Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
証券コード ２２２２
2020年3月期
決算説明資料
2020年 5月 19日
喜びを創り喜びを提供する
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目次
■ 新型コロナウイルス感染拡大の業績に与える影響 P 1 ～2
■ 2020年3月期 決算概要 P 3～36
■ 今後の経営方針 P 37～43
■ 株式の状況・株主還元 P 44～47
■ 参考情報 P 48～61
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
新型コロナウイルス感染拡大の業績に与える影響
‐1‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
新型コロナウイルス感染拡大の業績に与える影響
＜2020年３月期＞
● 年度終盤、政府及び自治体からの外出自粛要請に伴う移動の減少などにより、訪日客
減少に伴うインバウンド売上高の減少に留まらず、国内全域で主要な販売チャネルでの
売上高が軒並み急激に落ち込み、大幅な生産調整を余儀なくされた。とりわけ繁忙期に
あたる３月が売上面、利益面ともに大幅に落ち込む。
● 第４四半期の月別売上高は、１月が前年同月比15.4％増、２月が同 5.7％減、３月が同
44.8％減。
● 決算において、たな卸資産の将来販売可能性を見積り、「たな卸資産評価損」248百万
円を特別損失に計上。
＜足元の状況＞
● ４月の政府による全国を対象とした「緊急事態宣言」発令を受け、外出自粛要請に伴う
移動の減少や出店施設の臨時休業などにより、事業活動の大幅な縮小を余儀なくされ
ている。
● ４月の売上高は、前年同月比82.4％減と大幅な落ち込みとなり、５月前半も緊急事態宣
言の延長を受け、４月と同様の状況。
＜2021年３月期の業績予想及び配当予想について＞
● 現時点では「未定」。業績予想が可能となった段階で、速やかに開示する予定。
（新型コロナウイルス感染拡大を踏まえた、緊急対策等については、P41参照）
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Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
2020年3月期 決算概要
‐3‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
2020年3月期の業績ハイライト
売上高 10.8％増収、純利益3.2％増益
（ 第４四半期会計期間：売上高14.8％減収、四半期純利益 88.5％減益 ）
好調トレンドから、年度終盤は新型コロナウイルス感染拡大の影響により様相が一変
し、事業活動の縮小を余儀なくされ、第４四半期が大幅な減収・減益となる。当期純利
益は僅かながら前期を上回り、最高益を更新。
(四半期業績) （単位：百万円）
１Q会計 2Q会計 ３Q会計 ４Q会計
通期
(4-6) (7-9) (10-12) (1-３)
売上高 10,627 11,761 13,287 9,506 45,181
（対前年同期比） （＋23.5％） （＋20.7％） （＋17.9％） （△14.8％） （＋10.8％）
経常利益 1,567 1,981 2,694 233 6,475
（対前年同期比） （＋87.7％） （＋ 49.8％） （＋22.9％） （△86.0％） （＋7.7％）
純利益 1,023 1,246 1,702 130 4,100
（対前年同期比） （＋100.5％） （＋ 52.3％） （＋12.4％） （△88.5％） （＋3.2％）
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2020年3月期業績の前年同期比増減分析 （単位：百万円）
47,000
46,000 売上高 ＋763
＋491 △707
45,181
45,000 ＋346
＋492
44,000
＋688
＋2,338
43,000
42,000
40,769
41,000 寿製菓・但馬寿/九十九島グループが健闘
40,000
19/3期 シュクレイ ケイシイシイ 寿製菓・但馬寿 販売子会社 九十九島グループ その他 調整額 20/3期
7,000
営業利益 （単位：百万円）
＋266 6,455
6,500 ＋254 △85
5,976 △31 △261 ＋279 ＋57
6,000
5,500
5,000
4,500
4,000
19/3期 シュクレイ ケイシイシイ 寿製菓・但馬寿 販売子会社 九十九島グループ その他 調整額 20/3期 ‐5‐
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通期のトピックス①
シュクレイ 多ブランドでの新規出店を加速
レモンショップby FRANÇAIS キャラメルゴーストパーティー 東京ミルクチーズ工場 Cow Cow 東京ミルクチーズ工場 Cow Cow
新宿西口店 （2019年4月） キラリナ京王吉祥寺 （2019年4月） Kitchen アトレ秋葉原店 （2019年6月） Kitchen ルミネ大宮店 （2019年7月）
CARAMEL GHOST GARDEN THE TAILOR Butter Butler ・FRANÇAIS 東京ミルクチーズ工場
新宿ミロード店（2019年9月） 阪急うめだ店 (2019年11月) エキュートエディション渋谷店 (2019年11月) 羽田空港第2旅客ターミナル
PIER63番ゲート前店
（2020年3月）
‐6‐
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通期のトピックス②
ケイシイシイ 新ブランドでの首都圏での展開を加速
now on Cheese♪エキュート大宮店 (2019年12月)
Good Morning Table 横浜高島屋店（2019年11月） now on Cheese♪東急フードショーエッジ店 (2019年11月)
‐7‐
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通期のトピックス③
グループ会社 主要都市での新規出店を推進
BISPOCKE 神戸本店（2019年4月） BISPOCKE 近鉄あべのハルカス店（2019年5月） KYOTO VENETO 京都駅ポルタ店（2019年7月）
I LOVE CUSTARD NEUFNEUF 福岡空港店 MISTER CARAMELIST 博多駅（2019年10月） KONDITOREI KOBE 京都駅ポルタ店
（2020年2月） ‐8‐
