Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
証券コード ２２２２
2021年3月期
第2四半期決算説明会
2020年 11月 5日
喜びを創り喜びを提供する
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目次
■ 新型コロナウイルス感染拡大の業績に与える影響 P 1～2
■ 2021年3月期 第2四半期決算概要 P 3～17
■ 2021年3月期 通期業績予想 P 18～22
■ 今後の経営方針とセグメント別業績の概況 P 23～42
■ 株式の状況・株主還元 P 43～46
■ 参考情報 P 47～60
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新型コロナウイルス感染拡大の業績に与える影響
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新型コロナウイルス感染拡大の業績に与える影響
＜2021年3月期 第2四半期(累計)＞
● 売上面は、緊急事態宣言後の６月は回復基調に向かうものの、７月に入り検査陽性者数の再拡
大により、回復ベースが鈍化。依然として自粛マインドは根強いものの９月に入って、GoToトラベ
ルキャンペーン効果で４連休の観光地の客足が回復するなど、緩やかであるが回復の兆しが見
られた。
売上高月別増減率（対前年同月比） ＜海外子会社除く＞
4月 5月 6月 7月 8月 9月
増減率 △82.4％ △79.0％ △61.5％ △56.7％ △60.8％ △48.6％
● 利益面は、役員報酬及び賞与の減額などによる人件費の抑制及び経費の削減に努めたものの、
減収及び生産稼働の抑制などによる売上総利益率の悪化に伴い、四半期純損失計上を強いら
れる。雇用調整助成金など、助成金収入1,400百万円を営業外収益に計上。
● 現預金は期首から3,657百万円減り4,634百万円となる。新型コロナ制度融資280百万円の借入実
行、増枠した当座借越枠（78億円）からの借入実行は無し。設備投資の抑制、在庫圧縮、雇用調
整助成金の活用、コスト削減などによるキャッシュ・フローの改善に努める。
＜足元の状況＞
● 10月以降においてもGoToトラベルキャンペーンの東京都発着対象やイベント入場制限の緩和な
どにより、緩やかではあるが回復基調で推移している。
＜2021年3月期の業績予想及び配当予想について＞
● 上期業績及び足元の事業環境を踏まえ、緩やかに回復するものと想定し立案。配当予想は前期
に対し10円減配の30円の予想。（今後の感染状況の推移等により当予想は大きく変動する可能
性あり） ‐2‐
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2021年3月期 第2四半期決算概要
‐3‐
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2021年3月期 第2四半期（累計）の業績ハイライト
（4-9累計）売上高 64.7％減収、純損失1,290百万円
（7-9会計）売上高 55.9％減収、純損失 127百万円
4～5月は、新型コロナウイルス感染拡大による「緊急事態宣言」発令を受け、外出自粛要請や商
業施設の臨時休業などにより、事業活動の大幅な縮小を余儀なくされた。緊急事態宣言解除後は
徐々に回復基調にあるものの、7月に入り検査陽性者数の再拡大による移動自粛及び帰省自粛
に伴うお土産需要の落ち込みにより、苦戦を強いられる厳しい結果となった。
(四半期業績) 2020.3期 2021.3期
2Q会計 ３Q会計 ４Q会計 １Q会計 2Q会計 2Q累計
（単位：百万円） (7-9) (10-12) (1-3) (4-6) (7-9) (4-9)
売上高 11,761 13,287 9,506 2,716 5,189 7,905
（対前年同期比） （＋20.7％） （＋17.9％） （△14.8％） （△74.4％） （△55.9％） （△64.7％）
経常利益 1,981 2,694 233 △ 1,755 △ 201 △ 1,956
（対前年同期比） （＋ 49.8％） （＋22.9％） （△86.0％） （－） （－） （－）
純利益 1,246 1,702 130 △ 1,163 △ 127 △ 1,290
（対前年同期比） （＋ 52.3％） （＋12.4％） （△88.5％） （－） （－） （－）
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四半期売上高前年増減比推移
60.0%
40.0%
20.0%
0.0%
2019.7～9（2Q） 2019.10～12（3Q） 2020.1～3（4Q） 2020.4～6（1Q） 2020.7～9（2Q）
-20.0%
-40.0%
-60.0%
-80.0%
-100.0%
連結 シュクレイ ケイシイシイ
寿製菓・但馬寿 九十九島グループ 販売子会社
