エムスリー株式会社
会社説明資料
2019年10月
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本書には、当社又は当社グループに関連する見通し、計画、目標などの将来に
関する記述がなされています。これらの記述は、当社が現在入手している情報
に基づき、本書の作成時点における予測等を基礎としてなされたものです。ま
た、これらの記述は、一定の前提（仮定）の下になされています。これらの記述
または前提（仮定）が、客観的には不正確であったり、または将来実現しないと
いう可能性があります。
また、本書に記載されている当社及び当社グループ以外の企業等にかかわる
情報は、公開情報等から引用したものであり、かかる情報の正確性・適切性等
について当社は何らの検証も行っておらず、また、これを保証するものではあり
ません。
エムスリー株式会社
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2019年度 第2四半期 連結業績
ＩＦＲＳベース
単位： 百万円 FY2018 H1 FY2019 H1 前年比
売上高 53,275 61,545 +16%
営業利益 13,875 16,549 +19%
税引前利益 13,993 16,597 +19%
純利益 9,626 11,312 +18%
* 外形標準課税適用の影響は△121百万円。 実質的な営業利益成長は前年比+12%
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2019年度 第2四半期 連結業績（セグメント別）
単位： 百万円 FY2018 H1 FY2019 H1 前年比
メディカル 売上収益 18,403 22,269 +21%
プラットフォーム 利 益 6,134 7,404 +21%
エビデンス 売上収益 10,975 10,739 -2%
国
ソリューション 利 益 2,764 2,209 -20%
内
キャリア 売上収益 7,711 8,760 +14%
ソリューション 利 益 2,750 3,150 +15%
エマージング 売上収益 5,640 7,140 +27%
事業群* 利 益 665 902 +36%
売上収益 11,778 13,977 +19%
海外
利 益 1,553 2,667 +72%
* 開示資料では「その他エマージング事業群」とされている
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連結営業利益増減分析
単位：百万円
大型プロジェクト 複数のビジネスが 投資先ベンチャー
終了による狭間 成長中、ステムリム 企業の価値向上
も増益に貢献
先行投資の
効果が徐々 引き続き 16,549
に発現 好調 208
1,114
237 2,674
-555 400
1,270
13,875
アジアが大きく
拡大、米国事業
も堅調
FY18 H1 調整額 FY19 H1
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2019年度 第2四半期サマリー
積極的な先行投資が実を結びつつあり、製薬マーケティング支援
メディカル のH1受注は前年比41%増、新規連結アルトマークも貢献
プラットフォーム
ワイズの先行投資的な赤字2.2億円を除くと利益は前年比24%増
エビデンス 大型PVプロジェクト終了による一時的な狭間
ソリューション 受注残は240億円と堅調に推移
キャリア 医師、薬剤師の流入が共に引き続き好調、売上88億円（前年比
ソリューション +14%）、営業利益31億円（前年比+15%）
エマージング 複数の新規ビジネスが成長中、インキュベーション事業も順調
事業群 （ステムリム上場）
米国事業が順調に成長したことに加え、中国等のアジア地域が急
拡大、売上140億円（前年比+19%）、営業利益27億円（前年比
海外
+72%）・・・アジア地域の事業が成長軌道に乗る（一過性のもので
はなく、持続的）
７Ｐ
インフルエンザ領域を中心とした疾患課題解決を目的とした合弁
会社「ストリーム・アイ株式会社」を塩野義製薬と設立
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メディカル
プラットフォーム
エビデンス
ソリューション
キャリア
エムスリー ソリューション
の成長
エマージング
事業群
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医師の医療情報時間 vs. 営業コスト配分
医師が最も長く活用する医療情報源はインターネット。
一方で製薬企業の営業コストの大半はＭＲ関連費用。
情報の収集時間 製薬企業の営業コスト
約7% ・・・約1,000億円
その他
（学会、研究会、 44%
医学雑誌等）
MR関連費用
MR 17% 約91% ・・・約1兆5,000億円
インターネット 39%
約2 % ・・・約400億円
出所: エムスリー調査・推計
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メディカルプラットフォームの成長ポテンシャル
現状 成長余地
主な
約70社 100社
利用企業数
成長
ポテンシャル
10～15億円規模
採用品目の増加
4～ 5倍
利用企業
約5億円 配信先医師数の増大
あたり売上
