Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
2019年3月期
第３四半期決算説明資料
2019年 2月 5日
喜びを創り喜びを提供する
https://www.kotobukispirits.co.jp/ 証券コード ２２２２
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目次
■ 2019年3月期 第３四半期決算概要 P 1～16
■ 2019年3月期 通期業績予想 P 17～20
■ 今後の経営方針とセグメント別業績の概況 P 21～42
■ 株式の状況・株主還元 P 43～46
■ 参考情報 P 47～60
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2019年3月期 第３四半期決算概要
‐1‐
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2019年3月期 第３四半期（会計期間）の業績ハイライト
● 売上高が前年同期比9.1％増収、経常利益が同15.9％増益、
経常利益率は、1.1ポイント増加の19.5％。
● シュクレイの売上高は、3,814百万円、前年同期比15.5％増と
なり、好調を維持。
● インバウンド売上高は、1,196百万円（前年同期比24.5％増）
となり、続伸。
● 九十九島グループは、収益構造の改善に向けた取り組みが奏功
し、営業損益が黒字転換。
‐2‐
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【売上高】2019年3月期 第3四半期(累計)業績の前年同期比増減分析
（単位：百万円）
30,000
＋629 29,616
＋1,470 △281 ＋118 △87
＋135
29,000
28,000
＋84
27,547
27,000
18/3期（3Q累計） ケイシイシイ シュクレイ 寿製菓・但馬寿 販売子会社 九十九島グループ その他 調整額 19/3期（3Q累計）
【営業利益】2019年3月期 第3四半期(累計)業績の前年同期比増減分析
4,500 （単位：百万円）
＋167 △68
＋35 4,318
4,300 ＋499 △74
＋19
4,100
3,900
3,731 ＋9
3,700
3,500
18/3期（3Q累計） ケイシイシイ シュクレイ 寿製菓・但馬寿 販売子会社 九十九島グループ その他 調整額 19/3期（3Q累計）
‐3‐
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第３四半期会計期間（１０～１２月）のトピックス①
シュクレイ The MAPLE MANIA姉妹ブランドのハイブリッド型
店舗をオープン
MAPLE STAND by The MAPLE MANIA ルミネ北千住（2018年11月）
MAPLE DINER by The MAPLE MANIA 新宿ミロードモザイク通り（2018年12月）
‐4‐
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第３四半期会計期間（１０～１２月）のトピックス②
ケイシイシイ 大阪・東京で新ブランドによるハイブリッド型店舗をオープン
Good Morning Table 高島屋大阪店（2018年10月） now on Cheese♪ ルミネ新宿店（2018年12月）
‐5‐
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第３四半期会計期間（１０～１２月）のトピックス③
「ルタオ チーズケーキ」のワードが
Yahoo!検索大賞 お取り寄せ部門賞を2年連続受賞
ルタオ チーズケーキ 🔍 検索
ドゥーブルフロマージュ ‐6‐
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重点施策の成果①
・インバウンド対策の強化
【インバウンド売上高】 （単位：百万円）
前第3四半期累計 当第3四半期累計 増減額 増減率
2,501 3,341 +841 +33.6%
LeTAO 成田空港 本館AKIHABARA 特設催事 本館AKIHABARA 常設 ‐7‐
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重点施策の成果②
・海外展開
【海外売上高】 （単位：百万円）
前第3四半期累計 当第3四半期累計 増減額 増減率
887 886 △1 △0.1%
Ivorish 台湾台中店（FC） LeTAO タイ Central plaza Lardprao店 ‐8‐
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重点施策の成果③
・首都圏でのWSR化展開の推進
【シュクレイ売上高】 （単位：百万円）
前第3四半期累計 当第3四半期累計 増減額 増減率
8,333 9,802 +1,470 +17.6%
シュクレイの売上高(前年比較) (単位:百万円)
前第3四半期累計 当第3四半期累計 増減 増減比
店舗 4,264 4,631 367 8.6%
催事 1,439 1,808 368 25.6%
通販 149 186 37 25.0%
卸 2,363 3,050 687 29.1%
卸（グループ向） 117 128 10 8.8%
合計 8,333 9,802 1,470 17.6%
CARAMEL GHOST HOUSE ラゾーナ川崎プラザ店（2018年11月）
‐9‐
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2019年3月期第３四半期（累計）業績（対前年同期）
売上総利益 前年同期比1.3ポイント増加
前第３四半期 当第３四半期 前期（参考）
対前年同期
（17年４月～12月） （18年４月～12月） （17年４月～18年３月）
（百万円、％）
金額 売上比 金額 売上比 増減額 増減率 金額 売上比
