 3,052
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q
2018年 2019年 2020年
３月期 ３月期 ３月期
※：主に、投資先である㈱メルカリの上場に伴う株式売却によるもの
4
事業別営業利益推移
事業ポートフォリオの整理およびアドテクノロジー事業の収益性改善に伴い、
第４四半期はインベストメント事業以外の３事業合計でも営業黒字化を見込む
（単位：百万円） 12,777
1,960
799 820 1,179
885
179
219
490
401 588 12,791
30 203
586 2,491 1,386 1,001
156 108
172 175
117 169
150 9
185 204 113 △ 555 200
125 26 69 35 108 94 119
54 △ 28
△ 49
△ 185 △ 161
△1 △ 33 17
インベストメント △ 340
△ 367 △ 437 △ 155
コンテンツ
△ 141
ゲーム △ 175
アドテクノロジー △ 154
△4 △ 188
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q
2018年 2019年 2020年
３月期 ３月期 ３月期
注：アドテクノロジー事業・ゲーム事業・コンテンツ事業の営業利益の合計。本社費用その他を除く。
5
連結損益計算書
販管費は、連結子会社増加に伴うのれん償却費の増加により前年同期比＋300百万円
事業ポートフォリオの整理等により特別損失3,363百万円を計上
2019年３月期 2020年３月期
前年同期比
第3四半期累計 第3四半期累計
（単位：百万円） インベストメント除く インベストメント除く インベストメント除く
売上高 22,921 9,865 15,984 10,697 △ 30% +8%
売上総利益 14,774 1,830 7,077 2,102 △ 52% +15%
販売費及び一般管理費 3,509 3,466 3,810 3,714 +9% +7%
のれん償却費 383 383 791 791 +106% +106%
その他 3,126 3,083 3,018 2,923 △ 3% △ 5%
営業利益 11,264 △ 1,636 3,267 △ 1,612 △ 71% +24
営業外収益 7 7 7 7 +1% +1%
営業外費用 32 32 51 51 +57% +57%
経常利益 11,239 △ 1,662 3,223 △ 1,655 △ 71% △6
特別利益 51 51 89 89 +74% +74%
特別損失 301 301 3,363 3,363 +1,016% +1,016%
税金等調整前当期純利益 10,989 △ 1,912 △ 50 △ 4,930 △ 11,039 △ 3,018
※1
法人税等合計額 3,792 N/A △ 445 N/A +4,237 N/A
※2
当期純利益 7,317 N/A 402 N/A △ 95% N/A
※1：事業ポートフォリオ整理による税効果額が1,830百万円
※2：「親会社株主に帰属する四半期純利益」を示す 6
事業ポートフォリオの整理
下期方針に掲げた事業ポートフォリオの整理に伴い、下記事業への抜本的な対策を実施
対象事業 対策 完了時期
・現在、アプリ受託開発事業・ゲーム事業を運営
・会社分割により、アプリ受託開発事業を分社化し、
㈱トライフォート 2020年2月
(ゲーム事業)
当新設会社である株式会社ブリューアスの全株式を 実施予定
㈱トライフォートより譲受
・上記分割後の㈱トライフォート保有株式は同社創業者へ譲渡
・事業環境の変化等を踏まえ㈱アラン・プロダクツの全事業を
㈱アラン・プロダクツ 2020年3月末
(コンテンツ事業)
終了し、会社清算 清算結了予定
・子会社㈱ラップスの株式は同社創業者へ譲渡（2019年12月譲渡完了）
㈱Smarprise 2019年12月
(コンテンツ事業)
㈱ゲームエイト（㈱Gunosy子会社）へ全株式を譲渡 譲渡完了
United Ad Technologies
2020年3月
Asia Sdn. Bhd. 東南アジア支社である当子会社を清算予定 清算手続開始予定
(アドテクノロジー事業)
7
アジェンダ
1 2020年３月期第３四半期 決算概要 P2
2 2020年３月期第３四半期 各事業の概況 P8
3 業績予想について P18
4 Appendix P22
8
アドテクノロジー事業 売上高推移
アプリ広告領域において、主にゲーム広告主の広告需要期に伴い第３四半期は前四半期比増収
（単位：百万円）
ウェブ広告領域
アプリ広告領域
2,067
1,940
1,870 1,874 1,755 1,671 1,674
1,593 1,583
1,538
1,463
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q
2018年 2019年 2020年
３月期 ３月期 ３月期
9
アドテクノロジー事業 売上総利益率・営業利益推移
プロダクト間連携の強化および運用体制の効率化により、売上総利益率の改善が進み、
営業利益は前年同四半期比＋229百万円