コンテンツの高付加価
値化
製薬企業に加え、医療機器企業の売上が拡大する傾向
医療機器クライアントの売上も前年比で約２倍
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製薬マーケティング支援の受注が回復
+41%
新スタッフが戦力化し、
受注ペースが加速
FY19の売上は前年比2
桁%増となる見込み・・・
人員の拡大＆プロジェ
クトの大型化
FY18 FY19
H1 H1
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メディカル
プラットフォーム
エビデンス
ソリューション
キャリア
エムスリー ソリューション
の成長
エマージング
事業群
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エビデンスソリューション業績推移
単位： 百万円
売上収益
セグメント利益 FY19予想
22,313 22,633 240億円規模
22,084
19,992
治験プロジェクトは順
調、一方で大型PVプ
ロジェクト終了の影響
13,195 が発生
10,739 受注残は240億円と堅
調。 受注の拡大に伴
6,554 5,985 い、人材採用に先行
5,328 5,532 投資
4,283 3,908
2,321 M&Aの影響により一
2,209
1,370 1,860 1,126 1,799 時的に利益率が低下
423 517
SMO3社の統合完
-288 -58 了・・・シナジー最大化
FY09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19
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M3グループによる治験期間短縮実績
治験君を活用、高いモチベーションの医師の所属施設が試験に参加
加えて、試験の進捗をWebマーケティング流に管理
（高速PDCA、コンバージョンマネジメント、ITツールの活用）
国際共同治験・生活習慣病領域 国内治験・生活習慣病領域
13カ月（39%）短縮 5カ月（33%）短縮
症 症
例 例
登 登
録 録
数 実績 数
実績
当初スケジュール 当初スケジュール
1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
登録期間（M） 登録期間（M）
症例登録期間33カ月に対し、 症例登録期間15カ月に対し、
20カ月で登録終了 10カ月で登録終了
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メディカル
プラットフォーム
エビデンス
ソリューション
キャリア
エムスリー ソリューション
の成長
エマージング
事業群
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キャリアソリューション業績推移
単位： 百万円
売上高
FY19予想
セグメント利益
160億円規模
13,710
10,880 スタッフの拡充と生
産性の向上により、
8,631 8,760 業容は順調に拡大
6,925 増員インパクトを吸
5,712 収し、成長軌道は引
き続き加速
4,594
3,847 FY19は先行投資を
3,235 2,871 3,150
2,191 2,264 2,503 再び実施、利益率は
1,433 1,757 若干低下する見込み
437 749 1,070
177
FY10 11 12 13 14 15 16 17 18 19
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メディカル
プラットフォーム
エビデンス
ソリューション
キャリア
エムスリー ソリューション
の成長
エマージング
事業群
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エマージング事業群業績推移
単位： 百万円
売上高
セグメント利益 FY19予想
160億円規模
12,692 各事業が順調に成長し、
次の成長ドライバーも
拡大中
シーズロケット事業の
投資先であるステムリ
6,903 7,140 ムの上場に伴い評価
益を計上
翻訳センターが持分法
2,484 適用関連会社から外
1,697 れ、持分法利益が70
902 百万円減少したが、全
体としては36％の増益
FY17 FY18 FY19
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メディカル
プラットフォーム
エビデンス
ソリューション
キャリア
エムスリー ソリューション
の成長
エマージング
事業群
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医師会員・調査パネルの推移 （グローバル）
（千人）
5,500 その他の地域
全世界で （M3 Global Research、
5,000
550万人以上 MDLinx、ロシア）
4,500 韓国 （MEDIGATE）
4,000 インド （m3india.in）
3,500
3,000 中国 （Medlive）
2,500
2,000
フランス、ドイツ、
1,500 スペイン （VidalGroup）
1,000 英国 （Doctors.net.uk）