（2019年8月）
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2020年3月期出店の状況
レモンショップbyフランセ 新宿店（2019年4月）
キャラメルゴーストパーティー キラリナ京王吉祥寺店（2019年4月）
Cow Cow Kitchen アトレ秋葉原店（2019年6月）
Cow Cow Kitchen ルミネ大宮店（2019年7月）
シュクレイ
キャラメルゴーストガーデン 新宿ミロード店（2019年9月）
（9店） Butter Butler エキュートエディション渋谷店（2019年11月）
FRANÇAIS エキュートエディション渋谷店（2019年11月）
THE TAILOR 阪急うめだ店（2019年11月）
東京ミルクチーズ工場 羽田空港 PIER63番ゲート前店（2020年3月）
ケイシイシイ now on Cheese♪渋谷東急フードショーエッジ店 (2019年11月)
Good Morning Table 横浜高島屋店（2019年11月）
（3店） now on Cheese♪エキュート大宮店 (2019年12月)
BISPOCKE 神戸本店（2019年4月）※ブランド変更
販売子会社 BISPOCKE あべのハルカス近鉄本店（2019年5月）
（4店） KYOTO VENETO 京都駅ポルタ店(2019年7月)
KONDITOREI KOBE 京都駅ポルタ店(2020年2月)
九十九島
グループ I LOVE CUSTARD NEUFNEUF 福岡空港店（2019年8月）
MISTER CARAMELIST 博多駅店 (2019年10月)
（2店）
‐9‐
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重点施策の成果①
・インバウンド対策の強化
【国際線ターミナル売店卸売上高】（インバウンド売上高） （単位：百万円）
2019年3月期 2020年3月期 増減額 増減率
4,605 5,375 +769 +16.7%
LeTAO 羽田空港セントラル催事 Butter Butler 関西空港 Terminal2 催事 ‐10‐
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重点施策の成果②
・海外展開 （海外における事業モデルの構築）
【海外売上高】 （単位：百万円）
2019年3月期 2020年3月期 増減額 増減率
※
1,318 1,628 +310 +23.5%
※この内、香港子会社が連結対象になったことに伴い、香港向け売上を国内出荷ベースから、現地売上ベースに変更し
た影響額は322百万円。
Cow Cow Kitchen 台湾 新光三越台北信義新天地店（2020年3月） ‐11‐
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重点施策の成果③
・首都圏でのWSR化展開の推進
【シュクレイ売上高】 （単位：百万円）
2019年3月期 2020年3月期 増減額 増減率
13,860 16,199 +2,338 +16.9%
シュクレイの売上高(前年比較) (単位:百万円)
19/3月期 20/3月期 増減 増減比
店舗 6,552 7,273 721 11.0%
催事 2,534 3,150 616 24.3%
通販 276 356 79 28.7%
卸 4,232 5,103 871 20.6%
卸（グループ向） 266 318 52 19.6%
合計 13,860 16,199 2,338 16.9%
東京ミルクチーズ工場（常設）・キャラメルゴーストハウス（催事）
羽田空港第2旅客ターミナルPIER63番ゲート前店（2020年3月） ‐12‐
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業績サマリー
売上高は9期連続、当期純利益は8期連続の最高値更新
(百万円、％） 16年3月期 17年3月期 18年3月期 19年3月期 20年3月期
売上高 26,612 32,536 37,385 40,769 45,181
（対前期比） （＋15.9％） （＋22.3％） （＋14.9％） （＋9.1％） （＋10.8%）
営業利益 3,277 3,847 5,012 5,976 6,455
（対前期比） （＋61.1％） （＋17.4％） （＋30.3％） （＋19.2％） （＋8.0％）
経常利益 3,326 3,898 5,049 6,012 6,475
（対前期比） （＋60.7％） （＋17.2％） （＋29.5％） （＋19.1％） （＋7.7％）
当期純利益※ 2,305 2,572 3,534 3,972 4,100
（対前期比） （＋76.7％） （＋11.6％） （＋37.4％） （＋12.4％） （＋3.2％）
売上高経常利益率（％） 12.5 12.0 13.5 14.7 14.3
EPS （円） 74.08 82.66 113.56 127.64 131.76
BPS （円） 346.14 409.20 497.16 587.87 680.11
ROE （％） 23.3 21.9 25.1 23.5 20.8
※当期純利益＝親会社株主に帰属する当期純利益（他の資料箇所も同様）
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2020年3月期業績（対前期）
経常利益率は前期比0.4ポイント減少/当期純利益率は同0.6ポイント減少
19年3月期 20年3月期 対前期
（百万円、％） 金額 売上比 金額 売上比 増減額 増減率
売上高 40,769 － 45,181 － 4,412 10.8
売上総利益 23,882 58.6 26,702 59.1 2,820 11.8
販売管理費 17,907 43.9 20,248 44.8 2,341 13.1
営業利益 5,976 14.7 6,455 14.3 479 8.0
経常利益 6,012 14.7 6,475 14.3 463 7.7
当期純利益 3,972 9.7 4,100 9.1 128 3.2
ＥＰＳ（円） 127.64 131.76 4.12
ＲＯＥ（％） 23.5 20.8 △ 2.70
●特別損失に店舗に係る減損損失264百万円、新型コロナウイルスの感染拡大の影響に伴うたな卸資産評価損248百万円を計上
‐14‐
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売上高（販売チャネル別）
店舗販売はシュクレイ直営店及び催事の伸長などにより対前期比 7.7％増
卸売はインバウンド売上の伸長などにより同12.3％増
19年3月期 20年3月期 対前期
（百万円、％）
