Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
2020年3月期
第１四半期決算説明資料
2019年 7月 30日
喜びを創り喜びを提供する
https://www.kotobukispirits.co.jp/ 証券コード ２２２２
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■ 2020年3月期 第１四半期決算概要 P 1～15
■ 2020年3月期 通期業績予想 P 16～20
■ 今後の経営方針とセグメント別業績の概況 P 21～44
■ 株式の状況・株主還元 P 45～48
■ 参考情報 P 49～60
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2020年3月期
第１四半期決算概要
‐1‐
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2020年3月期 第1四半期の業績ハイライト
経常利益 前年同期比 187.7％、純利益 前年同期比 200.5％
● 重点施策の遂行が寄与したことに加え、活況を呈した大型連休も追い風と
なり、売上面、利益面ともに第１四半期として過去最高値を更新。
● シュクレイの売上高は、33.4％増収の3,625百万円、営業利益は倍増の
547百万円となり、引き続き、グループ業績を牽引。
● 国際線ターミナル売店卸売上高（インバウンド売上高）は、32.6％増収
の1,501百万円。
‐2‐
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第1四半期のトピックス①
シュクレイ ハイブリッド型店舗を３店出店（４～６月）
・吉祥寺・新宿・秋葉原の駅商業施設内でハイブリッド型店舗を出店
キャラメルゴーストパーティー 東京ミルクチーズ工場 Cow Cow Kitchen
キラリナ京王吉祥寺 （2019年4月） アトレ秋葉原 （2019年6月）
レモンショップby FRANÇAIS
新宿西口店 （2019年4月） ‐3‐
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第1四半期のトピックス②
販売子会社 新スイーツブランド「BISPOCKE」を神戸・大阪に出店
BISPOCKE 神戸本店（2019年4月） BISPOCKE あべのハルカス近鉄本店（2019年5月）
海のエクレア 山のエクレア 風のエクレア チーズクリームアップルパイ ‐4‐
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2020年3月期第1四半期業績の前年同期比増減分析
（単位：百万円）
12,000
11,500 売上高
＋197 △374
11,000 ＋364
10,627
＋259
10,500
＋296
10,000
＋376
＋907
9,500
9,000
8,601
8,500
8,000
19/3期1Q シュクレイ ケイシイシイ 寿製菓・但馬寿 販売子会社 九十九島グループ その他 調整額 20/3期1Q
シュクレイが大幅増収・増益
＋38 1,555
営業利益
1,600
＋197 △9
1,500
1,400
＋63
1,300 ＋143
1,200
＋286 ＋8
1,100
1,000
900
830
800
19/3期1Q シュクレイ ケイシイシイ 寿製菓・但馬寿 販売子会社 九十九島グループ その他 調整額 20/3期1Q ‐5‐
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重点施策の成果①
・インバウンド対策の強化
【国際線ターミナル売店卸売上高】（インバウンド売上高） （単位：百万円）
前第1四半期 当第1四半期 増減額 増減率
1,132 1,501 ＋369 +32.6%
東京ミルクチーズ工場 羽田空港 セントラル LeTAO 関西空港 萬店 東京ミルクチーズ工場 関西空港 萬店 ‐6‐
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重点施策の成果②
・海外展開
【海外売上高】 （単位：百万円）
前第1四半期 当第1四半期 増減額 増減率
※
215 458 244 +113.5%
※この内、当第1四半期より香港子会社が連結対象になったことに伴い、香港向け売上を国内出荷ベースから、現地売上
ベースに変更した影響額は84百万円。
LeTAO 中国上海 DoTEA新天地広場店 TOKYO MILK CHEESE FACTORY
‐7‐
シンガポール Jewel Changi Airport店
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重点施策の成果③
・首都圏でのWSR化展開の推進
【シュクレイ売上高】 （単位：百万円）
前第1四半期 当第1四半期 増減額 増減率
2,718 3,625 ＋907 +33.4%
シュクレイの売上高（前年比較） （単位：百万円）
前第1四半期 当第1四半期 増減額 増減率
店舗 1,324 1,625 301 22.7%
催事 437 613 176 40.4%
通販 45 65 20 45.5%
卸 882 1,206 324 36.7%
卸（グループ向） 30 116 86 285%
合計 2,718 3,625 907 33.4%
シュクレイ FRANÇAIS 果実をたのしむミルフィユ
‐8‐
JR東日本おみやげグランプリ2019 総合グランプリを獲得！
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2020年3月期 第１四半期業績（対前年同期）
売上高 23.5％増収/純利益が倍増
売上総利益率が製造稼働率の向上等により3.2ポイント増加
前第１四半期 当第１四半期 （参考）前期
対前年同期
（１8年４月～６月） （１9年４月～６月） （18年４月～19年３月）
金額 売上比 金額 売上比 増減額 増減率 金額 売上比
（百万円、％）
売上高 8,601 － 10,627 － 2,025 23.5 40,769 －