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第2四半期（累計）のトピックス①
シュクレイ 東京駅で4ブランドを出店（8月）
COCORIS 東京グランスタ ピーチショップby FRANÇAIS 東京ギフトパレット
FRANÇAIS 東京ギフトパレット ‐6‐
neko chef 東京ギフトパレット
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第2四半期（累計）のトピックス②
ケイシイシイ 東京駅で3ブランドを出店（8月）
PISTA&TOKYO 東京ギフトパレット Now on Cheese♪Hello, Tokyo Station! 東京グランスタ
COCORIS 東京グランスタ
‐7‐
岡田謹製あんバタ屋 東京ギフトパレット
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2021年3月期 第2四半期(累計)業績（対前年同期）
大幅な減収及び生産調整に伴い、製造固定費をカバーできず
売上総利益率が悪化
前第2四半期 当第2四半期 （参考）前期
対前年同期
（１9年４月～９月） （20年４月～９月） （19年４月～20年３月）
（百万円、％）
金額 売上比 金額 売上比 増減額 増減率 金額 売上比
売上高 22,388 － 7,905 － △ 14,483 △ 64.7 45,181 －
売上総利益 13,260 59.2 3,001 38.0 △ 10,259 △ 77.4 26,702 59.1
販売管理費 9,741 43.5 6,422 81.2 △ 3,320 △ 34.1 20,248 44.8
営業利益 3,519 15.7 △ 3,421 － △ 6,940 － 6,455 14.3
経常利益 3,548 15.9 △ 1,956 － △ 5,504 － 6,475 14.3
四半期（当期）純利益※ 2,268 10.1 △ 1,290 － △ 3,559 － 4,100 9.1
EPS（円） 72.89 △ 41.46 △ 114.35 131.76
※ 四半期（当期）純利益＝親会社株主に帰属する四半期（当期）純利益
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セグメント別の業績（対前年同期）
新型コロナウイルス感染拡大に伴う外出自粛の影響により全セグメントで減収
売上高 営業利益
（百万円、％）
前第2Ｑ累計 当第2Ｑ累計 増減額 増減率 前第2Ｑ累計 当第2Ｑ累計 増減額
シュクレイ 7,830 2,259 △ 5,571 △ 71.1 1,031 △ 1,129 △ 2,160
ケイシイシイ 5,771 2,789 △ 2,982 △ 51.7 589 △ 739 △ 1,328
寿製菓・但馬寿 5,778 1,889 △ 3,890 △ 67.3 882 △ 728 △ 1,609
販売子会社 3,330 752 △ 2,578 △ 77.4 350 △ 403 △ 753
九十九島グループ 2,318 729 △ 1,588 △ 68.5 269 △ 464 △ 733
その他※ 460 250 △ 210 △ 45.7 △ 60 △1 59
セグメント計 25,487 8,668 △ 16,819 △ 66.0 3,061 △ 3,464 △ 6,524
調整額 △ 3,100 △ 764 2,336 △ 75.4 458 43 △ 415
合計 22,388 7,905 △ 14,483 △ 64.7 3,519 △ 3,421 △ 6,940
※その他に含まれる香港事業は、本年2月に事業を閉鎖し、現地法人Honey Sucrey Limitedは現在清算手続中。
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第2四半期（累計）主要セグメントの状況
駅・空港市場に比べ回復基調にある郊外店舗の強化、自家需要向け商品の強化などに注力。ま
た、キャンペーン展開による販促強化、売場改良などによるブランド訴求力の向上に努めた。出退
シュクレイ 店では、本年8月に東京駅に開業した商業施設に新ブランド「ＣＯＣＯＲＩＳ（ココリス）」を出店するなど
計4店の出店及び2店の退店を実施。
通信販売において、期間限定商品の投入及び会員向けカタログの充実を図り、主力商品「ドゥーブ
ルフロマージュ」、カップアイス、サンドアイスなどによる夏ギフト対策に注力。また、直営店及び催事
ケイシイシイ において、冷凍ケーキなどによる自家需要対策の強化に努めた。新規出店では、本年8月に東京駅
に開業した商業施設に新ブランド「ＰＩＳＴＡ＆ＴＯＫＹＯ（ピスタ アンド トーキョー）」を出店するなど計3
店の出店を実施。
感染収束後に備えて新商品開発の強化に注力するとともに、ドラッグストア向けなど新たな販路開
寿製菓・但馬寿
拓や遊月亭ブランドなどによる通信販売などを強化。