金額 売上比 金額 売上比 増減額 増減率
売上高 40,769 － 45,181 － 4,412 10.8
通信販売 2,527 6.2 2,912 6.4 385 15.2
（内ルタオ通販） 1,955 4.8 2,246 5.0 291 14.9
店舗販売 18,149 44.5 19,548 43.3 1,399 7.7
卸売 18,731 45.9 21,034 46.6 2,303 12.3
海外 1,318 3.2 1,628 3.6 310 23.5
その他 45 0.1 59 0.1 14 32.0
（注）店舗販売は、主に直営店舗、催事など
卸売は、主に小売店（駅、空港、SAなど）、代理店卸、OEMなど
その他は健康食品事業、損害保険代理業など
‐15‐
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売上原価・売上総利益
売上総利益率 対前期比 0.5ポイント増加
19年3月期 20年3月期 対前期
（百万円、％）
金額 売上比 金額 売上比 増減額 増減率
売上高 40,769 － 45,181 － 4,412 10.8
材料費 9,592 23.5 10,291 22.8 698 7.3
労務費 3,966 9.7 4,510 10.0 544 13.7
製造経費 2,538 6.2 2,646 5.9 107 4.2
製造原価計 16,097 39.5 17,446 38.6 1,350 8.4
その他 790 1.9 1,032 2.3 242 30.7
売上原価合計 16,887 41.4 18,478 40.9 1,592 9.4
売上総利益 23,882 58.6 26,702 59.1 2,820 11.8
‐16‐
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販売管理費・営業利益
第4四半期の売上高の落ち込みにより、販売管理費率は対前期比0.9ポイント増加
19年3月期 20年3月期 対前期
（百万円、％） 金額 売上比 金額 売上比 増減額 増減率
売上総利益 23,882 58.6 26,702 59.1 2,820 11.8
人件費 7,016 17.2 7,695 17.0 679 9.7
販売促進費 3,139 7.7 3,567 7.9 428 13.6
運賃 1,705 4.2 2,026 4.5 321 18.8
広告宣伝費 268 0.7 294 0.7 26 9.8
地代家賃 2,591 6.4 3,116 6.9 525 20.3
減価償却費 451 1.1 570 1.3 118 26.2
旅費交通費 638 1.6 621 1.4 △ 17 △ 2.7
その他 2,098 5.1 2,359 5.2 261 12.4
販売管理費 17,907 43.9 20,248 44.8 2,341 13.1
営業利益 5,976 14.7 6,455 14.3 479 8.0
●人件費及び地代家賃の増加は、主に新規出店の増加によるもの
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公表数字に対する達成率
上期は予想数値を上回った一方、2月以降は新型コロナウイルス感染拡大の
影響を大きく受け、通期では売上面、利益面ともに期初予想を下回る
期初予想※ 20年3月期 対期初予想
（百万円、％） 金額 売上比 金額 売上比 増減額 達成率
売上高 45,200 － 45,181 － △ 19 100.0
売上総利益 26,870 59.4 26,702 59.1 △ 168 99.4
販売管理費 19,900 44.0 20,248 44.8 348 101.7
営業利益 6,970 15.4 6,455 14.3 △ 515 92.6
経常利益 7,000 15.5 6,475 14.3 △ 525 92.5
当期純利益 4,550 10.1 4,100 9.1 △ 450 90.1
※ 期初予想は2019年5月13日公表数値
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四半期業績の推移（売上高）
（4Q会計）新型コロナウイルス感染拡大の影響を受け、20四半期ぶりに減収
（百万円） 会計期間売上高の３期間比較 （百万円） 累計期間売上高の３期間比較
14,000 50,000
45,000
12,000
40,000
10,000 35,000
30,000
8,000
25,000
6,000 20,000
4,000 15,000
10,000
2,000
5,000
0 0
１Q ２Q ３Q ４Ｑ １Q ２Q累計 ３Q累計 通期
18/3 19/3 20/3 18/3 19/3 20/3
会計期間 累計期間
（百万円） １Q ２Q ３Q ４Ｑ １Q ２Q累計 ３Q累計 通期
18/3 7,920 9,299 10,328 9,838 7,920 17,219 27,547 37,385
19/3 8,601 9,747 11,268 11,153 8,601 18,348 29,616 40,769
20/3 10,627 11,761 13,287 9,506 10,627 22,388 35,675 45,181
増減率 23.5% 20.7% 17.9% △14.8% 23.5% 22.0% 20.5% 10.8% ‐19‐
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四半期業績の推移（営業利益）
（4Q会計）新型コロナウイルス感染拡大の影響を受け、20四半期ぶりに減益
（百万円） 会計期間営業利益の３期間比較 （百万円） 累計期間営業利益の３期間比較
3,000 8,000
7,000
2,500
6,000
2,000
5,000
1,500 4,000
3,000
1,000
2,000
500
1,000
0 0
１Q ２Q ３Q ４Ｑ １Q ２Q累計 ３Q累計 通期
18/3 19/3 20/3 18/3 19/3 20/3
会計期間 累計期間
（百万円） １Q ２Q ３Q ４Ｑ １Q ２Q累計 ３Q累計 通期
18/3 535 1,314 1,882 1,281 535 1,849 3,731 5,012
19/3 830 1,321 2,167 1,658 830 2,151 4,318 5,976
20/3 1,555 1,964 2,672 264 1,555 3,519 6,191 6,455
増減率 87.4% 48.6% 23.3% △84.1% 87.4% 63.6% 43.4% 8.0% ‐20‐
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セグメント別概況