売上総利益 4,840 56.3 6,320 59.5 1,480 30.6 23,882 58.6
販売管理費 4,010 46.6 4,765 44.8 755 18.8 17,907 43.9
営業利益 830 9.6 1,555 14.6 725 87.4 5,976 14.7
経常利益 835 9.7 1,567 14.8 732 87.7 6,012 14.7
四半期（当期）純利益※ 510 5.9 1,023 9.6 513 100.5 3,972 9.7
EPS（円） 16.39 32.86 16.47 127.64
※ 四半期（当期）純利益＝親会社株主に帰属する四半期（当期）純利益
‐9‐
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販売管理費・営業利益
販売管理費率は人件費率の低下等により 対前年同期比1.8ポイント減少
前第１四半期 当第１四半期 対前年同期 （参考）前期
（百万円、％） 金額 売上比 金額 売上比 増減額 増減率 通期 売上比
売上総利益 4,840 56.3 6,320 59.5 1,480 30.6 23,882 58.6
人件費 1,743 20.3 1,916 18.0 173 9.9 7,015 17.2
販売促進費 624 7.3 757 7.1 134 21.4 3,139 7.7
運賃 346 4.0 459 4.3 112 32.5 1,705 4.2
広告宣伝費 63 0.7 68 0.6 5 8.3 268 0.7
地代家賃 537 6.2 713 6.7 176 32.9 2,591 6.4
減価償却費 91 1.1 130 1.2 39 42.2 451 1.1
旅費交通費 146 1.7 160 1.5 14 9.5 638 1.6
その他 460 5.3 562 5.3 102 22.1 2,098 5.1
販売管理費 4,010 46.6 4,765 44.8 755 18.8 17,907 43.9
営業利益 830 9.6 1,555 14.6 725 87.4 5,976 14.7
‐10‐
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セグメント別業績（対前期）
シュクレイが引き続き躍進/各セグメント軒並み増収・増益で推移
売上高 営業利益
（百万円、％） 前第１Ｑ 当第１Ｑ 増減額 増減率 前第１Ｑ 当第１Ｑ 増減額
シュクレイ 2,718 3,625 907 33.4 261 547 286
ケイシイシイ 2,502 2,878 376 15.0 243 251 8
寿製菓・但馬寿 2,394 2,690 296 12.4 204 347 143
販売子会社 1,347 1,606 259 19.2 99 163 63
九十九島グループ 695 1,059 364 52.4 △ 95 101 197
その他 ※ 61 258 197 321.5 △ 20 △ 30 △9
セグメント計 9,717 12,117 2,399 24.7 692 1,379 687
調整額 △ 1,116 △ 1,490 △ 374 33.5 138 176 38
合計 8,601 10,627 2,026 23.5 830 1,555 725
※当第1四半期より連結対象となったHoney Sucrey Limited（香港）が含まれる。
‐11‐
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第１四半期 主要セグメントの状況
新規出店効果や既存店の販売強化などにより直営店売上が好調。また、営業強化などによ
り国際線ターミナル免税売店や駅売店などでの卸売上も伸長。本年４月に「洋菓子のフラン
シュクレイ
セ」の新業態店「レモンショップ ｂy FRANCAIS」を小田急新宿駅西口地下構内に出店するな
ど、３店の出店及び１店の退店を実施。
商品面では、販売強化により、主力商品が堅調に推移。販売チャネルでは、国際線ターミナ
ケイシイシイ ル免税売店での卸売上が好調に推移したことに加え、通信販売がロイヤルカスタマー対策
や限定商品投入などの対策強化などにより伸長。
主力商品の育成、新商品企画などの提案営業強化により、山陰地区及び代理店向け卸売
寿製菓・但馬寿 上が好調に推移。また、前連結会計年度に実施したグループ向け生産の一部を他のグルー
プ製造拠点に移管した減収要因も薄らぐ。
東海地区では、昨年11月に出店した伊勢神宮内宮前の新規出店効果や改元祝賀ムードも
販売子会社 追い風となり、主力商品「伊勢奉祝えびせんべい」が好調。関西地区では、本年４月に新ブ
ランド「ビスポッケ」神戸本店を立上げ、同年５月にあべのハルカス近鉄本店に出店。
前連結会計年度に実施した製造採算の改善に向けた取り組みが奏功。フレンチトースト専
九十九島グループ 門店「アイボリッシュ」では、新商品「フレンチトーストフィナンシェ」を投入したことにより催事
売上が堅調。
‐12‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
四半期業績の推移（売上高）
17四半期連続で増収
（百万円） 会計期間売上高の３期間比較 （百万円） 累計期間売上高の３期間比較
12,000 50,000
（注） 20/3期の2Q累計
45,000 通期は予想数値
10,000 40,000
35,000
8,000
30,000
6,000 25,000
20,000
4,000 15,000
10,000
2,000
5,000
0 0
１Q ２Q ３Q ４Ｑ １Q ２Q累計 ３Q累計 通期
18/3 19/3 20/3 18/3 19/3 20/3
会計期間 累計期間
（百万円） １Q ２Q ３Q ４Ｑ １Q ２Q累計 ３Q累計 通期
18/3 7,920 9,299 10,328 9,838 7,920 17,219 27,547 37,385
19/3 8,601 9,747 11,268 11,153 8,601 18,348 29,616 40,769
20/3 10,627 10,627 21,200 45,200
増減率 23.5% 23.5% 15.5% 10.9% ‐13‐