感染収束後に備えて新商品開発の強化に注力するとともに、売場シェア拡大に向けた提案営業の
販売子会社 強化などに注力。
感染収束後に備えて新商品開発の強化に注力するとともに、フレンチトースト専門店「アイボリッ
九十九島グループ
シュ」において、7周年記念特別メニューの投入、テイクアウト及びデリバリーなどの対策を強化。
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売上高（販売チャネル別）
外出自粛に伴う自家需要の増加などにより、「ルタオ」をメインに通販が好調
前第２四半期累計 当第２四半期累計 対前年同期 前期（参考）
（百万円、％）
金額 売上比 金額 売上比 増減額 増減率 通期 売上比
売上高 22,388 － 7,905 － △ 14,483 △ 64.7 45,181 －
通信販売 1,063 4.7 1,539 19.5 476 44.8 2,912 6.4
（内ルタオ通販） 773 3.5 1,210 15.3 436 56.4 2,246 5.0
店舗販売 9,068 40.5 2,975 37.6 △ 6,094 △ 67.2 19,548 43.3
卸売 11,344 50.7 2,722 34.4 △ 8,622 △ 76.0 21,034 46.6
海外 893 4.0 635 8.0 △ 258 △ 28.9 1,628 3.6
その他 19 0.1 34 0.4 14 73.9 59 0.1
（注）店舗販売は、主に直営店舗、催事など
卸売は、主に小売店（駅、空港、SAなど）、代理店卸、OEMなど
その他は健康食品事業、損害保険代理業など ‐11‐
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売上原価・売上総利益
製造稼働の悪化により売上総利益率が21.2ポイント減
前第２四半期累計 当第２四半期累計 対前年同期 前期（参考）
（百万円、％）
金額 売上比 金額 売上比 増減額 増減率 通期 売上比
売上高 22,388 － 7,905 － △ 14,483 △ 64.7 45,181 －
材料費 5,227 23.3 1,660 21.0 △ 3,567 △ 68.2 10,291 22.8
労務費 2,282 10.2 1,752 22.2 △ 530 △ 23.2 4,510 10.0
製造経費 1,227 5.5 874 11.1 △ 353 △ 28.8 2,646 5.9
製造原価計 8,735 39.0 4,285 54.2 △ 4,450 △ 50.9 17,446 38.6
その他 392 1.8 619 7.8 227 57.8 1,032 2.3
売上原価合計 9,127 40.8 4,904 62.0 △ 4,223 △ 46.3 18,478 40.9
売上総利益 13,260 59.2 3,001 38.0 △ 10,259 △ 77.4 26,702 59.1
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販売管理費・営業利益
販売管理費前年同期比3,320百万円減
前第２四半期累計 当第２四半期累計 対前年同期 前期（参考）
（百万円、％）
金額 売上比 金額 売上比 増減額 増減率 通期 売上比
売上総利益 13,260 59.2 3,001 38.0 △ 10,259 △ 77.4 26,702 59.1
人件費 3,881 17.3 3,092 39.1 △ 789 △ 20.3 7,695 17.0
販売促進費 1,549 6.9 735 9.3 △ 814 △ 52.5 3,567 7.9
運賃 970 4.3 555 7.0 △ 415 △ 42.8 2,026 4.5
広告宣伝費 127 0.6 124 1.6 △3 △ 2.2 294 0.7
地代家賃 1,518 6.8 751 9.5 △ 767 △ 50.5 3,116 6.9
減価償却費 264 1.2 256 3.2 △9 △ 3.3 570 1.3
旅費交通費 320 1.4 77 1.0 △ 243 △ 75.9 621 1.4
その他 1,112 5.0 831 10.5 △ 280 △ 25.2 2,359 5.2
販売管理費 9,741 43.5 6,422 81.2 △ 3,320 △ 34.1 20,248 44.8
営業利益 3,519 15.7 △ 3,421 － △ 6,940 － 6,455 14.3
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四半期業績の推移（売上高）
（2Q会計）7～8月は苦戦するも、9月に入り回復基調に
（百万円） 会計期間売上高の３期間比較 （百万円） 累計期間売上高の３期間比較
14,000 50,000
45,000
12,000
40,000
10,000 35,000
30,000
8,000
25,000
6,000 20,000
4,000 15,000
10,000
2,000