シュクレイ
ケイシイシイ
寿製菓・但馬寿
販売子会社
九十九島グループ
その他
‐21‐
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セグメント別業績（対前期）
年度終盤の新型コロナウイルス感染拡大の影響を受け、とりわけ繁忙期にあたる３月の落
ち込みが影響し、営業利益は、シュクレイ、ケイシイシイがともに前期を下回る
売上高 営業利益
（百万円、％） 19/3期 20/3期 増減額 増減率 19/3期 20/3期 増減額
シュクレイ 13,860 16,199 2,338 16.9 2,090 2,059 △ 31
ケイシイシイ 12,012 12,700 688 5.7 1,553 1,292 △ 261
寿製菓・但馬寿 10,080 10,572 492 4.9 1,073 1,352 279
販売子会社 5,829 6,176 346 5.9 467 523 57
九十九島グループ 3,759 4,522 763 20.3 120 374 254
その他 ※ 321 812 491 152.8 △ 91 △ 177 △ 85
セグメント計 45,862 50,980 5,119 11.2 5,211 5,423 212
調整額 △ 5,093 △ 5,800 △ 707 13.9 765 1,032 266
合計 40,769 45,181 4,412 10.8 5,976 6,455 479
※「その他」には、20/3期より、19/3期に連結の範囲に含めたHoney Sucrey Limited（香港）が含まれております。
また、19/3期は持分法適用のため、上表には含まれておりません。
‐22‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪シュクレイ≫
当期実績：売上高 16,199百万円（前期比＋16.9％）営業利益 2,059百万円（同△1.5％）
本年１月までは、販売力の強化及び新規出店効果などにより、直営店及び催事売上がともに伸長。また、営業強化などにより国際
線ターミナル売店及び駅売店での卸売上が好調に推移。生産面では、生産能力の増強を図るため、横浜工場の改修工事を実施。
一方、年度終盤は、新型コロナウイルス感染拡大の影響を強く受け、繁忙期にあたる３月は、売上面・利益面ともに急激に落ち込ん
だ。出退店は、駅ビル及び商業施設など計９店の出店及び８店の退店を実施。
（百万円） （百万円）
売上高 営業利益
18,000 3,000
16,000
2,500
14,000
12,000 2,000
10,000
1,500
8,000
6,000 1,000
4,000
2,000 500
0 0
18/3期 19/3期 20/3期 18/3期 19/3期 20/3期
シュクレイ
18/3期 19/3期 20/3期 対前期
（百万円,％） 金額 金額 金額 増減額 増減率
売上高 11,547 13,860 16,199 2,338 16.9
売上総利益 6,692 8,682 9,893 1,211 13.9
粗利率 58.0 62.6 61.1 △ 1.6
販売管理費 5,504 6,592 7,834 1,242 18.8
‐23‐
営業利益 1,188 2,090 2,059 △ 31 △ 1.5
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪シュクレイ≫
‐24‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪ケイシイシイ≫
当期実績：売上高 12,700百万円（前期比＋5.7％）営業利益 1,292百万円（同△16.8％）
本年１月までは、各種対策強化などにより国際線ターミナル売店での卸売上及び通信販売が伸長。また、前期に立ち上げた新ブ
ランドによる首都圏での新規出店効果も加わり、総じて堅調に推移。一方、年度終盤は、新型コロナウイルス感染拡大の影響を強
く受け、繁忙期にあたる３月は、売上面・利益面ともに急激に落ち込んだ。
（百万円） （百万円）
売上高 営業利益
14,000 2,000
12,000
10,000 1,500
8,000
1,000
6,000
4,000
500
2,000
0 0
18/3期 19/3期 20/3期 18/3期 19/3期 20/3期
ケイシイシイ
18/3期 19/3期 20/3期 対前期
（百万円,％） 金額 金額 金額 増減額 増減率
売上高 11,841 12,012 12,700 688 5.7
売上総利益 7,230 7,479 7,758 279 3.7
粗利率 61.1 62.3 61.1 △ 1.2
販売管理費 5,573 5,927 6,466 540 9.1
営業利益 1,657 1,553 1,292 △ 261 △ 16.8 ‐25‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪ケイシイシイ≫
‐26‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪寿製菓・但馬寿≫
当期実績：売上高 10,572百万円（前期比＋4.9％）営業利益 1,352百万円（同＋26.0％）
本年１月までは、前期に実施したグループ向け生産の一部を他のグループ製造拠点に移管したことによる減収要因が一巡し、グ
ループ向け売上が増収基調に転じ、また、「サンドクッキー」などの新製品の営業強化及び販路拡大などにより売上高は好調に推
移。一方、年度終盤は、新型コロナウイルス感染拡大の影響を強く受け、繁忙期にあたる３月は、売上面・利益面ともに急激に落ち
込んだ。
（百万円） （百万円）
売上高 営業利益
12,000 1,600
1,400
10,000
1,200
8,000
1,000
6,000 800
4,000 600
400
2,000
200
0 0
18/3期 19/3期 20/3期 18/3期 19/3期 20/3期
寿製菓・但馬寿
18/3期 19/3期 20/3期 対前期
（百万円,％） 金額 金額 金額 増減額 増減率
売上高 10,428 10,080 10,572 492 4.9
売上総利益 3,958 3,866 4,199 332 8.6
粗利率 38.0 38.4 39.7 1.4
販売管理費 2,729 2,793 2,847 54 1.9
‐27‐
営業利益 1,230 1,073 1,352 279 26.0
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪寿製菓・但馬寿≫
‐28‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪販売子会社≫