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四半期業績の推移（営業利益）
17四半期連続で増益
（百万円） 会計期間営業利益の３期間比較 （百万円） 累計期間営業利益の３期間比較
2,500 8,000
（注） 20/3期の2Q累計
通期は予想数値
7,000
2,000
6,000
5,000
1,500
4,000
1,000 3,000
2,000
500
1,000
0 0
１Q ２Q ３Q ４Ｑ １Q ２Q累計 ３Q累計 通期
18/3 19/3 20/3 18/3 19/3 20/3
会計期間 累計期間
（百万円） １Q ２Q ３Q ４Ｑ １Q ２Q累計 ３Q累計 通期
18/3 535 1,314 1,882 1,281 535 1,849 3,731 5,012
19/3 830 1,321 2,167 1,658 830 2,151 4,318 5,976
20/3 1,555 1,555 2,700 6,970
増減率 87.4% 87.4% 25.5% 16.6% ‐14‐
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貸借対照表
自己資本比率 前期末比0.6ポイント増加
18年3月期 19年3月期 20年3月期１Q 対前期末
（百万円、％） 金額 構成比 金額 構成比 金額 構成比 増減額 増減率
流動資産 10,925 49.0 13,202 50.9 12,558 49.5 △ 644 △ 4.9
固定資産 11,352 51.0 12,751 49.1 12,838 50.5 87 0.7
資産合計 22,277 100.0 25,954 100.0 25,396 100.0 △ 557 △ 2.1
流動負債 4,908 22.0 5,804 22.4 5,515 21.7 △ 289 △ 5.0
固定負債 1,898 8.5 1,855 7.1 1,825 7.2 △ 30 △ 1.6
負債合計 6,805 30.5 7,659 29.5 7,340 28.9 △ 319 △ 4.2
純資産 15,472 69.5 18,294 70.5 18,056 71.1 △ 238 △ 1.3
負債純資産合計 22,277 100.0 25,954 100.0 25,396 100.0 △ 557 △ 2.1
BPS（円） 497.16 587.87 580.22 △ 7.65 △ 1.3
‐15‐
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2020年3月期 通期業績予想
（通期業績予想は2019年5月14日付で公表した期初予想からの変更はありません。）
‐16‐
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2020年3月期 通期業績予想のポイント
本年10月に予定されている消費税率引上げによる消費マインド悪化懸念など、当
社グループを取り巻く事業環境は、厳しさが増すものと予想。そのような状況下、引
●予想スタンス
き続き、首都圏及びインバウンド対策の強化、生産性の向上などにより、増収・増
益を見込む。
「シュクレイ」は、新規出店効果、ブランド認知度向上により好調持続、「ケイシイシ
イ」は、グループ向け生産移管も一巡、昨年９月発生の北海道胆振東部地震にお
●セグメント けるマイナス影響の反動あり。「寿製菓・但馬寿」、「九十九島グループ」は生産移
管の影響は第１四半期で一巡。「その他」には、連結子会社となり連結の範囲に含
めたHoney Sucrey Limited（香港）を加算。
新規出店では、シュクレイで「レモンショップｂｙフランセ」小田急新宿駅西口（本年４
●新規出店等
月）、「キャラメルゴーストパーティ」キラリナ京王吉祥寺（本年４月）など。
設備投資計画は、製造ラインの合理化、増産に向けた新設・改修などにより22億
●設備投資・減価償却費
円を予想。減価償却費予想は14.5億円。
‐17‐
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2020年3月期 通期業績予想（対前期）
売上高45,200百万円（前期比＋10.9％）、経常利益7,000百万円（同＋16.4％）
純利益4,550百万円（同＋14.5％）
19年3月期 20年3月期（予想） 対前期
（百万円、％） 金額 売上比 金額 売上比 増減額 増減率
売上高 40,769 - 45,200 - 4,431 10.9
売上総利益 23,882 58.6 26,870 59.4 2,988 12.5
販売管理費 17,907 43.9 19,900 44.0 1,993 11.1
営業利益 5,976 14.7 6,970 15.4 994 16.6
経常利益 6,012 14.7 7,000 15.5 988 16.4
純利益 3,972 9.7 4,550 10.1 578 14.5
EPS（円） 127.64 146.21 18.57 14.5
１株当たり配当金（円） 40.00 40.00 - -
設備投資 2,185 2,200 15 0.7
減価償却費 1,234 1,450 216 17.5
‐18‐
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2020年3月期 通期業績予想（セグメント別）
シュクレイ 売上高16,000百万円 営業利益2,480百万円
売上高 営業利益
（百万円、％）
19/3月期 20/3月期予 増減額 増減率 19/3月期 20/3月期予 増減額
シュクレイ 13,860 16,000 2,140 15.4 2,090 2,480 390
ケイシイシイ 12,012 13,000 988 8.2 1,553 1,790 237
寿製菓・但馬寿 10,080 10,680 600 6.0 1,073 1,156 83
販売子会社 5,829 6,170 341 5.8 467 507 40
九十九島グループ 3,759 4,300 541 14.4 120 220 100
その他 321 750 429 133.4 △ 91 △ 97 △6
セグメント計 45,862 50,900 5,038 11.0 5,211 6,056 845