500
米国 （MDLinx）
0
日本 （m3.com）
FY08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19
全世界の医師は1,200万人、間もなく全世界の医師の50％をカバー
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海外業績推移
単位： 百万円
売上収益
FY19予想
セグメント利益
25,124 300億円規模
22,425
利益伸長の8割がア
16,338 ジア、2割が米国の
治験、キャリア事業
13,810 13,977
アジアは中国、インド、
10,980 韓国すべての地域で
順調
6,661 前年比で
4,069 中国：売上50%増、
2,983 2,980 3,638 2,667 利益約4倍
1,105 1,585 1,043 1,430 1,614 1,582 韓国：売上30%増、
55 138 117 利益70%増
-71
FY09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19
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中国会員医師数の推移
単位： 千人
MR君をはじめとし
2,869
2,784 た製薬会社向け
2,657 マーケティング支援
2,561
サービス、調査
2,406
サービスが順調に
2,243
2,147 拡大
2,026
1,985
1,908 中国版MR君の薬
1,838
1,753 剤数は15社37剤
1,680
1,617
1,561
1,490
市場拡大をめざし、
1,362 MNCのみならず、
1,250 内資系へのアプ
1,154
1,096
1,019
ローチも開始
953
医師向け転職支援
も開始
FY14 FY15 FY16 FY17 FY18 FY19
サイトの会員数は287万人、中国全土の医師の3分の2以上をカバー
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最新プロジェクトアップデート
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事業領域の拡大と成長ポテンシャル
2010 2014 2018 2022
国 ： 3 → 5 （1.5倍） → 10 （3倍） →
事業 次の４年間
： 6 → 10 （1.5倍） → 26 （4倍） → も従来の
タイプ数
成長スピード
展開事業数 10 → 18 （2倍） 41 （4倍） → を持続する
： →
(タイプ×国) 予定
売上(億円) ： 140 → 370 （2.5倍） → 945 （7倍） →
現在の10～20倍以上ある成長ポテンシャルを実現するため、
Ｍ＆Ａも含め積極的な先行投資を継続していく方針
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事業領域の拡大と成長ポテンシャル
最近の主な
2010 2014 2018 戦略展開
国 ： 3 → 5 （1.5倍） → 10 （3倍） ストリーム・アイ
ＣａＮｏＷ
事業 １人１円
： 6 → 10 （1.5倍） → 26 （4倍） ファンド
タイプ数
展開事業数 10 → 18 （2倍） 41 （4倍）
： → フランス
(タイプ×国) での電子
カルテ参入
売上(億円) ： 140 → 370 （2.5倍） → 945 （7倍）
現在の10～20倍以上ある成長ポテンシャルを実現するため、
Ｍ＆Ａも含め積極的な先行投資を継続していく方針
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事業領域の拡大と成長ポテンシャル
最近の主な
2010 2014 2018 戦略展開
国 ： 3 → 5 （1.5倍） → 10 （3倍） ストリーム・アイ
ＣａＮｏＷ
事業 １人１円
： 6 → 10 （1.5倍） → 26 （4倍） ファンド
タイプ数
展開事業数 10 → 18 （2倍） 41 （4倍）
： → フランス
(タイプ×国) での電子
カルテ参入
売上(億円) ： 140 → 370 （2.5倍） → 945 （7倍）
現在の10～20倍以上ある成長ポテンシャルを実現するため、
Ｍ＆Ａも含め積極的な先行投資を継続していく方針
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医療業界は関連者が多く課題解決が困難な傾向
一般的なビジネス ヘルスケア・ビジネス
製品提供者 顧客 製品提供者 顧客
利用者 利用者
患者
（User） （User）
意思決定者 意思決定者
（Decision- 医師 （Decision-
maker） maker）
支払い者 保険制度・ 支払い者
（Payer） 保険会社 （Payer）
単純な「Make & Sell」の 複数の顧客のすべてにとって
世界 「Win-Win」のソリューションが
求められる世界
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マーケティングの4Pでは限界
Product
（製品）
Place Price
（場所） （価格）
Promotion
（販促）
医療課題に対しては、４Ｐの発想では限界がある . . .