売上総利益率推移 営業利益推移 前年同四半期比
＋229百万円
（単位：％） （単位：百万円）
22 204 200
185
19 19 19
17
16 125 119
108
14 94
12 12
54
8 8 17
△ 28
△ 49
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q
2018年 2019年 2020年 2018年 2019年 2020年
３月期 ３月期 ３月期 ３月期 ３月期 ３月期
10
ゲーム事業 売上高・のれん償却前営業利益推移
東京コンセプションの事業譲渡および㈱トライフォートの受託開発事業への転換効果により
ゲーム事業のれん償却前営業利益が黒字転換
売上高推移 のれん償却前営業利益推移
995 169 黒字転換
（単位：百万円） 172
26 9 △ 202
トライフォート 117 69
ユナイテッド 858 △ 175
△ 20 3
234 250 △ 272
173 194 171 181 170
490 132 111 111
72
616 8
427 579 △ 55 △ 62 △ 80 6
553 △ 102 △ 115
△ 140
△ 167 △ 172 △ 164 △ 153 △ 167
453 447 443 440 202
391 408 312
282 CocoPPa Dolls
△ 154 開発費
△ 209 △ 177
505
430 ユナイテッド既存タイトル
376
303 270 ユナイテッド新規タイトル
トライフォート（のれん償却費を除く）
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q
2018年 2019年 2020年 2018年 2019年 2020年
３月期 ３月期 ３月期 ３月期 ３月期 ３月期
注：トライフォートの今期第３四半期のれん償却費は164百万円
11
ゲーム事業 新作ゲームタイトルについて
着せ替えコーデ協力RPG CocoPPa Dolls（ココッパドール）
2020年1月20日 日本語・英語・中国語(繁体字)対応で世界同時リリース
アプリ概要
・動くアバターを利用した着せ替えアプリ
・選択できる衣装は1,000種類以上
・最大10人のユーザーと多人数での
コーディネートが楽しめる
・複数言語対応により、世界中のユーザー
と一緒にプレイすることが可能
12
ゲーム事業 ㈱トライフォートの再編について
当社グループとのシナジー効果が見込めるアプリ受託開発事業を会社分割により分社化の上、子会社化
当社子会社キラメックス㈱との連携により両社での成長を目指す
上記分割後の㈱トライフォート（以下、TF社）の当社保有全株式を同社創業者へ譲渡
スキーム
㈱ブリューアス
キラメックス㈱
（アプリ受託開発事業）
TF社
連携により両社で成長を目指す
TF社
（ゲーム事業）
株式譲渡を実施
第３四半期影響額
のれん減損による特別損失：△2,471百万円
税効果額： +1,106百万円 参考：TF社 2020年３月期第3四半期累計営業損失額
当期純利益への影響額：△ 1,364百万円 △656百万円（のれん償却額を含む）
13
コンテンツ事業 売上高・のれん償却前営業利益内訳
売上高は、キラメックス㈱の増収等により前年同四半期比+45百万円増収
のれん償却前営業利益は、継続事業への先行投資により前四半期比減益
第４四半期は㈱アラン・プロダクツおよび㈱Smarprise の非連結化により営業黒字への転換を見込む
売上高推移 前年同四半期比 のれん償却前営業利益推移
＋3％
（単位：百万円）
1,466 228 275
222
1,377
非継続事業 ※1 1,331 1,317 1,301 180
141
継続事業 ※2 107 107
1,132 136
621
1,026 1,026 1,053 584
117
582 38
893 911 629 580 147
360 121 134 140
322 346 339 86 75 72 69
63 53
242 276 29
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q
△ 37 △ 39 △ 105 △ 125
△ 133
△ 161 △ 183
844 793
772 749 720
650 703 680 713
635 688 △ 76
△ 80 △ 56
△ 89
△ 42
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q
2018年 2019年 2020年 2018年 2019年 2020年
３月期 ３月期 ３月期 ３月期 ３月期 ３月期
※ 1 ㈱Smarprise、㈱アラン・プロダクツ、㈱ラップス
※2 キラメックス㈱ 、フォッグ㈱ 、トレイス㈱、
14
㈱インターナショナルスポーツマーケティング、キャリアマーケット向けアプリ
コンテンツ事業 事業ポートフォリオの整理
今後の注力事業を選択の上、下記の整理を実施
対象会社
㈱アラン・プロダクツ 全事業を終了し、会社清算
㈱ラップス 保有全株式を同社創業者へ譲渡
㈱Smarprise 保有全株式を㈱ゲームエイトへ譲渡
第３四半期影響額