5,000
0 0
１Q ２Q ３Q ４Ｑ １Q ２Q累計 ３Q累計 通期
19/3 20/3 21/3 19/3 20/3 21/3
会計期間 累計期間
（百万円） １Q ２Q ３Q ４Ｑ １Q ２Q累計 ３Q累計 通期
19/3 8,601 9,747 11,268 11,153 8,601 18,348 29,616 40,769
20/3 10,627 11,761 13,287 9,506 10,627 22,388 35,675 45,181
21/3 2,716 5,189 2,716 7,905
増減率 △74.4% △55.9% △74.4% △64.7%
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四半期業績の推移（営業利益）
（2Q会計）1Qに対し赤字額は減少
（百万円） 会計期間営業利益の３期間比較 （百万円） 累計期間営業利益の３期間比較
3,500
6,500
2,500
4,500
1,500
2,500
500
△ 500 １Q ２Q ３Q ４Ｑ 500
１Q ２Q累計 ３Q累計 通期
△ 1,500 △ 1,500
△ 2,500 △ 3,500
19/3 20/3 21/3 19/3 20/3 21/3
会計期間 累計期間
（百万円） １Q ２Q ３Q ４Ｑ １Q ２Q累計 ３Q累計 通期
19/3 830 1,321 2,167 1,658 830 2,151 4,318 5,976
20/3 1,555 1,964 2,672 264 1,555 3,519 6,191 6,455
21/3 △ 2,409 △ 1,012 △ 2,409 △ 3,421
増減率 - - - -
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貸借対照表
流動資産の減少は、主に現預金及び売上債権の減少によるもの
19年3月期 20年3月期 21年3月期２Q 対前期末
（百万円、％） 金額 構成比 金額 構成比 金額 構成比 増減額 増減率
流動資産 13,202 50.9 13,444 50.1 8,815 38.9 △ 4,629 △ 34.4
固定資産 12,751 49.1 13,370 49.9 13,828 61.1 458 3.4
資産合計 25,954 100.0 26,814 100.0 22,643 100.0 △ 4,172 △ 15.6
流動負債 5,804 22.4 3,846 14.3 1,872 8.3 △ 1,975 △ 51.3
固定負債 1,855 7.1 1,803 6.7 2,151 9.5 348 19.3
負債合計 7,659 29.5 5,649 21.1 4,023 17.8 △ 1,627 △ 28.8
純資産 18,294 70.5 21,165 78.9 18,620 82.2 △ 2,545 △ 12.0
負債純資産合計 25,954 100.0 26,814 100.0 22,643 100.0 △ 4,172 △ 15.6
BPS（円） 587.87 680.11 598.33 △ 81.78 △ 12.0
設備投資額 2,185 2,041 415
減価償却費 1,234 1,459 695
当座借越極度額 3,250 3,250 7,800 4,550 140.0
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キャッシュ・フロー計算書
キャッシュ残高は、前期末に対し3,657百万円減少し、4,634百万円となる
１9年3月期 20年3月期 21年3月期 対前年同期
（百万円、％） 通期 ２Q累計 通期 ２Q累計 増減額 増減率
営業活動ＣＦ 4,697 3,063 6,578 △ 2,045 △ 5,108 △ 166.8
投資活動ＣＦ △ 2,434 △ 998 △ 2,446 △ 526 472 △ 47.3
フリーＣＦ 2,264 2,065 4,132 △ 2,571 △ 4,636 △ 224.5
財務活動ＣＦ △ 1,352 △ 1,378 △ 1,500 △ 1,087 292 △ 21.2
現金及び現金同等
物に係る換算差額 △0 △4 △1 1 4 △ 113.8
cash増減 911 687 2,632 △ 3,657 △ 4,344 △ 632.7
cash期首 4,749 5,660 5,660 8,291 2,632 46.5
cash期末 5,660 6,342 8,291 4,634 △ 1,708 △ 26.9
有利子負債 433 300 180 340 40 13.2
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2021年3月期 通期業績予想
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2021年3月期 通期業績予想（対前期）
上期実績に下期予想を加え公表/下期は緩やかに回復するものと想定