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ヘルスケアビジネスの7P
７Ｐｓ 内容 具体例
Performance 具体的な解決 患者数の削減
Performance target の方向性 医療費の削減
target （改善目標）
Philosophy 基本的な思想・ 局所最適ではな
Technology Place / （理念・思想） 信条 く、全体最適
platform Process
Technology 製品・技術とそ 診断・治療技術
platform の活用法 AI・ゲノム
Philosophy （技術）
Place / 医療が行われ 病院
Process る場所 在宅、病診連携
Payment People / （場所）
system player
Payment 支払制度 医療保険・介護
system 保険・自費
Public （支払・金の流れ）
policy
People / ヘルスケア 医師、医療機関
player サービスの提 クラウドワーカー
（人・プレーヤー） 供者
７Ｐ：医療課題を解くための
フレームワーク Public policy 法的・政治的な 保険制度、医事
（規則・法律） 枠組み 規制など
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塩野義製薬とストリーム・アイを設立
51% 49%
ストリーム・アイ株式会社
（代表取締役社長：澤田 拓子（塩野義製薬 取締役 副社長））
ミッション：疾患で苦しむ患者を一人でも少なくする
2025～：
2020～： グローバル展開
2019～： インフルエンザ疾患全体
医薬品の適正処方 を捉えた課題解決（予防/
診断/治療/服薬）
促進のために、適正
情報を医師ニーズに
S hionogi
合わせて真摯に提供 T ransformation
R eal-world
E -marketing/digital
A rtificial Intelligence
M3
IT
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JV設立の戦略的意味合い
医薬品だけではなく、テクノロジー（例：
AI）、周辺サービス（例：LINEヘルスケア、
薬のデリバリー）なども組み合わせなが
ら、より大きな疾病課題を解決するという
試み・・・正に7P
疾病課題に対し、製薬企業と共にコミット
して（JVを設立して）取り組んでいくという
大きなステップ
10/4記者会見にて
左：塩野義製薬 澤田副社長 今回のJVにとどまらず、他社とも連携し
（ストリーム・アイ社長） ながら、色々な疾病課題に対し取り組ん
でいく予定・・・ストリーム・アイの実例は、
その観点からも非常に意義が大きい
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ターゲットとする市場の拡大
従 来 ７Ｐプロジェクト
国民医療費（日本）： 42.4兆円 国民医療費（日本）： 42.4兆円
これからの
ターゲット
その他 その他
31.8兆円 眼
糖尿病
骨折
神経系
これまでの 腎臓
主ターゲット 消化器
医薬品 脳血管
R&D 約2兆円
高血圧
10.6兆円 マーケティング 心疾患
約2兆円 がん
医薬品のマーケティング、Ｒ＆Ｄにとどまらず、医療全般の課題を解決
(７Ｐ プロジェクト)。対象市場は4兆円から40兆円へ拡大。海外も含め
ると500兆円規模
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事業領域の拡大と成長ポテンシャル
最近の主な
2010 2014 2018 戦略展開
国 ： 3 → 5 （1.5倍） → 10 （3倍） ストリーム・アイ
ＣａＮｏＷ
１人１円
事業
： 6 → 10 （1.5倍） → 26 （4倍） ファンド
タイプ数
展開事業数 10 → 18 （2倍） 41 （4倍） フランス
： → での電子
(タイプ×国)
カルテ参入
売上(億円) ： 140 → 370 （2.5倍） → 945 （7倍）
現在の10～20倍以上ある成長ポテンシャルを実現するため、
Ｍ＆Ａも含め積極的な先行投資を継続していく方針
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CaNoWとは
企業からの協賛等をもとに、患者さんの願いを叶えるプロジェクト
カナウ
Can + Now