事業譲渡等に伴う特別損益額
※
㈱アラン・プロダクツ：△373百万円 参考：2020年３月期第3四半期累計営業損失額
㈱ラップス：△300百万円 （のれん償却額を含む）
㈱アラン・プロダクツ： △447百万円
㈱Smarprise： ＋75百万円
㈱ラップス：△139百万円
税効果額 ： +723百万円 ㈱Smarprise： △78百万円
計：△665百万円
当期純利益への影響：+125百万円
※ 同子会社㈱Glasspod清算に伴う特別損失43百万円を含む
15
インベストメント事業 売上高推移・営業投資有価証券残高内訳
㈱メルカリ株式等営業投資有価証券の売却により、売上高1,083百万円を計上
第3四半期末の営業投資有価証券残高は24,123百万円※
売上高推移 営業投資有価証券残高内訳
（単位：百万円） 12,901
2019年12月末
2,637 投資先
貸借対照表計上額
～ 上場株式
メルカリ
ソーシャルワイヤー 約202億円
サイバー・バズ
～1,566
1,083
831 未上場株式 50社以上 約23億円
614
241
142
44 51 10 LP出資先 25本以上 約17億円
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q
2018年 2019年 2020年
３月期 ３月期 ３月期
※：うち㈱メルカリ株式の営業投資有価証券残高は18,930百万円（株式保有割合は5.5%、2019年12月30日時点）
未上場株式は投資簿価で評価、上場株式は時価評価
16
インベストメント事業 投資先ポートフォリオ
主な投資先スタートアップ 主なLP出資先ファンド
ポストIPO シード～アーリー
New
ミドル～レイター
17
アジェンダ
1 2020年３月期第３四半期 決算概要 P2
2 2020年３月期第３四半期 各事業の概況 P8
3 業績予想について P18
4 Appendix P22
18
中期経営計画における今期の位置付け 第２四半期決算説明資料掲載内容
今期は、2022年３月期中期経営計画最終年度における営業利益目標額の達成に向けた
「集中期」と位置付け、成長の見込める事業を見極めた上で投資を継続
営業利益推移イメージ
チャレンジ目標
メルカリ株式売却益 メルカリ株式売却益を除くのれん償却前営業利益 100億円
コミット目標
50億円
0
2019年３月期 2020年３月期 2021年３月期 2022年３月期
投資期 集中期 成長期 収穫期
短期的な利益を追わず積極的 黒字事業と赤字事業の 複数事業において 各事業において収益を
に事業への先行投資を行う 混在期。成長可能性の 大幅な利益成長 最大化、目標達成を目指す
高い事業に対して継続投資
19
2020年３月期 通期連結業績予想
2020年3月期 業績予想 前期比
（単位：百万円）
売 上 高
20,500～21,500 △26～22%
営 業 利 益
5,000 △55 %
経 常 利 益
4,900 △56%
※1
特 別 損 失
3,500～3,600 ＋2,790～＋2,890
※2
法 人 税 等
100 △3,240
親 会 社 株 主 に 帰 属 す る
当 期 純 利 益 1,200～1,300 △83～△81%
※1：うち、事業ポートフォリオ整理に伴う特別損失3,354百万円
※2：うち、同施策に伴う税効果額1,830百万円
20
今後の注力領域
中期経営計画における「集中期」として、事業ポートフォリオの整理を実施し、
今後の成長に向けた注力領域の絞り込みを完了
成長期待事業 収益期待事業
㈱キラメックス アドテクノロジー事業
新設する㈱ブリューアスとの連携により
引き続き収益性を重視した運営
両社で成長を計画
インベストメント事業 ゲーム事業
体制及び投資予算の拡充による事業強化、 新規タイトルの開発は行わず、
保有する営業投資有価証券は継続的に売却 既存タイトルにおいて収益性を重視した運営
21
アジェンダ
1 2020年３月期第３四半期 決算概要 P2
2 2020年３月期第３四半期 各事業の概況 P8
3 業績予想について P18
4 Appendix P22
22
第３四半期連結損益計算書
2019年３月期 2020年３月期 増減
2020年３月期
第３四半期 第２四半期
（単位：百万円）
第３四半期 前年同四半期比 前四半期比
（前年同四半期） （前四半期）
売上高 4,062 5,221 4,679 +15% △ 10%
アドテクノロジー事業 1,755 1,583 1,674 △ 5% +6%
ゲーム事業 995 616 553 △ 44% △ 10%
コンテンツ事業 1,331 1,466 1,377 +3% △ 6%
インベストメント事業 10 1,566 1,083 +9,827% △ 31%
その他 △ 30 △ 10 △8 +21 +1
売上総利益 447 2,213 1,843 +312% △ 17%
アドテクノロジー事業 138 300 365 +164% +22%
ゲーム事業 3 132 148 +3,794% +12%
コンテンツ事業 306 345 304 △ 1% △ 12%
インベストメント事業 10 1,434 1,024 +9,481% △ 29%