売上高 27,547 － 29,616 － 2,069 7.5 37,385 －
売上総利益 15,608 56.7 17,186 58.0 1,578 10.1 21,278 56.9
販売管理費 11,877 43.1 12,868 43.4 991 8.3 16,266 43.5
営業利益 3,731 13.5 4,318 14.6 587 15.7 5,012 13.4
経常利益 3,760 13.7 4,349 14.7 589 15.7 5,049 13.5
四半期（当期）純利益※ 2,682 9.7 2,842 9.6 160 6.0 3,534 9.5
EPS（円） 86.18 91.32 5.14 6.0 113.56
※ 四半期（当期）純利益=親会社株主に帰属する四半期（当期）純利益
‐10‐
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セグメント別の業績（対前年同期）
シュクレイが大幅増収・増益/九十九島グループの営業損益が黒字転換
売上高 営業利益
（百万円、％）
前第3Ｑ累計 当第3Ｑ累計 増減額 増減率 前第3Ｑ累計 当第3Ｑ累計 増減額
ケイシイシイ 8,220 8,304 84 1.0 977 986 9
シュクレイ 8,333 9,802 1,470 17.6 934 1,433 499
寿製菓・但馬寿 8,309 8,028 △ 281 △ 3.4 1,121 1,047 △ 74
販売子会社 4,259 4,394 135 3.2 351 369 19
九十九島グループ 2,567 2,685 118 4.6 △ 125 42 167
その他 259 173 △ 87 △ 33.4 △ 42 △ 110 △ 68
セグメント計 31,946 33,386 1,440 4.5 3,215 3,768 552
調整額 △ 4,399 △ 3,770 629 △ 14.3 515 550 35
合計 27,547 29,616 2,069 7.5 3,731 4,318 587
‐11‐
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第３四半期（累計）主要セグメントの状況
「小樽洋菓子舗ルタオ」の20周年キャンペーン展開及び新ブランド展開に注力。新規出店では、昨年
４月にルタオ本店前に「デニルタオ」、６月に「フワトロワ」阪急うめだ本店、10月に「グッドモーニング
テーブル」高島屋大阪店、11月に「ナウオンチーズ」ルミネ新宿店をそれぞれ出店し、海外では中国・
ケイシイシイ 上海に「ルタオ」を出店。また、物流コスト増加に対応すべく昨年４月に関東に物流センターを設置。
業績面では、昨年９月に発生した北海道胆振東部地震のマイナス影響を受けたものの、道内店舗や
国際線ターミナル免税エリアでの販売が好調。
「東京ミルクチーズ工場」、「ザ・メープルマニア」、「フランセ」、「バターバトラー」など主力ブランドの更
なる認知度向上を図るため、既存店舗の強化、新規出店及びリロケーション、催事・卸展開の推進に
シュクレイ 注力。新規出店では、昨年６月に「フランセ」表参道本店、12月に新ブランド「メープルダイナーバイ
ザ・メープルマニア」小田急新宿ミロード店など計10店舗の新規出店を実施。
グループ各社及び代理店との連携強化により、主力商品及び「サンドクッキー」などの新商品の育成
に注力。地元山陰地区では、昨年９月、出雲大社神門通りに「カノザ」大社店をオープン。売上面で
寿製菓・但馬寿
は、グループ全体における製造キャパシティ拡大の観点から、グループ向け製造売上の一部を他の
グループ製造拠点に移管した影響により、グループ向け売上が減少。
駅、空港、ＳＡ・ＰＡなど交通拠点チャネルを中心に、主力商品及び新商品の売場拡大、リロケーショ
ンなどの提案営業の強化に注力。新規出店では、関西地区において昨年４月に「コンディトライ神戸」
販売子会社 神戸マルイ店、10月にＪＲ京都駅にインショップ「本家佳長」亰店、東海地区では11月に伊勢神宮内
宮前おはらい町通りに三重寿庵のインショップをオープン。
早期の業績回復に向け「ラングドシャ」ラインの新設によるグループ向け売上の拡大及び新商品開
発の強化に注力。新店舗では、昨年６月に長崎空港内に「♯99スイーツアベニュー」及び東京・らら
九十九島グループ ぽーと立川立飛に「アイボリッシュ立川」、11月にマークイズ福岡ももちに「アイボリッシュ福岡もも
ち」を出店。また、昨年10月にカスタードスイーツ専門店「アイラブカスタード ヌフヌフ」博多デイトス店
をリブランドオープン。
‐12‐
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四半期業績の推移（売上高）
15四半期連続で増収
（百万円） 会計期間売上高の３期間比較 （百万円） 累計期間売上高の３期間比較
12,000 45,000
（注） 19/3期通期は予想数値
40,000
10,000
35,000
8,000 30,000
25,000
6,000
20,000
4,000 15,000
10,000
2,000
5,000
0 0
１Q ２Q ３Q ４Ｑ １Q ２Q累計 ３Q累計 通期
17/3 18/3 19/3 17/3 18/3 19/3
会計期間 累計期間
（百万円） １Q ２Q ３Q ４Ｑ １Q ２Q累計 ３Q累計 通期
17/3 6,724 8,077 8,984 8,751 6,724 14,801 23,785 32,536
18/3 7,920 9,299 10,328 9,838 7,920 17,219 27,547 37,385
19/3 8,601 9,747 11,268 8,601 18,348 29,616 40,600
増減率 8.6% 4.8% 9.1% 8.6% 6.6% 7.5% 8.6% ‐13‐
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四半期業績の推移（営業利益）
15四半期連続で増益