20年3月期 21年3月期（予想） 対前期
（百万円、％） 金額 売上比 金額 売上比 増減額 増減率
売上高 45,181 - 23,140 - △ 22,041 △ 48.8
売上総利益 26,702 59.1 11,100 48.0 △ 15,602 △ 58.4
販売管理費 20,248 44.8 14,500 62.7 △ 5,748 △ 28.4
営業利益 6,455 14.3 △ 3,400 - △ 9,855 -
経常利益 6,475 14.3 △ 1,370 - △ 7,845 -
純利益 4,100 9.1 △ 900 - △ 5,000 -
EPS（円） 131.76 △ 28.92 △ 160.68 -
１株当たり配当金（円） 40.00 30.00 △ 10.00 △ 25.0
設備投資 2,041 500 △ 1,541 △ 75.5
減価償却費 1,459 1,400 △ 59 △ 4.1
●業績予想数値は2020年11月4日付公表のもの。
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2021年3月期 下期業績予想（対前年同期比）
2021年3月期下期の黒字化を目指す!
20年3月期(下期) 21年3月期（下期予想） 対前期
（百万円、％） 金額 売上比 金額 売上比 増減額 増減率
売上高 22,793 - 15,235 - △ 7,558 △ 33.2
売上総利益 13,442 59.0 8,099 53.2 △ 5,343 △ 39.7
販売管理費 10,506 46.1 8,078 53.0 △ 2,428 △ 23.1
営業利益 2,936 12.9 21 0.1 △ 2,915 △ 99.3
経常利益 2,927 12.8 586 3.8 △ 2,341 △ 80.0
純利益 1,832 8.0 390 2.6 △ 1,442 △ 78.7
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2021年3月期 通期業績予想（セグメント別）
売上高 営業利益
（百万円、％） 20/3月期 21/3月期予 増減額 増減率 20/3月期 21/3月期予 増減額
シュクレイ 16,199 7,286 △ 8,913 △ 55.0 2,059 △ 1,164 △ 3,223
ケイシイシイ 12,700 8,201 △ 4,499 △ 35.4 1,292 △ 617 △ 1,909
寿製菓・但馬寿 10,572 5,002 △ 5,570 △ 52.7 1,352 △ 867 △ 2,219
販売子会社 6,176 2,444 △ 3,732 △ 60.4 523 △ 469 △ 992
九十九島グループ 4,522 1,983 △ 2,539 △ 56.1 374 △ 693 △ 1,067
その他 812 508 △ 304 △ 37.4 △ 177 8 185
セグメント計 50,980 25,424 △ 25,556 △ 50.1 5,423 △ 3,802 △ 9,225
調整額 △ 5,800 △ 2,284 3,516 △ 60.6 1,032 402 △ 630
合計 45,181 23,140 △ 22,041 △ 48.8 6,455 △ 3,400 △ 9,855
●業績予想数値は2020年11月4日付公表のもの。
‐21‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
2021年3月期 通期業績予想（上期・下期比較）
（百万円） 売上高 （百万円） 経常利益
上期 下期 上期 下期
50,000 7,000
45,000 6,000
40,000 5,000 2,927
35,000 4,000
22,793
3,180
30,000 22,421 3,000
25,000 2,000
3,548
20,000 1,000 1,870
15,000 15,235 0
586
22,388 19.3期 20.3期 21.3期（予）
10,000 18,348 △ 1,000
△ 1,956
5,000 7,905 △ 2,000
0 △ 3,000
19.3期 20.3期 21.3期（予）
（単位：百万円）
売上高 経常利益
19.3期 構成比 20.3期 構成比 21.3期（予） 構成比 19.3期 構成比 20.3期 構成比 21.3期（予） 構成比
上期 18,348 45.0% 22,388 49.6% 7,905 34.2% 1,870 37.0% 3,548 54.8% △ 1,956 -
下期 22,421 55.0% 22,793 50.4% 15,235 65.8% 3,180 63.0% 2,927 45.2% 586 -
通期 40,769 100.0% 45,181 100.0% 23,140 100.0% 5,049 100.0% 6,475 100.0% △ 1,370 -
‐22‐
（注） 21.3期予想の上期数値は実績値。 21.3期下期数値は予想数値。