当期実績：売上高 6,176百万円（前期比＋5.9％）営業利益 523百万円（同＋12.2％）
本年１月までは、新規出店効果により関西地区の売上高が伸長し、加えて、東海地区においても、改元祝賀ムードも追い風となり
2018年11月に出店した伊勢神宮内宮前おはらい町通り店の出店効果や主力商品が伸長したことなどにより好調に推移。一方、年
度終盤は、新型コロナウイルス感染拡大の影響を強く受け、繁忙期にあたる３月は、売上面・利益面ともに急激に落ち込んだ。
（百万円） （百万円）
売上高 営業利益
7,000 600
6,000
500
5,000
400
4,000
300
3,000
2,000 200
1,000 100
0 0
18/3期 19/3期 20/3期 18/3期 19/3期 20/3期
販売子会社
18/3期 19/3期 20/3期 対前期
（百万円,％） 金額 金額 金額 増減額 増減率
売上高 5,518 5,829 6,176 346 5.9
売上総利益 1,863 2,057 2,224 167 8.1
粗利率 33.8 35.3 36.0 0.7
販売管理費 1,454 1,590 1,700 110 6.9
‐29‐
営業利益 409 467 523 57 12.2
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪販売子会社≫
ひだ寿庵 東海寿 三重寿庵 寿庵 寿香寿庵
南寿製菓 寿堂 せとうち寿 花福堂
‐30‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪九十九島グループ≫
当期実績：売上高 4,522百万円（前期比＋20.3％）営業利益 374百万円（同＋212.6％）
本年１月までは、テーマパーク向けＯＥＭ生産の中止や製造ライン新設によるグループ向け供給体制の構築など前期からの取り
組みが奏功し、収益性が大幅に改善。また、新規出店効果や首都圏での催事強化などにより、好調に推移。一方、年度終盤は、新
型コロナウイルス感染拡大の影響を強く受け、繁忙期にあたる３月は、売上面・利益面ともに急激に落ち込んだ。
（百万円） （百万円）
売上高 営業利益
5,000 400
300
4,000
200
3,000
100
2,000 0
18/3期 19/3期 20/3期
△ 100
1,000
△ 200
0
△ 300
18/3期 19/3期 20/3期
九十九島グループ
18/3期 19/3期 20/3期 対前期
（百万円,％） 金額 金額 金額 増減額 増減率
売上高 3,319 3,759 4,522 763 20.3
売上総利益 1,383 1,709 2,127 418 24.5
粗利率 41.7 45.5 47.0 1.6
販売管理費 1,596 1,589 1,753 164 10.3
‐31‐
営業利益 △ 213 120 374 254 212.6
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪九十九島グループ≫
‐32‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪その他≫ <損害保険代理業、健康食品事業、海外（台湾・香港）菓子事業>
当期実績：売上高 812百万円（前期比＋152.8％）営業利益 △177百万円（前期△91百万円）
台湾事業は、新規出店効果などにより収益は改善傾向にある一方、香港事業は、香港への訪問者数激減など事業環境の急激な
悪化に伴い苦戦。なお、海外連結子会社Honey Sucrey Limited（香港）は、急激な事業環境な悪化を踏まえ、事業再建が困難と判
断し、本年１月開催の当社取締役会において清算計画を決議した。
（百万円） （百万円）
売上高 営業利益
900 300
800
200
700
600 100
500
0
400
18/3期 19/3期 20/3期
300 △ 100
200
100 △ 200
0
△ 300
18/3期 19/3期 20/3期
その他
18/3期 19/3期 20/3期 対前期
（百万円,％） 金額 金額 金額 増減額 増減率
売上高 340 321 812 491 152.8
売上総利益 198 191 529 337 176.2
粗利率 58.3 59.6 65.1 5.5
販売管理費 251 283 706 423 149.3
営業利益 △ 53 △ 91 △ 177 △ 85 -
‐33‐
（注）20/3期より、19/3期に連結の範囲に含めました Honey Sucrey Limited（香港）が含まれております。
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪その他≫
台湾菓子事業 健康食品事業（純藍事業）
TOKYO MILK CHEESE FACTORY
台湾 台中新光三越
純藍茶
‐34‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
貸借対照表
自己資本比率は、対前期比8.4ポイント増加の78.9％
18年3月期 19年3月期 20年3月期 対前期末
（百万円、％） 金額 構成比 金額 構成比 金額 構成比 増減額 増減率
流動資産 10,925 49.0 13,202 50.9 13,444 50.1 242 1.8
固定資産 11,352 51.0 12,751 49.1 13,370 49.9 619 4.9
資産合計 22,277 100.0 25,954 100.0 26,814 100.0 861 3.3
流動負債 4,908 22.0 5,804 22.4 3,846 14.3 △ 1,958 △ 33.7
固定負債 1,898 8.5 1,855 7.1 1,803 6.7 △ 52 △ 2.8
負債合計 6,805 30.5 7,659 29.5 5,649 21.1 △ 2,010 △ 26.2
純資産 15,472 69.5 18,294 70.5 21,165 78.9 2,870 15.7
負債純資産合計 22,277 100.0 25,954 100.0 26,814 100.0 861 3.3
BPS（円） 497.16 587.87 680.11 92.24 15.7
設備投資額 1,948 2,185 2,041 △ 144 △ 6.6
減価償却費 1,049 1,234 1,459 226 18.3
‐35‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
キャッシュ・フロー計算書
キャッシュ期末残高は、対前期比2,632百万円増加の8,291百万円
18年3月期 19年3月期 20年3月期 対前期