（百万円） 会計期間営業利益の３期間比較 （百万円） 累計期間営業利益の３期間比較
2,500 6,000
（注） 19/3期通期は予想数値
5,000
2,000
4,000
1,500
3,000
1,000
2,000
500 1,000
0 0
１Q ２Q ３Q ４Ｑ １Q ２Q累計 ３Q累計 通期
17/3 18/3 19/3 17/3 18/3 19/3
会計期間 累計期間
（百万円） １Q ２Q ３Q ４Ｑ １Q ２Q累計 ３Q累計 通期
17/3 373 1,080 1,430 965 373 1,453 2,882 3,847
18/3 535 1,314 1,882 1,281 535 1,849 3,731 5,012
19/3 830 1,321 2,167 830 2,151 4,318 5,800
増減率 55.1% 0.5% 15.2% 55.1% 16.3% 15.7% 15.7% ‐14‐
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販売管理費・営業利益
販売管理費率 対前年同期比0.3ポイント増加
前第３四半期累計 当第３四半期累計 対前年同期 前期（参考）
（百万円、％） 金額 売上比 金額 売上比 増減額 増減率 通期 売上比
売上総利益 15,608 56.7 17,186 58.0 1,578 10.1 21,278 56.9
人件費 4,963 18.0 5,172 17.5 209 4.2 6,599 17.7
販売促進費 2,231 8.1 2,145 7.2 △ 86 △ 3.9 3,129 8.4
運賃 907 3.3 1,220 4.1 312 34.4 1,270 3.4
広告宣伝費 190 0.7 212 0.7 22 11.4 265 0.7
地代家賃 1,578 5.7 1,864 6.3 286 18.1 2,174 5.8
減価償却費 264 1.0 313 1.1 49 18.5 375 1.0
旅費交通費 422 1.5 467 1.6 44 10.5 589 1.6
その他 1,321 4.8 1,476 5.0 155 11.8 1,865 5.0
販売管理費 11,877 43.1 12,868 43.4 991 8.3 16,266 43.5
営業利益 3,731 13.5 4,318 14.6 587 15.7 5,012 13.4
🔴 販売促進費の減少は、マネキン費用及び通販DM費用の減少など。
🔴 運賃の増加は、物流コストの上昇及び売上増加に伴うもの。 ‐15‐
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貸借対照表
17年3月期 18年3月期 19年3月期3Q 対前期末
（百万円、％） 金額 構成比 金額 構成比 金額 構成比 増減額 増減率
流動資産 9,049 46.4 10,925 49.0 11,898 49.2 973 8.9
固定資産 10,451 53.6 11,352 51.0 12,262 50.8 910 8.0
資産合計 19,500 100.0 22,277 100.0 24,160 100.0 1,883 8.5
流動負債 4,727 24.2 4,908 22.0 5,143 21.3 235 4.8
固定負債 2,039 10.5 1,898 8.5 1,814 7.5 △ 84 △ 4.4
負債合計 6,766 34.7 6,805 30.5 6,957 28.8 151 2.2
純資産 12,734 65.3 15,472 69.5 17,204 71.2 1,732 11.2
負債純資産合計 19,500 100.0 22,277 100.0 24,160 100.0 1,883 8.5
BPS（円） 409.20 497.16 552.82 55.66 11.2
●「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」等を第１四半期連結会計期間の期首から適用しており、繰延税金資産は
投資その他の資産の区分に表示し、繰延税金負債は固定負債の区分に表示しております。
‐16‐
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2019年3月期 通期業績予想
（期初予想からの変更はありません。）
‐17‐
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2019年3月期 通期業績予想（対前期）
売上高40,600百万円（前期比＋8.6％）、経常利益5,850百万円（同＋15.9％）
純利益3,820百万円（同＋8.1％）
18年3月期 19年3月期（予想） 対前期
（百万円、％） 金額 売上比 金額 売上比 増減額 増減率
売上高 37,385 - 40,600 - 3,215 8.6
売上総利益 21,278 56.9 23,450 57.8 2,172 10.2
販売管理費 16,266 43.5 17,650 43.5 1,384 8.5
営業利益 5,012 13.4 5,800 14.3 788 15.7
経常利益 5,049 13.5 5,850 14.4 801 15.9
純利益 3,534 9.5 3,820 9.4 286 8.1
EPS（円） 113.56 122.75 9.19 8.1
１株当たり配当金（円） 35.00 35.00 - -
設備投資 1,948 1,700 △ 248 △ 12.7
減価償却費 1,049 1,200 151 14.4
‐18‐
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通期業績予想に対する進捗状況
公表予想に対する進捗率 売上高72.9％、経常利益74.3％
19年3月期 ３Q累計 19年3月期(予想)
進捗率
（百万円、％） 金額 売上比 金額 売上比
売上高 29,616 － 40,600 － 72.9
売上総利益 17,186 58.0 23,450 57.8 73.3
販売管理費 12,868 43.4 17,650 43.5 72.9