調整額 △ 5,093 △ 5,700 △ 607 11.9 765 914 149
合計 40,769 45,200 4,431 10.9 5,976 6,970 994
‐19‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
2020年3月期 通期業績予想（上期・下期比較）
（百万円）
売上高 （百万円） 経常利益
上期 下期 上期 下期
50,000 8,000
45,000
7,000
40,000
6,000
35,000
24,000
5,000
30,000 22,421 4,280
20,166
25,000 4,000 3,855
20,000 3,180
3,000
15,000
2,000
10,000 21,200
17,219 18,348 2,720
5,000 1,000 1,870 2,157
0 0
18.3期 19.3期 20.3期（予） 18.3期 19.3期 20.3期（予）
（単位：百万円）
売上高 経常利益
18.3期 構成比 19.3期 構成比 20.3期（予） 構成比 18.3期 構成比 19.3期 構成比 20.3期（予） 構成比
上期 17,219 46.1% 18,348 45.0% 21,200 46.9% 1,870 37.0% 2,157 35.9% 2,720 38.9%
下期 20,166 53.9% 22,421 55.0% 24,000 53.1% 3,180 63.0% 3,855 64.1% 4,280 61.1%
通期 37,385 100.0% 40,769 100.0% 45,200 100.0% 5,049 100.0% 6,012 100.0% 7,000 100.0% ‐20‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
今後の経営方針とセグメント別業績の概況
‐21‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
経営理念・基本ポリシー
経営理念
喜びを創り喜びを提供する
基本ポリシー
今日一人、熱狂的なファンを創る
私達は、経営理念の実現に向け、「今日一人、熱狂的なファンを創る」ことを
基本ポリシーに、従業員一人ひとりが当事者意識をもって経営に参画する
「全員参画の理念経営」の徹底実践により活力ある魅力溢れた企業集団を
創り、「高い価値を創造」する高利益企業を目指してまいります。
‐22‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
経営理念をベースとした全員参画型経営を構築
1996年3月期より京セラ様の経営管理手法「アメーバ経営」を導入
2003年1月、経営哲学（フィロソフィー）を明文化した経営理念手帳「こづち」を作成し、
すべての従業員に周知徹底、経営理念の浸透と企業倫理の徹底に努めています。
≪こづち発表全国大会≫
経営理念を徹底実践し、それぞれの実践による成果を全従業員が共有化し、更なる大きな成果
を生み出していくことを目的に毎年1回開催しています。
‐23‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
ビジョン（目指すべき方向性）
全国各地のお菓子のオリジナルブランドとショップブランドを創造する
「お菓子の総合プロデューサー」
General Producer of the Sweets
● 「高い価値の創造」をテーマに美味しさ、品質に徹底的にこだわり
「地域性（Local）」と「専門店性（Specialty）」を追求した独創性のある
お店及びお菓子創りを推進
●地域ごとのマーケット特性にマッチしたお土産、パーソナル・ギフト
から自家用まで多様なプレミアム・ギフトスイーツ（Premium Gift Sweets）
の需要にブランドポートフォリオで適応
‐24‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
今後の経営方針
2019年経営スローガン
WSR
超超絶 WSR!!
ワールド サプライジング リゾート宣言
ワールド(W) 世界へ
サプライジング(S) ありえないほどの驚きの
リゾート（R) 非日常（超感動）を提供する
実践項目
シンカ･スピード･シンプル!
シンカ 販売力、商品力、売場力をシンカさせる
スピード スタートの早さ、スピードの速さで完了の早さを追求する
シンプル イレギュラーを減らし、シンプルな流れに
目標指標
売上高経常利益率 ２０％
持続的な成長に向け、更なる粗利率の改善と成長戦略の遂行に注力
‐25‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
重点施策
➀GTS（グレート・トランスフォーメーション・サクセス）
GTSとは、『Great・Transformation・Success』＝大転換における成功を意味し、スピードとエネルギーを象徴する言語として命名
♦ビジネスモデル・商品・売場・販売のGTS化を図る
例：ハイブリッド型店舗（Premium Gift Sweets× Premium Fresh Sweets）の推進
‐26‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
ハイブリッド型店舗とは
×
（物販） （カフェ・工房）
Premium Gift Sweets Premium Fresh Sweets
×
（物販） （カフェ・工房）
Premium Gift Sweets Premium Fresh Sweets ‐27‐
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重点施策
②インバウンド対策の強化
・国内空港国際線ターミナル免税エリアでの催事・常設売場拡大に注力
・直営店舗での免税対応、外国語接客・表示対応
LeTAO 東京ミルクチーズ工場 LeTAO 成田空港 本館AKIHABARA催事
‐28‐
羽田空港 セントラル
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
重点施策