（百万円、％） 通期 通期 通期 増減額 増減率
営業活動ＣＦ 4,158 4,697 6,578 1,881 40.1
投資活動ＣＦ △ 1,853 △ 2,434 △ 2,446 △ 13 0.5
フリーＣＦ 2,305 2,264 4,132 1,869 82.5
財務活動ＣＦ △ 1,108 △ 1,352 △ 1,500 △ 147 10.9
ｃashに係る換算差額 △0 △0 △1 △1 137.7
cash増減 1,197 911 2,632 1,721 188.9
cash期首 3,551 4,749 5,660 911 19.2
cash期末 4,749 5,660 8,291 2,632 46.5
有利子負債 693 433 180 △ 253 △ 58.4
‐36‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
今後の経営方針
新型コロナウィルス感染拡大の影響により、現時点では合理的な
業績予想の算定が困難なことから、2021年 3月期（通期）の業績予
想の開示を「未定」といたしております。
今後、業績予想の開示が可能となった時点で速やかに開示いたし
ます。
‐37‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
経営理念・基本ポリシー
経営理念
喜びを創り喜びを提供する
基本ポリシー
今日一人、熱狂的なファンを創る
私達は、経営理念の実現に向け、「今日一人、熱狂的なファンを創る」ことを
基本ポリシーに、従業員一人ひとりが当事者意識をもって経営に参画する
「全員参画の理念経営」の徹底実践により活力ある魅力溢れた企業集団を
創り、「高い価値を創造」する高利益企業を目指してまいります。
‐38‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
経営理念をベースとした全員参画型経営を構築
1996年3月期より京セラ様の経営管理手法「アメーバ経営」を導入
2003年1月、経営哲学（フィロソフィー）を明文化した経営理念手帳「こづち」を作成し、
すべての従業員に周知徹底、経営理念の浸透と企業倫理の徹底に努めています。
≪こづち発表全国大会≫
経営理念を徹底実践し、それぞれの実践による成果を全従業員が共有化し、更なる大きな成果
を生み出していくことを目的に毎年1回開催しています。
‐39‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
ビジョン（目指すべき方向性）
全国各地のお菓子のオリジナルブランドとショップブランドを創造する
「お菓子の総合プロデューサー」
General Producer of the Sweets
● 「高い価値の創造」をテーマに美味しさ、品質に徹底的にこだわり
「地域性（Local）」と「専門店性（Specialty）」を追求した独創性のある
お店及びお菓子創りを推進
●地域ごとのマーケット特性にマッチしたお土産、パーソナル・ギフト
から自家用まで多様なプレミアム・ギフトスイーツ（Premium Gift Sweets）
の需要にブランドポートフォリオで適応
‐40‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
新型コロナウイルス感染拡大の影響を踏まえた重点施策
今後の見通しにつきましては、緩やかな景気回復基調で推移していた昨年の状況から一変し、新型コロナウイルスの感染拡大の影
響は、戦後最大の危機に直面していると言われるほど経済活動及び個人消費に与える影響は計り知れず、かつて経験したことのな
い深刻な事態となっております。このような未曾有の環境下、当社グループは、目まぐるしく変化している国内外の市場動向及び消費
者ニーズを迅速に把握し、次の施策を２段構えで、全従業員の総力を結集し、積極果断に対処してまいります。
♦緊急事態フェーズ（感染拡大の収束まで）
従業員及びステークホルダーの安全・健康を第一に考え、政府及び各自治体の方針などに従い、感染予防策を引き続き
講じてまいります。また、当面、事業活動の大幅な縮小を余儀なくされることから、徹底したコスト削減及び支出の抑制に努
めることで経営体質をより強固なものにし、収束後を見据えた万全な対策準備に取り組んでまいります。
〈緊急対策〉
① 感染予防策の徹底
② コスト削減（人件費の縮減含む）及び資金流動性の確保
③ 在庫の適正化（新鮮でより美味しい商品をお客様にお届けすることを最優先に考える）
④ 収束後を見据えた新ブランド及び新商品開発の準備並びに提案営業の推進
⑤ 通信販売の対策強化（ＥＣ対策及びロイヤルカスタマー対策等の強化）
‐41‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
新型コロナウイルス感染拡大の影響を踏まえた重点施策
♦回復フェーズ（感染収束後）
収束後の消費環境は、外出自粛要請の緩和や政府による緊急経済対策などにより、除々に回復基調で推移するものの個
人消費の低迷による業績への影響は避けられないものと予想されます。当社グループは、事態の鎮静化後に迅速に事業活
動を回復させ、成長軌道に乗せるべく、以下の事項を当面の重点施策と捉え、対処してまいります。
〈当面の重点施策〉
① 「超現場主義」による組織力の向上
② 主力ブランド・主力商品の育成と新ブランド・新商品新販路の創造
③ 重点施策
首都圏展開の推進
④ インバウンド対策の強化
⑤ 海外事業における成長モデルの構築
‐42‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
新ブランド出店情報
neko chef（シュクレイ）
東京駅一番街東京ギフトパレット
PISTA&TOKYO
（ケイシイシイ）
東京駅一番街東京ギフトパレット
岡田謹製あんバタ屋
（ケイシイシイ）
東京駅一番街東京ギフトパレット
※東京ギフトパレットのオープン日は当初、初夏頃開業予定でしたが
延期（現在未定）となっております。
‐43‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
Memo
プレミアムスイーツで
世界を幸せに！
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
株式の状況・株主還元
‐44‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
株式の状況 （名） 株主数
（2020年3月31日現在） 14,000
750名減
■発行可能株式総数 91,200,000株 12,000 12,887
10,646
■発行済株式総数 31,121,520株 10,756 11,396