営業利益 4,318 14.6 5,800 14.3 74.5
経常利益 4,349 14.7 5,850 14.4 74.3
四半期（当期）純利益 2,842 9.6 3,820 9.4 74.4
🔴 予想数値は2018年5月14日付公表数値。
（ご参考）過去の通期実績に対する第３四半期累計進捗率
売上高 経常利益
2017年3月期 73.1% 74.6%
2018年3月期 73.7% 74.5%
‐19‐
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2019年3月期 通期業績予想（セグメント別）
売上高 営業利益
（百万円、％） 18/3月期 19/3月期予 増減額 増減率 18/3月期 19/3月期予 増減額
ケイシイシイ 11,841 12,500 659 5.6 1,657 1,750 93
シュクレイ 11,547 13,400 1,853 16.0 1,188 1,560 372
寿製菓・但馬寿 10,428 10,430 2 0.0 1,230 1,220 △ 10
販売子会社 5,518 5,774 256 4.6 409 460 51
九十九島グループ 3,319 3,650 331 10.0 △ 213 10 223
その他 340 330 △ 10 △ 2.9 △ 53 △ 30 23
セグメント計 42,994 46,084 3,090 7.2 4,218 4,970 752
調整額 △ 5,608 △ 5,484 124 △ 2.2 794 830 36
合計 37,385 40,600 3,215 8.6 5,012 5,800 788
（ 各セグメントの通期予想は期初予想数値。）
‐20‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
今後の経営方針とセグメント別業績の概況
‐21‐
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ビジョン（目指すべき方向性）
全国各地のお菓子のオリジナルブランドとショップブランドを創造する
「お菓子の総合プロデューサー」
General Producer of the Sweets
● 「高い価値の創造」をテーマに美味しさ、品質に徹底的にこだわり
「地域性（Local）」と「専門店性（Specialty）」を追求した独創性のある
お店及びお菓子創りを推進
●地域ごとのマーケット特性にマッチしたお土産、パーソナル・ギフト
から自家用まで多様なプレミアム・ギフトスイーツ（Premium Gift Sweets）
の需要にブランドポートフォリオで適応
‐22‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
今後の経営方針
2019年経営スローガン
WSR
超超絶 WSR!!
ワールド サプライジング リゾート宣言
ワールド(W) 世界へ
サプライジング(S) ありえないほどの驚きの
リゾート（R) 非日常（超感動）を提供する
実践項目
シンカ･スピード･シンプル!
シンカ 販売力、商品力、売場力をシンカさせる
スピード スタートの早さ、スピードの速さで完了の早さを追求する
シンプル イレギュラーを減らし、シンプルな流れに
目標指標
売上高経常利益率 ２０％
持続的な成長に向け、更なる粗利率の改善と成長戦略の遂行に注力
‐23‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
重点施策
➀GTS（グレート・トランスフォーメーション・サクセス）
※ Great・Transformation・Success ・・・大転換における成功
♦ビジネスモデル・商品・売場・販売のGTS化を図る
例：ハイブリッド型店舗（Premium Gift Sweets× Premium Fresh Sweets）の推進
‐24‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
ハイブリッド型店舗とは
×
（物販） （カフェ・工房）
Premium Gift Sweets Premium Fresh Sweets
×
（物販） （カフェ・工房）
Premium Gift Sweets Premium Fresh Sweets ‐25‐
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重点施策
②インバウンド対策の強化
・主要都市空港の国際線ターミナル免税エリアでの催事・常設売場拡大に注力
・直営店舗での免税対応、外国語接客・表示対応
NOUVELLE VAGUE LeTAO Chocolatier成田空港催事 ‐26‐
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重点施策
③海外展開（海外における事業モデルの構築）
・ ハイブリッド型店舗の出店強化
・ 出店地域は、台湾、香港、韓国、フィリピン、タイ、シンガポール、中国
マレーシアの8カ国
TOKYO MILK CHEESE FACTORY LeTAO 上海新天地店（2018年8月）
マレーシア PAVILION Kuala Lumpur店（2018年１2月） ‐27‐
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重点施策
④首都圏でのWSR化展開の推進
・シュクレイ 既存店売上の増大、新規出店、リロケーション、催事強化及び卸売販路拡大
・グループ各社 主力ブランドによる催事展開の推進
‐28‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
重点施策数値目標
（単位：百万円）
実績 実績 目標数値
17年3月期 18年3月期 19年3月期
インバウンド売上 1,960 3,472 4,400
海外売上 778 1,156 1,300
シュクレイ売上 9,275 11,547 13,400