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
今後の経営方針とセグメント別業績の概況
‐23‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
経営理念・基本ポリシー
経営理念
喜びを創り喜びを提供する
基本ポリシー
今日一人、熱狂的なファンを創る
私達は、経営理念の実現に向け、「今日一人、熱狂的なファンを創る」ことを
基本ポリシーに、従業員一人ひとりが当事者意識をもって経営に参画する
「全員参画の理念経営」の徹底実践により活力ある魅力溢れた企業集団を
創り、「高い価値を創造」する高利益企業を目指してまいります。
‐24‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
経営理念をベースとした全員参画型経営を構築
1996年3月期より京セラ様の経営管理手法「アメーバ経営」を導入
2003年1月、経営哲学（フィロソフィー）を明文化した経営理念手帳「こづち」を作成し、
すべての従業員に周知徹底、経営理念の浸透と企業倫理の徹底に努めています。
≪こづち発表全国大会≫
経営理念を徹底実践し、それぞれの実践による成果を全従業員が共有化し、更なる大きな成果
を生み出していくことを目的に毎年1回開催しています。
‐25‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
ビジョン（目指すべき方向性）
全国各地のお菓子のオリジナルブランドとショップブランドを創造する
「お菓子の総合プロデューサー」
General Producer of the Sweets
● 「高い価値の創造」をテーマに美味しさ、品質に徹底的にこだわり
「地域性（Local）」と「専門店性（Specialty）」を追求した独創性のある
お店及びお菓子創りを推進
●地域ごとのマーケット特性にマッチしたお土産、パーソナル・ギフト
から自家用まで多様なプレミアム・ギフトスイーツ（Premium Gift Sweets）
の需要にブランドポートフォリオで適応
‐26‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
今後の経営方針
2020年経営スローガン
超現場主義
最小単位プロフィット部門である現場長（店長・ラインリーダー）
中心の経営スタイルに一層磨きをかけ、コロナ禍における厳し
い事業環境下において突破口をこじ開け、勝利をもぎ取る
‐27‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
＜コロナ禍における下期の重点施策＞
1.早期のV字回復に向け、下期の営業利益の黒字化を目指す
①コロナ禍の消費者ニーズの変化に迅速に対応し、ブランド訴求力の向上を図る
●商品対策：自家需要、その場需要対策の強化、主力ブランド・主力製品の育成と
新ブランド・新商品開発
●売場対策：ディスプレイ、POP等の改良による商品訴求強化、GoToトラベル対策
●販売力対策：接客力のレベルアップ
●通信販売対策：ロイヤルカスタマー対策、ECモール・SNS対策、カタログギフト対策など
●その他販売チャネル対策：郊外店、高速道路SA、百貨店など
〇季節イベント商戦（クリスマス、年末帰省、バレンタイン、ホワイトデー等）の対策強化
②コスト削減等による損益及びキャッシュフローの改善を図る
●人件費の縮減（役員報酬・賞与減額、経費見直し、業務効率化など）
●適正在庫の確保（新鮮でより美味しい商品をお客様にお届けすることを最優先に考える）
●設備投資の抑制
〇当座借越極度額を78億円まで増枠。業績の回復状況を見極め、適宜追加策を検討
‐28‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
＜コロナ禍における下期の重点施策＞
2.回復モードから成長ステージの対応に向け、終息後を見据えた
準備推進を図る
➀首都圏展開の推進
②インバウンド対策の強化
③海外事業における成長モデルの構築
首都圏 インバウンド 海外
EXPASA海老名下り 多言語POP Cow Cow Kitchen タイ Siam Paragon‐29‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
セグメント別概況
シュクレイ
ケイシイシイ
寿製菓・但馬寿
販売子会社
九十九島グループ
その他
‐30‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪シュクレイ≫
21/3期予想：売上高 7,286百万円（前期比△55.0％）営業利益 △1,164百万円（前期2,059百万円）
（百万円） （百万円）
売上高 営業利益
18,000 3,000
16,000 2,500
14,000 2,000
12,000 1,500
10,000 1,000
8,000 500