「病に倒れてから⼀度も⾏けていない職場へ、もう⼀度⾏きたい」
「遠⽅に住んでいる孫の結婚式に⾏きたい」
「学⽣時代に通った定⾷屋をもう⼀度訪れたい」
残された時間が長くはないからこそ、前向きに楽しく日々を過ごすための
色どりを、CaNoWは多くの方に届けたいと考えています。
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CaNoWのコンセプト
「病に負けない、人生を輝かせる！」
よくある状況 目指す方向
病気とその治療に 生きがいにフォーカス
フォーカス やりたい事をやり人
病気が治らなければ 生を全うする事で「病
患者 負け ＣａＮｏＷで に負けない」
患者さんの
治療以外のサポート 根治は難しくても、
は困難 をかなえる 「生きがいの実現」に
向けたQOLの維持に
末期になるとできるこ も意義
医師 とはない
最後まで患者さんを
サポート
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CaNoWでの課題解決
現状 ＣａＮｏＷでの対応
46万人の医療資格者、全国200人
超のサポートスタッフ、M3グループ
どこに良いスタッフがい 医療資格保有者900名を活用
るのかわからない
必要な医療レベル・工程に応じた
スタッフ手配（コスト意識）
コンシェルジュが丁寧にヒアリング､
いざとなると「やりたいこ
と」が分からない
心の底の「やりたいこと」を引き出
す
どうすれば実現できるの
か分からない
旅行会社等との企業提携、ITサー
ビスなども活用し、願いを実現
やりたいことがあっても
主治医に止められる 患者の容体、必要な医療レベルを
医療従事者が確認し、医療者が納
施設から外出の許可が 得しやすい形で提案
下りない
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ＣａＮｏＷは、３年間で1,000人以上の
患者さんの願いを叶えます。
そして、
「病に負けない、人生を輝かせる」
という社会的ムーブメントをおこしていきます。
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事業領域の拡大と成長ポテンシャル
最近の主な
2010 2014 2018 戦略展開
国 ： 3 → 5 （1.5倍） → 10 （3倍） ストリーム・アイ
ＣａＮｏＷ
１人１円
事業
： 6 → 10 （1.5倍） → 26 （4倍） ファンド
タイプ数
展開事業数 10 → 18 （2倍） 41 （4倍） フランス
： → での電子
(タイプ×国)
カルテ参入
売上(億円) ： 140 → 370 （2.5倍） → 945 （7倍）
現在の10～20倍以上ある成長ポテンシャルを実現するため、
Ｍ＆Ａも含め積極的な先行投資を継続していく方針
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社内CVC*「1人1円ファンド」を設立
エムスリーのミッション：
「インターネットを活用し、健康で楽しく長生きする人を１人でも増やし、
不必要な医療コストを１円でも減らす」
投資枠 100億円
投資規模 1社あたり平均数億円、最大20億円程度
投資地域 国内および海外
ベンチャー企業、上場企業、医薬品・医療機器等の
投資対象
パイプライン等
AI、医療機器（プログラム医療機器含む）、先端医療、
投資テーマ
希少疾患、健康経営等
* CVC： Corporate Venture Capital 事業会社がベンチャー企業とのシナジー創出のために投資を行う取り組み
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1人1円ファンドの優位性
通常のＣＶＣ １人１円ファンド
医療業界随一の多岐に渡
ソーシング キャピタリスト個人の人
るエコシステム、年間数百
（案件発掘） 脈に依存しがち
の持ち込み案件
投
資 m3.comやグループリソー
プ 経験浅く、シナジー創出
ロ バリューアップ できるリソースを持つ
スによる実質的なシナジー
セ （企業価値向上） CVCは限定的 創出、経験豊富なバリュー
ス アップ人材
エグジット 上場実績のあるCVCは 過去の投資案件で約10件
（売却） 少ない の上場実績
ｍ３.ｃｏｍ等のリソースとこれまでの投資経験を活かし、高いパフォー
マンスを実現する
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事業領域の拡大と成長ポテンシャル