インバウンド売上･･･国内主要国際空港免税エリアでの売上
海外売上･･･台湾は現地法人売上、その他の国は、国内出荷売上（ロイヤルティ含む）
シュクレイ売上･･･シュクレイの売上はインバウンド及び海外売上も含まれている
17年3月期の実績数値についてはフランセの売上が含まれている
‐29‐
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セグメント別概況
ケイシイシイ
シュクレイ
寿製菓・但馬寿
販売子会社
九十九島グループ
その他
‐30‐
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≪ケイシイシイ≫
当期予想：売上高 12,500百万円（前期比＋5.6％）営業利益 1,750百万円（同＋5.6％）
（百万円） （百万円）
売上高 営業利益
14,000 2,000
12,000
10,000 1,500
8,000
1,000
6,000
4,000
500
2,000
0 0
16/3期 17/3期 18/3期 19/3期(予） 16/3期 17/3期 18/3期 19/3期(予）
ケイシイシイ
16/3期 17/3期 18/3期 対前期 19/3期（予） 対前期
（百万円,％） 金額 金額 金額 増減額 増減率 金額 増減額 増減率
売上高 9,095 10,376 11,841 1,466 14.1 12,500 659 5.6
売上総利益 5,535 6,280 7,230 951 15.1 7,630 400 5.5
粗利率 60.9 60.5 61.1 0.5 61.0 △ 0.0
販売管理費 4,245 4,834 5,573 739 15.3 5,880 307 5.5
営業利益 1,290 1,446 1,657 212 14.6 1,750 93 5.6
‐31‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪ケイシイシイ≫
「LeTAO」の更なるブランド価値の向上と新ブランド展開に注力
・商品開発を推進し、新ブランド展開、季節イベントでの訴求力向上を図る
・物流コストの増加抑制を図るため、関東に物流センターを設置（2018年４月）
ロイヤルモンターニュ
NOUVELLE VAGUE LeTAO Chocolatier小樽本店（2019年1月）
サンテリアン ‐32‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪シュクレイ≫
当期予想：売上高 13,400百万円（前期比＋16.0％）営業利益 1,560百万円（同＋31.3％）
（百万円） （百万円）
売上高 営業利益
2,000
14,000
12,000
1,500
10,000
8,000
1,000
6,000
4,000
500
2,000
0 0
16/3期 17/3期 18/3期 19/3期(予） 16/3期 17/3期 18/3期 19/3期(予）
シュクレイ
16/3期 17/3期 18/3期 対前期 19/3期（予） 対前期
（百万円,％） 金額 金額 金額 増減額 増減率 金額 増減額 増減率
売上高 4,735 9,275 11,547 2,271 24.5 13,400 1,853 16.0
売上総利益 2,667 4,990 6,692 1,701 34.1 8,060 1,368 20.5
粗利率 56.3 53.8 58.0 4.2 60.1 2.2
販売管理費 2,102 4,379 5,504 1,125 25.7 6,500 996 18.1
営業利益 565 611 1,188 576 94.3 1,560 372 31.3
※従来、独立セグメントとしていたフランセは、2017年4月1日付の組織再編（吸収合併）に伴い、シュクレイに統合。
16/3期及び17/3期実績は、当該報告セグメント区分に基づき組替えた数値を使用しております。 ‐33‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪シュクレイ≫
現場力の強化により、更なるブランド価値の向上を図
り、首都圏での成長を加速させる
・既存店の更なるレベルアップと新規出店、リロケーション、催事及び卸展開の強化
・新規出店では、駅商業施設を中心にハイブリッド型店舗による新たな売場獲得を図る
Cow Cow Kitchen 原宿店出店（2018年11月） ‐34‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪寿製菓・但馬寿≫
当期予想：売上高 10,430百万円（前期比＋0.0％）営業利益 1,220百万円（同△0.8％）
（百万円） （百万円）
売上高 営業利益
12,000 1,400
10,000 1,200
1,000
8,000
800
6,000
600
4,000
400
2,000
200
0 0
16/3期 17/3期 18/3期 19/3期(予） 16/3期 17/3期 18/3期 19/3期(予）
寿製菓・但馬寿
16/3期 17/3期 18/3期 対前期 19/3期（予） 対前期
（百万円,％） 金額 金額 金額 増減額 増減率 金額 増減額 増減率
売上高 8,867 9,635 10,428 793 8.2 10,430 2 0.0
売上総利益 3,328 3,748 3,958 211 5.6 3,980 22 0.5
粗利率 37.5 38.9 38.0 △ 0.9 38.2 0.2
販売管理費 2,657 2,682 2,729 46 1.7 2,760 31 1.1
営業利益 671 1,065 1,230 164 15.4 1,220 △ 10 △ 0.8
‐35‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪寿製菓・但馬寿≫
新ライン体制構築により、多種多様な製品生産システムの
一層のレベルアップを図る
・代理店及びグループ各社との連携強化により、主力商品の強化及び新商品の育成をサポート