③海外展開（海外における事業モデルの構築）
・ ハイブリッド型店舗の出店強化によるブランド知名度の向上
・ 出店地域は、台湾、香港、韓国、フィリピン、タイ、シンガポール、中国
マレーシア、カナダの9カ国
LeTAO 中国 南京店（2019年7月） TOKYO MILK CHEESE FACTORY
‐29‐
中国上海 ガンフェイ店（2019年7月）
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
重点施策
④首都圏でのWSR化展開の推進
・シュクレイ 既存店売上の増大、新規出店、リロケーション、催事強化及び卸売販路拡大
・グループ各社 主力ブランドによる催事展開の推進
‐30‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
重点施策数値目標
（単位：百万円）
実績 実績 目標数値
18年3月期 19年3月期 20年3月期
国際線ターミナル売店卸売上
(インバウンド売上)
3,472 4,605 5,700
海外売上 1,156 1,318 1,800
シュクレイ売上 11,547 13,860 16,000
海外売上･･･台湾及び香港(20/3期から)は現地法人売上、その他の地域は、国内出荷売上（ロイヤルティ含む）
シュクレイ売上･･･シュクレイの売上はインバウンド及び海外売上を含む
‐31‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
セグメント別概況
シュクレイ
ケイシイシイ
寿製菓・但馬寿
販売子会社
九十九島グループ
その他
‐32‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪シュクレイ≫
20/3期予想：売上高 16,000百万円（前期比＋15.4％）営業利益 2,480百万円（同＋18.7％）
（百万円） （百万円）
売上高 営業利益
18,000 3,000
16,000
2,500
14,000
12,000 2,000
10,000
1,500
8,000
6,000 1,000
4,000
2,000 500
0 0
17/3期 18/3期 19/3期 20/3期(予） 17/3期 18/3期 19/3期 20/3期(予）
シュクレイ
17/3期 18/3期 19/3期 対前期 20/3期（予） 対前期
（百万円,％） 金額 金額 金額 増減額 増減率 金額 増減額 増減率
売上高 9,275 11,547 13,860 2,313 20.0 16,000 2,140 15.4
売上総利益 4,990 6,692 8,682 1,991 29.7 10,120 1,438 16.6
粗利率 53.8 58.0 62.6 4.7 63.3 0.6
販売管理費 4,379 5,504 6,592 1,089 19.8 7,640 1,048 15.9
営業利益 611 1,188 2,090 902 76.0 2,480 390 18.7
※従来、独立セグメントとしていたフランセは、2017年4月1日付けの組織再編（吸収合併）に伴い、シュクレイに統合。
17/3期実績は、当該報告セグメント区分に基づき組替えた数値を使用しております。 ‐33‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪シュクレイ≫
現場力の強化により、更なるブランド価値の向上を図
り、首都圏での成長を加速させる
・既存店の更なるレベルアップと新規出店、リロケーション、催事及び卸展開の強化
・新規出店では、駅商業施設を中心にハイブリッド型店舗による新たな売場獲得を図る
Cow Cow Kitchen 秋葉原店限定商品
CARAMEL GHOST PARTY キャラメルバナナスフレ
のむスイーツ ショートケーキ レアチーズケーキ
‐34‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪ケイシイシイ≫
20/3期予想：売上高 13,000百万円（前期比＋8.2％）営業利益 1,790百万円（同＋15.3％）
（百万円） （百万円）
売上高 営業利益
14,000 2,000
12,000
10,000 1,500
8,000
1,000
6,000
4,000
500
2,000
0 0
17/3期 18/3期 19/3期 20/3期(予） 17/3期 18/3期 19/3期 20/3期(予）
ケイシイシイ
17/3期 18/3期 19/3期 対前期 20/3期（予） 対前期
（百万円,％） 金額 金額 金額 増減額 増減率 金額 増減額 増減率
売上高 10,376 11,841 12,012 170 1.4 13,000 988 8.2
売上総利益 6,280 7,230 7,479 249 3.4 8,170 691 9.2
粗利率 60.5 61.1 62.3 1.2 62.8 0.6
販売管理費 4,834 5,573 5,927 353 6.3 6,380 453 7.6
営業利益 1,446 1,657 1,553 △ 105 △ 6.3 1,790 237 15.3
‐35‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪ケイシイシイ≫
LeTAOの更なるブランド価値向上と新ブランド展開に注力
・商品開発を推進し、季節イベントでの訴求力向上を図る
・首都圏でのハイブリッド型店舗展開を推進
・通信販売はロイヤルカスタマー対策、季節限定商品等の強化を図る
GLACIEL サブレグラッセ LeTAO ミルティーユ ペルル
‐36‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪寿製菓・但馬寿≫
20/3期予想：売上高 10,680百万円（前期比＋6.0％）営業利益 1,156百万円（同＋7.7％）
（百万円） （百万円）
売上高 営業利益
12,000 1,400
10,000
8,000 1,200
6,000
4,000 1,000
2,000
0 800
17/3期 18/3期 19/3期 20/3期(予） 17/3期 18/3期 19/3期 20/3期(予）
寿製菓・但馬寿