最近の主な
2010 2014 2018 戦略展開
国 ： 3 → 5 （1.5倍） → 10 （3倍） ストリーム・アイ
ＣａＮｏＷ
１人１円
事業
： 6 → 10 （1.5倍） → 26 （4倍） ファンド
タイプ数
展開事業数 10 → 18 （2倍） 41 （4倍） フランス
： → での電子
(タイプ×国)
カルテ参入
売上(億円) ： 140 → 370 （2.5倍） → 945 （7倍）
現在の10～20倍以上ある成長ポテンシャルを実現するため、
Ｍ＆Ａも含め積極的な先行投資を継続していく方針
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Weda S.A.S. 会社概要
本社 モンペリエ（フランス）
設立 2010年
クラウド型電子カルテ（EHR）の開発、
販売
フランスのクラウド型EHRシェア50% パリ
以上
事業内容
– フランスではGPの90%がEHRを使用
– クラウド型への移行が進行中 モンペリエ
2,500万人分の患者データを保有
約1万人ユーザー（うち60%が医師）
Fabrice Greenbaum
ＣＥＯ （電子カルテ事業の創業経営者として、
3社目30年の経験あり）
社員数 約40人
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本件の意義とねらい ＋
フランスでの事業領域を拡大： クラウド型電子カルテ
事業に新規参入
– 英語圏以外の海外展開において、初の新規事業参入
– 長い付き合いのある既存顧客との垂直統合により、
新規参入リスクを抑える
ＶｉｄａｌとＷｅｄａそれぞれの事業が補完しあっての成長
を狙う
– 両社のユーザー数増加など
将来的には、両社の強みを活かした新サービスの開発
も視野に
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事業領域の拡大と成長ポテンシャル
2010 2014 2018 2022
国 ： 3 → 5 （1.5倍） → 10 （3倍） →
事業 次の４年間
： 6 → 10 （1.5倍） → 26 （4倍） → も従来の
タイプ数
成長スピード
展開事業数 10 → 18 （2倍） 41 （4倍） → を持続する
： →
(タイプ×国) 予定
売上(億円) ： 140 → 370 （2.5倍） → 945 （7倍） →
現在の10～20倍以上ある成長ポテンシャルを実現するため、
Ｍ＆Ａも含め積極的な先行投資を継続していく方針
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エムスリーの業績推移
売上収益 営業利益・純利益
単位：百万円 単位：百万円
35,000
130,000
営業利益
30,800
113,059 純利益
27,486
94,471 25,050
24,000
21,346
78,143 20,022
19,225
64,660 16,938
16,061
51,346 13,738* 13,493
10,428
36,759 9,294 8,878*
7,648
26,007
6,031 5,598
19,040 4,803 4,492
14,646 3,5973,990 3,486
7,475 11,811
1,6832,677 2,3631,938
2,276 5,729 8,534 255 509 895 991 1,6091,965
107 480 8911,563 3,854 4662 136 279 493
-93-93
FY FY
00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19
(6ヶ月) (6ヶ月)
* IFRS9号（金融商品）の適用にあわせ、FY17実績をリステート
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目指すは医療界の変革と新付加価値の創造
Medicine ： 医療
Media ： メディア
Metamorphosis ： 変容
インターネットを活用し、
健康で楽しく長生きする人を一人でも増やし、
不必要な医療コストを１円でも減らすこと
医療界の課題や問題点を解決
人真似でない、ユニークなモデルを提供
高い付加価値を創出できる（高利益）分野に
特化、骨太の価値創造を目指す
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