・自社ブランドでは、「因幡の白うさぎ」などの主力商品強化、「KAnoZA」ブランドでの催事展開を推進
・グループ全体における製造キャパシティ拡大の目的から、グループ向け製造売上の一部を他の
グループ製造拠点に移管
KAnoZA大社店 出店（2018年9月） 抹茶ミルクパイシュー 抹茶フォンデュ
‐36‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪販売子会社≫
当期予想：売上高 5,774百万円（前期比＋4.6％）営業利益 460百万円（同＋12.4％）
（百万円） （百万円）
売上高 営業利益
7,000 600
6,000
500
5,000
400
4,000
300
3,000
2,000 200
1,000 100
0 0
16/3期 17/3期 18/3期 19/3期(予） 16/3期 17/3期 18/3期 19/3期(予）
販売子会社
16/3期 17/3期 18/3期 対前期 19/3期（予） 対前期
（百万円,％） 金額 金額 金額 増減額 増減率 金額 増減額 増減率
売上高 4,868 5,120 5,518 399 7.8 5,774 256 4.6
売上総利益 1,550 1,706 1,863 157 9.2 1,964 101 5.4
粗利率 31.8 33.3 33.8 0.4 34.0 0.2
販売管理費 1,221 1,329 1,454 125 9.4 1,504 50 3.4
営業利益 330 377 409 33 8.7 460 51 12.4
‐37‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪販売子会社≫
主力商品の育成及び新商品の拡販に向け、提案営業強化
・交通拠点チャネル（駅・空港・SA)を中心に、売場拡大、リロケーション、
インショップなど提案 営業を強化
本家佳長亰店（京都駅） 出店(2018年10月) 三重寿庵 岩戸屋内宮前店 出店（2018年11月）
‐38‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪九十九島グループ≫
当期予想：売上高 3,650百万円（前期比＋10.0％）営業利益 10百万円（前期は営業損失213百万円）
（百万円） （百万円）
売上高 営業利益
5,000 300
4,000 200
100
3,000
0
2,000 16/3期 17/3期 18/3期 19/3期(予）
△ 100
1,000
△ 200
0
△ 300
16/3期 17/3期 18/3期 19/3期(予）
九十九島グループ
16/3期 17/3期 18/3期 対前期 19/3期（予） 対前期
（百万円,％） 金額 金額 金額 増減額 増減率 金額 増減額 増減率
売上高 3,554 3,287 3,319 32 1.0 3,650 331 10.0
売上総利益 1,525 1,389 1,383 △6 △ 0.4 1,700 317 22.9
粗利率 42.9 42.2 41.7 △ 0.6 46.6 4.9
販売管理費 1,440 1,519 1,596 76 5.0 1,690 94 5.9
営業利益 85 △ 131 △ 213 △ 82 - 10 223 -
‐39‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪九十九島グループ≫
抜本的な経営の見直しを図り、早期のV字回復を目指す
・新ライン設置、ライン統合、アイテムの見直し、不採算店舗の閉鎖などによる採算の改善
・新商品投入などによる長崎エリアでの展開強化及び福岡エリアの売場回復
・フレンチトースト専門店「Ivorish」は、新規出店と催事展開を強化
Ivorish福岡ももち 出店（2018年12月） I LOVE CUSTARD NEUF NEUF
博多デイトス店 リブランドオープン（2018年10月） ‐40‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪その他≫ <損害保険代理業、健康食品事業、海外（台湾）菓子事業>
当期予想：売上高 330百万円（前期比△2.9％）営業損失 30百万円（前期は営業損失53百万円）
（百万円） （百万円）
売上高 営業利益
500 300
400
200
300
100
200
100 0
16/3期 17/3期 18/3期 19/3期(予）
0
△ 100
16/3期 17/3期 18/3期 19/3期(予）
その他
16/3期 17/3期 18/3期 対前期 19/3期（予） 対前期
（百万円,％） 金額 金額 金額 増減額 増減率 金額 増減額 増減率
売上高 227 278 340 62 22.3 330 △ 10 △ 2.9
売上総利益 160 175 198 24 13.5 210 12 5.9
粗利率 70.5 62.9 58.3 △ 4.5 63.6 5.3
販売管理費 205 250 251 1 0.4 240 △ 11 △ 4.3
営業利益 △ 45 △ 75 △ 53 23 - △ 30 23 -
‐41‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪その他≫
・台湾菓子事業 ブランド価値の向上、新規出店などにより経営改善を図る
・健康食品事業（純藍事業） 藍の認知度拡大と薬局向け卸ビジネスの構築に注力
TOKYO MILK CHEESE FACTORY
台湾 Breeze南山atre店（2019年１月） 純藍茶
‐42‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
株式の状況・株主還元
‐43‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
株式の状況 株主数 152名減
（名）
（2018年9月30日現在）
14,000
■発行可能株式総数 91,200,000株
12,000
■発行済株式総数 31,121,520株
10,000
■単元株式数 100株