17/3期 18/3期 19/3期 対前期 20/3期（予） 対前期
（百万円,％） 金額 金額 金額 増減額 増減率 金額 増減額 増減率
売上高 9,635 10,428 10,080 △ 348 △ 3.3 10,680 600 6.0
売上総利益 3,748 3,958 3,866 △ 92 △ 2.3 4,026 160 4.1
粗利率 38.9 38.0 38.4 0.4 37.7 △ 0.7
販売管理費 2,682 2,729 2,793 64 2.4 2,870 77 2.8
営業利益 1,065 1,230 1,073 △ 157 △ 12.7 1,156 83 7.7
‐37‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪寿製菓・但馬寿≫
新ライン体制構築により、多種多様な製品生産システムの
一層のレベルアップを図る
・代理店及びグループ各社との連携強化により、主力商品の強化及び新商品の育成をサポート
・自社ブランドでは、「因幡の白うさぎ」などの主力商品強化、「KAnoZA」ブランドでの催事展開を推進
しじみのチーズサンド 大山ソフトクリームサンドクッキー 白ウサギフィナンシェ
‐38‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪販売子会社≫
20/3期予想：売上高 6,170百万円（前期比＋5.8％）営業利益 507百万円（同＋8.6％）
（百万円） （百万円）
売上高 営業利益
7,000 600
6,000
500
5,000
400
4,000
300
3,000
2,000 200
1,000 100
0 0
17/3期 18/3期 19/3期 20/3期(予） 17/3期 18/3期 19/3期 20/3期(予）
販売子会社
17/3期 18/3期 19/3期 対前期 20/3期（予） 対前期
（百万円,％） 金額 金額 金額 増減額 増減率 金額 増減額 増減率
売上高 5,120 5,518 5,829 311 5.6 6,170 341 5.8
売上総利益 1,706 1,863 2,057 193 10.4 2,193 136 6.6
粗利率 33.3 33.8 35.3 1.5 35.5 0.3
販売管理費 1,329 1,454 1,590 136 9.3 1,686 96 6.0
営業利益 377 409 467 57 14.0 507 40 8.6
‐39‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪販売子会社≫
主力商品の育成及び新商品の拡販に向け、提案営業強化
・交通拠点チャネル（駅・空港・SA)を中心に、売場拡大、リロケーションなど提案
営業を強化
KYOTO VENETO 京都ポルタ店（2019年7月） 花福堂 まっかな苺ブランド 博多デイトス催事
‐40‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪九十九島グループ≫
20/3期予想：売上高 4,300百万円（前期比＋14.4％）営業利益 220百万円（同＋83.8％）
（百万円） （百万円）
売上高 営業利益
5,000 300
4,000 200
100
3,000
0
2,000 17/3期 18/3期 19/3期 20/3期(予）
△ 100
1,000
△ 200
0
△ 300
17/3期 18/3期 19/3期 20/3期(予）
九十九島グループ
17/3期 18/3期 19/3期 対前期 20/3期（予） 対前期
（百万円,％） 金額 金額 金額 増減額 増減率 金額 増減額 増減率
売上高 3,287 3,319 3,759 440 13.3 4,300 541 14.4
売上総利益 1,389 1,383 1,709 326 23.6 1,990 281 16.5
粗利率 42.2 41.7 45.5 3.8 46.3 0.8
販売管理費 1,519 1,596 1,589 △7 △ 0.4 1,770 181 11.4
営業利益 △ 131 △ 213 120 333 - 220 100 83.8
‐41‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪九十九島グループ≫
更なる売上増大及び生産性の向上により、収益改善を図る
・主力商品強化及び新商品投入などにより長崎及び福岡エリアの売上増大を図る
・フレンチトースト専門店「Ivorish」は、既存店の充実と催事展開を強化し、ブランド認知度
の向上を図る
Ivorish I LOVE CUSTARD NEUFNEUF
フレンチトーストフィナンシェ キャラメル バニラカスタードケーキ ‐42‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪その他≫ <損害保険代理業、健康食品事業、海外（台湾・香港）菓子事業>
20/3期予想：売上高 750百万円（前期比＋133.4％）営業利益 △97百万円（前期△91百万円）
（百万円） （百万円）
売上高 営業利益
800 300
700
200
600
500
100
400
300 0
17/3期 18/3期 19/3期 20/3期(予）
200
△ 100
100
0
△ 200
17/3期 18/3期 19/3期 20/3期(予）
その他
17/3期 18/3期 19/3期 対前期 20/3期（予） 対前期
（百万円,％） 金額 金額 金額 増減額 増減率 金額 増減額 増減率
売上高 278 340 321 △ 19 △ 5.5 750 429 133.4
売上総利益 175 198 191 △7 △ 3.4 468 277 144.4
粗利率 62.9 58.3 59.6 1.3 62.4 2.8
販売管理費 250 251 283 32 12.8 565 282 99.7
営業利益 △ 75 △ 53 △ 91 △ 39 - △ 97 △6 -
●20/3期(予想)より香港の連結子会社 Honey Sucrey Limitedを「その他」セグメントに含めております。
‐43‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪その他≫