6,000 0
4,000 18/3期 19/3期 20/3期 21/3期(予）
△ 500
2,000 △ 1,000
0
△ 1,500
18/3期 19/3期 20/3期 21/3期(予）
シュクレイ
18/3期 19/3期 20/3期 対前期 21/3期（予） 対前期
（百万円,％） 金額 金額 金額 増減額 増減率 金額 増減額 増減率
売上高 11,547 13,860 16,199 2,338 16.9 7,286 △ 8,913 △ 55.0
売上総利益 6,692 8,682 9,893 1,211 13.9 3,775 △ 6,118 △ 61.8
粗利率 58.0 62.6 61.1 △ 1.6 51.8 △ 9.3
販売管理費 5,504 6,592 7,834 1,242 18.8 4,939 △ 2,895 △ 37.0
営業利益 1,188 2,090 2,059 △ 31 △ 1.5 △ 1,164 △ 3,223 -
‐31‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪シュクレイ≫
コロナ禍における郊外店舗の強化と、収束後に向けた東京駅
での新ブランドの認知度向上に注力
・既存店の更なるレベルアップ、催事及び卸展開の強化
・GoToトラベル地域共通クーポンの利用促進商品の販売を開始
サンドクッキー ネコシェフバーガー
ピーチケーキ 「ヘーゼルナッツと木苺」
‐32‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪ケイシイシイ≫
21/3期予想：売上高 8,201百万円（前期比△35.4％）営業利益 △617百万円（前期1,292百万円）
（百万円） （百万円）
売上高 営業利益
14,000 2,000
12,000
1,500
10,000
1,000
8,000
500
6,000
4,000 0
18/3期 19/3期 20/3期 21/3期(予）
2,000 △ 500
0
△ 1,000
18/3期 19/3期 20/3期 21/3期(予）
ケイシイシイ
18/3期 19/3期 20/3期 対前期 21/3期（予） 対前期
（百万円,％） 金額 金額 金額 増減額 増減率 金額 増減額 増減率
売上高 11,841 12,012 12,700 688 5.7 8,201 △ 4,499 △ 35.4
売上総利益 7,230 7,479 7,758 279 3.7 4,583 △ 3,175 △ 40.9
粗利率 61.1 62.3 61.1 △ 1.2 55.9 △ 5.2
販売管理費 5,573 5,927 6,466 540 9.1 5,200 △ 1,266 △ 19.6
営業利益 1,657 1,553 1,292 △ 261 △ 16.8 △ 617 △ 1,909 -
‐33‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪ケイシイシイ≫
LeTAO通販の強化と東京駅での新ブランド展開に注力
・通信販売はロイヤルカスタマー対策、ECチャネルでの強化を図る
・8月に東京駅で3ブランドを出店。首都圏ブランドの認知度を高める
あんバタフィナンシェ ピスタージュ チーズケーキサンド
‐34‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪寿製菓・但馬寿≫
21/3期予想：売上高 5,002百万円（前期比△52.7％）営業利益 △867百万円（前期1,352百万円）
（百万円） （百万円）
売上高 営業利益
12,000 1,600
10,000 1,200
800
8,000
400
6,000
0
4,000 18/3期 19/3期 20/3期 21/3期(予）
△ 400
2,000
△ 800
0
△ 1,200
18/3期 19/3期 20/3期 21/3期(予）
寿製菓・但馬寿
18/3期 19/3期 20/3期 対前期 21/3期（予） 対前期
（百万円,％） 金額 金額 金額 増減額 増減率 金額 増減額 増減率
売上高 10,428 10,080 10,572 492 4.9 5,002 △ 5,570 △ 52.7
売上総利益 3,958 3,866 4,199 332 8.6 1,062 △ 3,137 △ 74.7
粗利率 38.0 38.4 39.7 1.4 21.2 △ 18.5
販売管理費 2,729 2,793 2,847 54 1.9 1,929 △ 918 △ 32.2
営業利益 1,230 1,073 1,352 279 26.0 △ 867 △ 2,219 -
‐35‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪寿製菓・但馬寿≫
GoToトラベル地域共通クーポン利用促進対策
オリジナルPOP・のぼり等を作成し、直営店・卸店舗でのGoToトラベル地域共通
クーポンの利用を促進