8,000
■株主数 10,604名 16/3期 17/3期 18/3期 19/3期
（対前期末比 152名減） (中)
■大株主（上位５位）
株主名 持株数（株） 出資比率（%）
エスカワゴエ株式会社 9,300,000 29.89
日本トラスティ・サービス信託
銀行株式会社（信託口） 1,497,900 4.81
日本マスタートラスト信託銀行
株式会社（信託口） 1,154,300 3.71
株式会社山陰合同銀行 900,000 2.89
寿スピリッツ従業員持株会 764,941 2.46
注）出資比率は、自己株式1,819株を除く ‐44‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
株主還元
■配当方針
長期にわたり、安定して利益還元ができるよう、内部留保、業績水準ならびに配当性向
等を総合的に勘案し、利益還元に努めることを基本方針としております。
■2019年３月期１株当たり配当金予想
（単位：円）
35円 （注） （％）
一株当たり配当金・配当性向推移
120.00 50.0
（105.00） （105.00）
100.00 40.0
31.8 ％ （75.00） 30.8 ％
80.00 27.0 ％ 28.5 ％
30.0
60.00 30.2 ％
60.00 20.0
40.00
40.00
20.00 10.0
25.00 35.00 35.00
0.00 0.0
１５/３期 １６/３期 １７/３期 １８/３期 １９/３期（予想）
一株当たり配当金 配当性向
（注）当社は2016年4月1日を効力発生日として普通株式１株につき3株の株式分割を実施しております。17/3期、18/3期、及
び19/3期（予想）の一株当たり配当金は分割後の発行済株式数より算出しており、分割前に遡及修正して換算すると17/3期
‐45‐
は75円、 18/3期は105円、19/3期（予想）は105円となります。
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
株主優待制度について
当社では、毎期３月末現在、当社株式を100株以上ご所有の株主様に対し、
次のとおり株主優待をお贈りいたします。
ご所有株式数 内容
100株以上500株未満 2,000円相当のグループ製品
500株以上1,000株未満 4,000円相当のグループ製品
1,000株以上 4,000円相当のグループ製品
＋
3,000円相当の直営店舗利用券（代替商品送付可）
【2018年度の株主優待商品】 【株主優待券】
100株以上500株未満ご所有の株主様 500株以上ご所有の株主様
4,000円相当のグループ製品 1,000株以上ご所有の株主様
2,000円相当のグループ製品
‐46‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
《参考情報》
‐47‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
会社概要
商号 寿スピリッツ株式会社
証券コード 2222（東証第一部）
会社所在地 〒683-0845 鳥取県米子市旗ヶ崎2028番地
設立 1952年4月25日
資本金 12億1,780万円
代表取締役社長 河越 誠剛
従業員数 単体10名・連結1,423名
グループ会社 連結子会社17社（国内16社・海外1社）
連結売上高 374億円（2018年3月期）
2018年9月30日現在
‐48‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
沿革（１）
1952年4月 （昭和27年） 鳥取県米子市角盤町に寿製菓株式会社を設立し、
飴菓子等の製造を開始。
1959年4月 （昭和34年） 観光土産菓子部門に進出。
1968年11月 （昭和43年） 銘菓"因幡の白うさぎ"を発売し、観光土産用菓子の
高級化に取組む。
“因幡の白うさぎ”
1972年4月 （昭和47年） 石川県加賀市に株式会社コトブキ（現 株式会社北陸
寿）を設立。 その後西日本を中心に販売子会社を
順次設立し全国に販売網を広げる。
1979年5月 （昭和54年） 現在地（鳥取県米子市）に本社工場を新築移転。
1987年3月 （昭和62年） 兵庫県美方郡新温泉町に株式会社但馬寿を設立。
1988年 （昭和63年） 地元特産の果物を使い、その土地限定で販売する
『草冠のない菓子＝果子』をコンセプトに、他社との 寿製菓㈱ 本社工場
差別化展開を図る。【旅の味覚の演出家】
1993年4月 （平成５年） 鳥取県米子市に製造工程を見学できる大型販売施
設『お菓子の壽城』を設置。小売事業に本格着手。
1994年11月 （平成６年）ジャスダック上場。
1996年4月 （平成８年） 北海道千歳市に株式会社コトブキチョコレートカンパ
ニー（現株式会社ケイシイシイ）を設立し北海道へ本
格進出。製造拠点としてチョコレート、ラングドシャの お菓子の壽城
アイテムが加わる。 ‐49‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
沿革（２）
1998年6月 （平成10年） 創業100年老舗商標を譲受け、東京都中央区に
株式会社つきじちとせを設立。東京和菓子ブランド
展開に着手。
北海道小樽市に株式会社ケイシイシイが『小樽洋
菓子舗ルタオ』を設置。洋菓子小売専門店立上げ。
小樽洋菓子舗ルタオ
2005年2月 （平成17年） 営業譲受けにより株式会社九十九島エスケイ
ファーム他３社より菓子の製造・販売事業を継承
し、株式会社九十九島グループスタート。
2006年10月 （平成18年） 寿スピリッツ株式会社に社名変更、会社分割により
純粋持株会社体制に移行。
2011年12月 （平成23年） 東京都港区に株式会社シュクレイを設立。
2012年1月 （平成24年） 株式会社つきじちとせが、株式会社シュクレイに事 “ドゥーブルフロマージュ”
業の一部を譲渡し解散。
2012年11月 （平成24年） 台湾台北市に台灣北壽心股份有限公司を設立。