その他 △ 11 - - +11 -
販売費及び一般管理費 1,402 1,279 1,204 △ 14% △ 6%
営業利益 △ 955 933 639 +1,594 △ 32%
アドテクノロジー事業 △ 28 119 200 +229 +68%
ゲーム事業 △ 367 △ 185 △ 161 +206 +23
コンテンツ事業 △ 154 △ 141 △ 155 △0 △ 14
インベストメント事業 △4 1,386 1,001 +1,005 △ 28%
その他 △ 400 △ 245 △ 245 +154 -
経常利益 △ 967 915 644 +1,612 △ 30%
※
当期純利益 △ 763 508 △ 870 △ 107 △ 1,379
※：「親会社株主に帰属する四半期純利益」を示す
23
連結貸借対照表
前期末 当四半期末
前期末差額
（単位：百万円） （2019年３月末） （2019年12月末）
流動資産 51,204 33,877 △ 17,326
※1
現預金 8,822 7,032 △ 1,790
※2
営業投資有価証券 39,190 24,123 △ 15,067
固定資産 6,026 1,752 △ 4,273
のれん 4,125 143 △ 3,981
資産合計 57,230 35,629 △ 21,600
流動負債 6,595 2,438 △ 4,157
固定負債 10,533 5,402 △ 5,130
※2
繰延税金負債 10,198 5,025 △ 5,173
負債合計 17,129 7,840 △ 9,288
純資産 40,100 27,788 △ 12,311
※2
その他有価証券評価差額金 24,501 13,958 △ 10,543
※1：うち営業投資有価証券売却＋5,909百万円、インベストメント事業除くのれん償却前営業利益△820百万円、法人税等支払△4,344百万円、
自己株式一部取得△992百万円、2019年3月期末配当金△849百万円、2020年3月期中間配当金△240百万円、連結子会社の連結除外影響△220百万円
※2：上場株式の営業投資有価証券の時価評価及び売却による影響は以下のとおり
営業投資有価証券△15,335百万円、繰延税金負債△4,655百万円、その他有価証券評価差額金△10,548百万円
24
過年度通期連結売上高・営業利益推移
（単位：百万円）
連結売上高
連結営業利益
27,580
14,595 14,444
11,131 11,084
8,330
6,156
138 370 1,509 1,395 1,648
2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年
３月期 ３月期 ３月期 ３月期 ３月期 ３月期
25
アドテクノロジー事業 プロダクト紹介
プロダクト 概要
アプリインストール広告のROIを最適化する
統合管理プラットフォーム
（アディールズ）
アプリ広告
領域
多彩な動画広告フォーマットに対応した
モバイル動画広告プラットフォーム
（ビッドスポット）
スマートフォン特化型DSP
（バイパス）
ウェブ広告
スマートフォン特化型SSP
領域 （アドステア）
広告効果最適化アドネットワーク
（ハイナ）
26
コンテンツ事業 グループ会社紹介
キラメックス㈱ フォッグ㈱
オンラインでプログラミングを アーティストの活動支援ができる
学べる「TechAcademy」を運営 サービス「CHEERZ」等を運営
㈱インターナショナル
スポーツマーケティング トレイス㈱
スポーツに関わるWebサイト制作や 懸賞・プレゼントサイト
メディアの企画・開発 「ドリームメール」の企画・運営
※１ ※２
㈱アラン・プロダクツ ㈱Smarprise
複数のメディア事業や新規事業を 課金ゲームユーザー向けメディアや
展開 VTuber等の企画・運営
※１：全事業を終了し、 2020年３月末清算結了予定
※２：2019年12月に㈱ゲームエイト(㈱Gunosy子会社)へ全株式を譲渡
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人員推移表
（単位：人）
臨時社員
645 653
その他の正社員（インベストメント及び本社部門）
619 612
コンテンツ 正社員
ゲーム 正社員 135
146 540
アドテクノロジー 正社員 127 126
役員（単体取締役及び監査役、社外役員含む）
453 51 106
55 56 48
425
401 404
380 385 88 50
78 162
160 155 150
117 108 80 54
96 46 138
38 42
26 28
136 149
110 112 117 121 191 180
184 185
156
43 58 57
42 43 45
93 90 86 85 96 94 89 85 103 97 79
12 12 12 12 11 11 11 11 11 11 11
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q
2018年 2019年 2020年
３月期 ３月期 ３月期
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