・台湾菓子事業 ブランド価値の向上、新規出店などにより経営改善を図る
・香港菓子事業 既存店の売場改善、ハイブリッド型店舗獲得により事業再建を図る
・健康食品事業（純藍事業） 藍の認知度拡大と薬局向け卸ビジネスの構築に注力
TOKYO MILK CHEESE FACTORY LeTAO 香港 Mira Place店
台湾 Breeze南山atre店
‐44‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
株式の状況・株主還元
‐45‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
株式の状況 （名） 株主数
14,000
（2019年3月31日現在） 640名増
12,887
■発行可能株式総数 91,200,000株 12,000 11,396
■発行済株式総数 31,121,520株 10,000 10,756
■単元株式数 100株
8,000 9,012
■株主数 11,396名 16/3期 17/3期 18/3期 19/3期
（対前期末比 640名増）
■大株主（上位５位）
株主名 持株数（株） 出資比率（%）
エスカワゴエ株式会社 9,300,000 29.88
日本トラスティ・サービス信託
銀行株式会社（信託口） 1,715,100 5.51
日本マスタートラスト信託銀行
株式会社（信託口） 1,475,800 4.74
株式会社山陰合同銀行 900,000 2.89
とりぎんリース株式会社 762,000 2.45
注）出資比率は、自己株式1,863株を除く ‐46‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
株主還元
■配当方針
長期にわたり、安定して利益還元ができるよう、内部留保、業績水準ならびに配当性向
等を総合的に勘案し、利益還元に努めることを基本方針としております。
■2020年３月期１株当たり配当金予想 40円
一株当たり配当金・配当性向推移
（単位：円） （％）
45.00 50.0
40.00 40.00
40.00
35.00 40.0
35.00
30.00 25.00
30.0
25.00 31.3％
20.00 30.2 ％ 30.8 ％
27.4 ％ 20.0
15.00
10.00 10.0
5.00
0.00 0.0
17/3期 18/3期 19/3期 20/3期（予想）
一株当たり配当金 配当性向
‐47‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
株主優待制度について
当社では、毎期３月末現在、当社株式を100株以上ご所有の株主様に対し、
次のとおり株主優待をお贈りいたします。
ご所有株式数 内容
100株以上500株未満 2,000円相当のグループ製品
500株以上1,000株未満 4,000円相当のグループ製品
1,000株以上 4,000円相当のグループ製品
＋
3,000円相当の直営店舗利用券（代替商品送付可）
【2019年度の株主優待商品】 【株主優待券】
100株以上500株未満ご所有の株主様 500株以上ご所有の株主様
4,000円相当のグループ製品 1,000株以上ご所有の株主様
2,000円相当のグループ製品
‐48‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
《参考情報》
‐49‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
会社概要
商号 寿スピリッツ株式会社
証券コード 2222（東証第一部）
会社所在地 〒683-0845 鳥取県米子市旗ヶ崎2028番地
設立 1952年4月25日
資本金 12億1,780万円
代表取締役社長 河越 誠剛
従業員数 単体9名・連結1,433名
グループ会社 連結子会社18社（国内16社・海外2社）
連結売上高 408億円（2019年3月期）
2019年3月31日現在
‐50‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
沿革（１）
1952年4月 （昭和27年） 鳥取県米子市角盤町に寿製菓株式会社を設立し、
飴菓子等の製造を開始。
1959年4月 （昭和34年） 観光土産菓子部門に進出。
1968年11月 （昭和43年） 銘菓"因幡の白うさぎ"を発売し、観光土産用菓子の
高級化に取組む。
“因幡の白うさぎ”
1972年4月 （昭和47年） 石川県加賀市に株式会社コトブキ（現 株式会社北陸
寿）を設立。 その後西日本を中心に販売子会社を
順次設立し全国に販売網を広げる。
1979年5月 （昭和54年） 現在地（鳥取県米子市）に本社工場を新築移転。
1987年3月 （昭和62年） 兵庫県美方郡新温泉町に株式会社但馬寿を設立。
1988年 （昭和63年） 地元特産の果物を使い、その土地限定で販売する
『草冠のない菓子＝果子』をコンセプトに、他社との 寿製菓㈱ 本社工場
差別化展開を図る。【旅の味覚の演出家】
1993年4月 （平成５年） 鳥取県米子市に製造工程を見学できる大型販売施
設『お菓子の壽城』を設置。小売事業に本格着手。
1994年11月 （平成６年）ジャスダック上場。
1996年4月 （平成８年） 北海道千歳市に株式会社コトブキチョコレートカンパ
ニー（現株式会社ケイシイシイ）を設立し北海道へ本
格進出。製造拠点としてチョコレート、ラングドシャの お菓子の壽城
アイテムが加わる。 ‐51‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
沿革（２）
1998年6月 （平成10年） 創業100年老舗商標を譲受け、東京都中央区に
株式会社つきじちとせを設立。東京和菓子ブランド
展開に着手。
北海道小樽市に株式会社ケイシイシイが『小樽洋
菓子舗ルタオ』を設置。洋菓子小売専門店立上げ。
小樽洋菓子舗ルタオ
2005年2月 （平成17年）営業譲受けにより株式会社九十九島エスケイ
ファーム他３社より菓子の製造・販売事業を継承
し、株式会社九十九島グループスタート。
2006年10月 （平成18年） 寿スピリッツ株式会社に社名変更、会社分割により