10,000
■単元株式数 100株
8,000
■株主数 10,646名 17/3期 18/3期 19/3期 20/3期
（対前期末比 750名減）
■大株主（上位5位）
株主名 持株数（株） 出資比率（%）
エスカワゴエ株式会社 9,300,000 29.88
日本マスタートラスト信託銀行
株式会社（信託口）
1,706,300 5.48
日本トラスティ・サービス信託銀
行株式会社（信託口）
1,090,900 3.51
日本トラスティ・サービス信託銀
行株式会社（信託口9）
911,800 2.93
株式会社山陰合同銀行 900,000 2.89
注）出資比率は、自己株式1,905株を除く ‐45‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
株主還元 2021年3月期の配当予想については、業績予想の開示が可能に
なった段階で速やかに開示する予定です。
■配当方針
長期にわたり、安定して利益還元ができるよう、内部留保、業績水準ならびに配当性向
等を総合的に勘案し、利益還元に努めることを基本方針としております。
■2020年３月期１株当たり配当金 40円
一株当たり配当金・配当性向推移
（単位：円） （％）
45.00 50.0
40.00 40.00
40.00
35.00 40.0
35.00
30.00 25.00
30.0
25.00 31.3％
30.2 ％ 30.8 ％ 30.4％
20.00
20.0
15.00
10.00 10.0
5.00
0.00 0.0
17/3期 18/3期 19/3期 20/3期
一株当たり配当金 配当性向
‐46‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
株主優待制度について
当社では、毎期３月末現在、当社株式を100株以上ご所有の株主様に対し、
次のとおり株主優待をお贈りいたします。
ご所有株式数 内容
100株以上500株未満 2,000円相当のグループ製品
500株以上1,000株未満 4,000円相当のグループ製品
1,000株以上 4,000円相当のグループ製品
＋
3,000円相当の直営店舗利用券（代替商品送付可）
【2020年度の株主優待商品】 【株主優待券】
100株以上500株未満ご所有の株主様 500株以上ご所有の株主様
4,000円相当のグループ製品 1,000株以上ご所有の株主様
2,000円相当のグループ製品
‐47‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
《参考情報》
‐48‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
会社概要
商号 寿スピリッツ株式会社
証券コード 2222（東証第一部）
会社所在地 〒683-0845 鳥取県米子市旗ヶ崎2028番地
設立 1952年4月25日
資本金 12億1,780万円
代表取締役社長 河越 誠剛
従業員数 単体7名・連結1,520名
グループ会社 連結子会社18社（国内16社・海外2社）
連結売上高 452億円（2020年3月期）
2020年3月31日現在
‐49‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
沿革（１）
1952年4月 （昭和27年） 鳥取県米子市角盤町に寿製菓株式会社を設立し、
飴菓子等の製造を開始。
1959年4月 （昭和34年） 観光土産菓子部門に進出。
1968年11月 （昭和43年） 銘菓"因幡の白うさぎ"を発売し、観光土産用菓子の
高級化に取組む。
“因幡の白うさぎ”
1972年4月 （昭和47年） 石川県加賀市に株式会社コトブキを設立。その後西
日本を中心に販売子会社を順次設立し全国に販売
網を広げる。
1979年5月 （昭和54年） 現在地（鳥取県米子市）に本社工場を新築移転。
1987年3月 （昭和62年） 兵庫県美方郡新温泉町に株式会社但馬寿を設立。
1988年 （昭和63年） 地元特産の果物を使い、その土地限定で販売する
『草冠のない菓子＝果子』をコンセプトに、他社との 寿製菓㈱ 本社工場
差別化展開を図る。【旅の味覚の演出家】
1993年4月 （平成５年） 鳥取県米子市に製造工程を見学できる大型販売施
設『お菓子の壽城』を設置。小売事業に本格着手。
1994年11月 （平成６年）ジャスダック上場。
1996年4月 （平成８年） 北海道千歳市に株式会社コトブキチョコレートカンパ
ニー（現株式会社ケイシイシイ）を設立し北海道へ本
格進出。製造拠点としてチョコレート、ラングドシャの お菓子の壽城
アイテムが加わる。 ‐50‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
沿革（２）
1998年6月 （平成10年） 創業100年老舗商標を譲受け、東京都中央区に
株式会社つきじちとせを設立。東京和菓子ブランド
展開に着手。
北海道小樽市に株式会社ケイシイシイが『小樽洋
菓子舗ルタオ』を設置。洋菓子小売専門店立上げ。
小樽洋菓子舗ルタオ
2005年2月 （平成17年）営業譲受けにより株式会社九十九島エスケイ
ファーム他３社より菓子の製造・販売事業を継承
し、株式会社九十九島グループスタート。
2006年10月 （平成18年） 寿スピリッツ株式会社に社名変更、会社分割により
純粋持株会社体制に移行。
2011年12月 （平成23年） 東京都港区に株式会社シュクレイを設立。
2012年1月 （平成24年） 株式会社つきじちとせが、株式会社シュクレイに事
業の一部を譲渡し解散。 “ドゥーブルフロマージュ”
2012年11月 （平成24年） 台湾台北市に台灣北壽心股份有限公司を設立。
2013年4月 （平成25年） 東京証券取引所市場第二部に上場。
2014年4月 （平成26年） 東京証券取引所の市場第一部に銘柄指定。
2014年9月 （平成26年） 東京都港区に純藍株式会社を設立。
2016年1月 （平成28年） 株式会社フランセの全株式を取得して子会社化。
2017年4月 （平成29年） “九十九島せんぺい”
株式会社シュクレイが株式会社フランセを吸収合併。
2018年11月 （平成30年） 合弁会社の持分取得によりHoney Sucrey Limitedを子会社化。 ‐51‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
寿スピリッツグループの変遷①
製造卸から製造小売へ事業モデルを転換 /高粗利益率経営を推進
組織改革、事業再構築、M&A など果敢に取り組む
●Honey Sucrey Limitedを子会社化
単位：百万円
●フランセを子会社化
50,000 売上高 ●14.4東証1部上場 60.0%