2013年4月 （平成25年） 東京証券取引所市場第二部に上場。
2014年4月 （平成26年） 東京証券取引所市場第一部に銘柄指定。
2014年9月 （平成26年） 東京都港区に純藍株式会社を設立。
2016年1月 （平成28年） 株式会社フランセの全株式を取得して子会社化。 “九十九島せんぺい”
2017年4月 （平成29年） ‐50‐
株式会社シュクレイが株式会社フランセを吸収合併。
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
寿スピリッツグループの変遷①
製造卸から製造小売へ事業モデルを転換 /高粗利益率経営を推進
組織改革、事業再構築、M&A など果敢に取り組む
単位：百万円
●フランセを子会社化
45,000 売上高 ●14.4東証1部上場 60.0%
売上総利益率 ●12.1 首都圏展開 事業再構築シュクレイ設立
40,000 55.0%
●06.10 純粋持株会社体制に移行
35,000
50.0%
●05.2九十九島グループ買収（営業譲受け）
30,000
●98.6 北海道「ルタオ」/東京「築地 45.0%
ちとせ」立上げ（小売展開本格化）
25,000
●94.11株式店頭登録 40.0%
20,000
35.0%
15,000
30.0%
10,000
5,000 25.0%
0 20.0%
1995.3 1997.3 1999.3 2001.3 2003.3 2005.3 2007.3 2009.3 2011.3 2013.3 2015.3 2017.3 2019.3
（予）
‐51‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
寿スピリッツグループの変遷②
2018.3期 初の経常利益50億円突破
2018.3期
単位：百万円 経常利益50億円
突破
6,500
2014.3期
経常利益
経常利益20億円 14.0%
当期純利益 経常利益率10％突破
2011.3.11
5,500 経常利益率 東日本大震災発生
12.0%
2000.10.6鳥取県西部地震
4,500 発生/退職給付会計適用に 10.0%
伴う変更時差異一括償却
等特別損失発生により純 2003.3期
損失 上場後初の 8.0%
3,500 無配
6.0%
2,500
4.0%
1,500
2.0%
500
0.0%
1995.3 1997.3 1999.3 2001.3 2003.3 2005.3 2007.3 2009.3 2011.3 2013.3 2015.3 2017.3 2019.3
-500 （予） -2.0%
‐52‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
主要ショップブランド
（北海道）
（兵庫）
（山陰）
（福岡・東京）
（東京）
（神戸）
（佐世保・福岡）
（横浜） ‐53‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
主力商品一例
「ドゥーブルフロマージュ」 「因幡の白うさぎ」 「ソルト＆カマンベールクッキー」
「果実を楽しむミルフィユ 」 「九十九島せんぺい」 「神戸クリームチーズケーキ」
‐54‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
事業概要
当社グループは、当社（純粋持株会社）・子会社17社で構成。
事業セグメントは、地域事業会社を基礎に区分。（地域事業会社の連合体）
北海道から沖縄に至る全国を網羅した販売プラットホームと製造拠点の強みを活かし、企画・製造・販売までの一貫した
サービスを提供。
[事業系統図]
消費者
（直営店舗・催事・通信販売）
卸売先 （駅・空港・SA等の小売店、代理店、OEM）
製品 製品 製品
＜販売拠点＞ ＜製造・販売拠点＞ （ショップブランド）
販売子会社 ケイシイシイ LeTAO/GLACIEL
製品
寿製菓・但馬寿 お菓子の壽城/KAnoZA
東海地区 ３社
中国･九州地区 ４社
九十九島グループ 赤い風船/Ivorish 他
関西地区 ２社 シュクレイ 東京ミルクチーズ工場/FRANÇAIS 他
コンディトライ神戸 他
注：上図には、寿スピリッツ（純粋持株会社）、その他セグメントは除いている。
‐55‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
熱狂的ファンづくりの取り組み事例
「熱狂的ファンづくり」とは、経営理念「喜びを創り喜びを提供する」
の行動指針を言い表した標語であります。
‐56‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪ケイシイシイ≫
●365days message 今日のルタオから
20周年の感謝を込めて、ルタオスタッフが毎日現場からメッセージを発信中！
‐57‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪シュクレイ≫
●ザ・メープルマニア 1日子ども店長
一年ぶりの開催となった大阪でのザ・メープルマニアの一日子ども店長企画。
子ども店長の可愛らしいメープルダンスと元気な接客が沢山の人達を笑顔にしました。
ザ・メープルマニア 1日子ども店長 阪急うめだ本店（2018年9月）
‐58‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪寿製菓・但馬寿≫
●お菓子の壽城25周年
おかげさまで、お菓子の壽城は25周年を迎えることができました。
昨年、10月に開催した感謝祭では、県内外から多くの方にご来場、ご参加を頂き
社員一同心を込めて長年の感謝の想いをお伝えいたしました。
‐59‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪株主懇談会での取組み≫
● 2018年6月26日（火）に定時株主総会終了後に開催された株主様との懇談会
LeTAO石黒シェフ特製のプレミアム・フレッシュスイーツが株主様との大切な時間を彩りました。
‐60‐