純粋持株会社体制に移行。
2011年12月 （平成23年） 東京都港区に株式会社シュクレイを設立。
2012年1月 （平成24年） 株式会社つきじちとせが、株式会社シュクレイに事
業の一部を譲渡し解散。 “ドゥーブルフロマージュ”
2012年11月 （平成24年） 台湾台北市に台灣北壽心股份有限公司を設立。
2013年4月 （平成25年） 東京証券取引所市場第二部に上場。
2014年4月 （平成26年） 東京証券取引所の市場第一部に銘柄指定。
2014年9月 （平成26年） 東京都港区に純藍株式会社を設立。
2016年1月 （平成28年） 株式会社フランセの全株式を取得して子会社化。
2017年4月 （平成29年） “九十九島せんぺい”
株式会社シュクレイが株式会社フランセを吸収合併。
2018年11月 （平成30年） 合弁会社の持分取得によりHoney Sucrey Limitedを子会社化。 ‐52‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
寿スピリッツグループの変遷①
製造卸から製造小売へ事業モデルを転換 /高粗利益率経営を推進
組織改革、事業再構築、M&A など果敢に取り組む
●Honey Sucrey Limitedを子会社化
単位：百万円
●フランセを子会社化
50,000 売上高 ●14.4東証1部上場 60.0%
売上総利益率 ●12.1 首都圏展開 事業再構築シュクレイ設立
45,000
55.0%
●06.10 純粋持株会社体制に移行
40,000
50.0%
35,000 ●05.2九十九島グループ買収（営業譲受け）
●98.6 北海道「ルタオ」/東京「築地 45.0%
30,000 ちとせ」立上げ（小売展開本格化）
25,000 ●94.11株式店頭登録 40.0%
20,000
35.0%
15,000
30.0%
10,000
25.0%
5,000
0 20.0%
1995.3 1997.3 1999.3 2001.3 2003.3 2005.3 2007.3 2009.3 2011.3 2013.3 2015.3 2017.3 2019.3 2020.3
（予）
‐53‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
寿スピリッツグループの変遷②
当期純利益 2013年3月期から7期連続で過去最高を更新
単位：百万円
7,500 2018.3期
経常利益 経常利益50億円
突破
当期純利益 18.0%
6,500 経常利益率 2011.3.11
東日本大震災発生 2014.3期
経常利益20億円
5,500 経常利益率10％突破
2000.10.6鳥取県西部地震
発生/退職給付会計適用に 13.0%
伴う変更時差異一括償却
4,500 2003.3期
等特別損失発生により純
損失 上場後初の
無配
3,500
8.0%
2,500
1,500
3.0%
500
1995.3 1997.3 1999.3 2001.3 2003.3 2005.3 2007.3 2009.3 2011.3 2013.3 2015.3 2017.3 2019.32020.3
-500 （予） -2.0%
‐54‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
主要ショップブランド
（北海道）
（山陰） （山陰）
（福岡・東京）
（東京）
（東京）
（佐世保・福岡）
（神戸） （東京）
（東京）
‐55‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
主力商品一例
「ドゥーブルフロマージュ」 「因幡の白うさぎ」 「ソルト＆カマンベールクッキー」
「果実をたのしむミルフィユ 」 「バターフィナンシェ 」 「九十九島せんぺい」
‐56‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
事業概要
当社グループは、当社（純粋持株会社）・子会社18社で構成。
事業セグメントは、地域事業会社を基礎に区分。（地域事業会社の連合体）
北海道から沖縄に至る全国を網羅した販売プラットホームと製造拠点の強みを活かし、企画・製造・販売までの一貫した
サービスを提供。
[事業系統図]
消費者
（直営店舗・催事・通信販売）
卸売先 （駅・空港・SA等の小売店、代理店、OEM）
製品 製品 製品
＜販売拠点＞ ＜製造・販売拠点＞ （ショップブランド）
販売子会社 シュクレイ 東京ミルクチーズ工場/FRANÇAIS 他
製品
ケイシイシイ LeTAO/GLACIEL他
東海地区 ３社
中国･九州地区 ４社
寿製菓・但馬寿 お菓子の壽城/KAnoZA他
関西地区 ２社 九十九島グループ 赤い風船/Ivorish 他
コンディトライ神戸 他
注：上図には、寿スピリッツ（純粋持株会社）、その他セグメントは除いている。
‐57‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
熱狂的ファンづくりの取り組み事例
「熱狂的ファンづくり」とは、経営理念「喜びを創り喜びを提供する」
の行動指針を言い表した標語であります。
‐58‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪寿製菓・但馬寿≫
●白うさぎ一座による紙芝居公演
寿製菓の社員有志で結成された白うさぎ一座。地元保育園での紙芝居公演は大人気。
素敵な神話と美味しいお菓子が引き継がれていく事を願い、これからも「因幡の白うさぎ」を伝え続
けていきます。
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Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪ケイシイシイ≫
●小樽洋菓子舗ルタオ21周年祭
おかげさまで、小樽洋菓子舗ルタオは21周年を迎える事ができました。
6月に小樽洋菓子舗ルタオ本店2階カフェで3日間にわたりルタオ21周年祭を開催し、長年
ご愛顧を頂いているお客様へ感謝の想いをお伝えしました。
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