売上総利益率 ●12.1 首都圏展開 事業再構築シュクレイ設立
45,000
55.0%
●06.10 純粋持株会社体制に移行
40,000
50.0%
35,000 ●05.2九十九島グループ買収（営業譲受け）
●98.6 北海道「ルタオ」/東京「築地 45.0%
30,000 ちとせ」立上げ（小売展開本格化）
25,000 ●94.11株式店頭登録 40.0%
20,000
35.0%
15,000
30.0%
10,000
25.0%
5,000
0 20.0%
1995.3 1997.3 1999.3 2001.3 2003.3 2005.3 2007.3 2009.3 2011.3 2013.3 2015.3 2017.3 2019.3 2020.3
‐52‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
寿スピリッツグループの変遷②
当期純利益 2013年3月期から8期連続で過去最高を更新
単位：百万円
7,500 2018.3期
経常利益 経常利益50億円
突破
当期純利益 18.0%
6,500 経常利益率 2011.3.11
東日本大震災発生 2014.3期
経常利益20億円
5,500 経常利益率10％突破
2000.10.6鳥取県西部地震
発生/退職給付会計適用に 13.0%
伴う変更時差異一括償却
4,500 2003.3期
等特別損失発生により純
損失 上場後初の
無配
3,500
8.0%
2,500
1,500
3.0%
500
1995.3 1997.3 1999.3 2001.3 2003.3 2005.3 2007.3 2009.3 2011.3 2013.3 2015.3 2017.3 2019.3 2020.3
-500 -2.0%
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Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
主要ショップブランド
（北海道）
（山陰） （山陰）
（福岡・東京）
（東京）
（東京）
（佐世保・福岡）
（神戸） （東京）
（東京）
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Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
主力商品一例
「ドゥーブルフロマージュ」 「因幡の白うさぎ」 「ソルト＆カマンベールクッキー」
「果実をたのしむミルフィユ 」 「バターフィナンシェ 」 「九十九島せんぺい」
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Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
事業概要
当社グループは、当社（純粋持株会社）・子会社18社で構成。
事業セグメントは、地域事業会社を基礎に区分。（地域事業会社の連合体）
北海道から沖縄に至る全国を網羅した販売プラットホームと製造拠点の強みを活かし、企画・製造・販売までの一貫した
サービスを提供。
[事業系統図]
消費者
（直営店舗・催事・通信販売）
卸売先 （駅・空港・SA等の小売店、代理店、OEM）
製品 製品 製品
＜販売拠点＞ ＜製造・販売拠点＞ （ショップブランド）
販売子会社 シュクレイ 東京ミルクチーズ工場/FRANÇAIS 他
製品
ケイシイシイ LeTAO/GLACIEL他
東海地区 ３社
中国･九州地区 ４社
寿製菓・但馬寿 お菓子の壽城/KAnoZA他
関西地区 ２社 九十九島グループ 赤い風船/Ivorish 他
コンディトライ神戸 他
注：上図には、寿スピリッツ（純粋持株会社）、その他セグメントは除いている。
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Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
熱狂的ファンづくりの取り組み事例
「熱狂的ファンづくり」とは、経営理念「喜びを創り喜びを提供する」
の行動指針を言い表した標語であります。
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Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪シュクレイ≫
●港区の学童クラブへのお菓子の寄贈
シュクレイは、４月に本社所在地の港区の全学童クラブにお菓子を寄贈させて頂きました。
元気一杯の地元の子供達に美味しいお菓子で楽しい気持ちになって欲しいとの願いを込め
てお届けしました。
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Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪ケイシイシイ≫
●千歳市の教育・保育施設等へのお菓子の寄贈
ケイシイシイは、４月に本社所在地の千歳市の教育・保育施設、学童クラブ、子供食堂への
お菓子の寄贈をさせて頂きました。心を込めた美味しいお菓子をお届けし、元気一杯の喜びを
子供達から受け取りました。
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Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪寿製菓・但馬寿≫
●白うさぎ一座による紙芝居公演
寿製菓の社員有志で結成された白うさぎ一座。地元保育園での紙芝居公演は大人気。
素敵な神話と美味しいお菓子が引き継がれていく事を願い、これからも「因幡の白うさぎ」を伝え続
けていきます。
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Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪寿財団≫
●公益財団法人寿財団のご紹介
弊社代表取締役社長河越誠剛が理事長を務める公益財団法人寿財団は、奨学金の給付を
通じてより良い社会の構築に寄与すべく2019年2月に設立されました。
学業優秀であるにもかかわらず、経済的な理由で学費の支弁が困難な首都圏の大学に学
ぶ学生に対して返還義務のない奨学金を給付することで、学業の奨励を図り、将来有望な優
れた人材の育成に寄与してまいります。
詳しい情報につきましては公益財団法人寿財団のホームページをご覧ください。
http://kotobukizaidan.org/
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