お菓子の壽城 ‐36‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪販売子会社≫
21/3期予想：売上高 2,444百万円（前期比△60.4％）営業利益 △469百万円（前期523百万円）
（百万円） （百万円）
売上高 営業利益
7,000 600
6,000
400
5,000
200
4,000
0
3,000 18/3期 19/3期 20/3期 21/3期(予）
2,000 △ 200
1,000 △ 400
0
△ 600
18/3期 19/3期 20/3期 21/3期(予）
販売子会社
18/3期 19/3期 20/3期 対前期 21/3期（予） 対前期
（百万円,％） 金額 金額 金額 増減額 増減率 金額 増減額 増減率
売上高 5,518 5,829 6,176 346 5.9 2,444 △ 3,732 △ 60.4
売上総利益 1,863 2,057 2,224 167 8.1 765 △ 1,459 △ 65.6
粗利率 33.8 35.3 36.0 0.7 31.3 △ 4.7
販売管理費 1,454 1,590 1,700 110 6.9 1,234 △ 466 △ 27.4
営業利益 409 467 523 57 12.2 △ 469 △ 992 -
‐37‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪販売子会社≫
ひだ寿庵 東海寿 三重寿庵 寿庵 寿香寿庵
南寿製菓 寿堂 せとうち寿 花福堂
‐38‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪九十九島グループ≫
21/3期予想：売上高 1,983百万円（前期比△56.1％）営業利益 △693百万円（前期374百万円）
（百万円） （百万円）
売上高 営業利益
5,000 400
300
4,000 200
100
0
3,000 18/3期 19/3期 20/3期 21/3期(予）
△ 100
△ 200
2,000 △ 300
△ 400
1,000 △ 500
△ 600
△ 700
0
△ 800
18/3期 19/3期 20/3期 21/3期(予）
九十九島グループ
18/3期 19/3期 20/3期 対前期 21/3期（予） 対前期
（百万円,％） 金額 金額 金額 増減額 増減率 金額 増減額 増減率
売上高 3,319 3,759 4,522 763 20.3 1,983 △ 2,539 △ 56.1
売上総利益 1,383 1,709 2,127 418 24.5 610 △ 1,517 △ 71.3
粗利率 41.7 45.5 47.0 1.6 30.8 △ 16.3
販売管理費 1,596 1,589 1,753 164 10.3 1,303 △ 450 △ 25.7
営業利益 △ 213 120 374 254 - △ 693 △ 1,067 -
‐39‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪九十九島グループ≫
催事展開の強化によりブランド認知度の向上を図る
・催事店舗のライブキッチンで焼きたてのフィナンシェを提供
・ハイブリッド型催事の展開によりコロナ禍におけるギフトの需要減に対応
塩キャラメルフィナンシェ Ivorish あべのハルカス近鉄本店催事
‐40‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪その他≫ <損害保険代理業、健康食品事業、海外（台湾・香港）菓子事業>
21/3期予想：売上高 508百万円（前期比△37.4％）営業利益 8百万円（前期△177百万円）
（百万円） （百万円）
売上高 営業利益
1,000 300
900
800 200
700
100
600
500 0
400 18/3期 19/3期 20/3期 21/3期(予）
300 △ 100
200
△ 200
100
0
△ 300
18/3期 19/3期 20/3期 21/3期(予）
その他
18/3期 19/3期 20/3期 対前期 21/3期（予） 対前期
（百万円,％） 金額 金額 金額 増減額 増減率 金額 増減額 増減率
売上高 340 321 812 491 152.8 508 △ 304 △ 37.4
売上総利益 198 191 529 337 176.2 349 △ 180 △ 34.0
粗利率 58.3 59.6 65.1 5.5 68.7 3.6
販売管理費 251 283 706 423 149.3 341 △ 365 △ 51.7
営業利益 △ 53 △ 91 △ 177 △ 85 - 8 185 -
●その他に含まれる香港事業は、本年2月に事業を閉鎖し、現地法人Honey Sucrey Limitedは現在清算手続中。
‐41‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪その他≫
台湾菓子事業 健康食品事業（純藍事業）
Cow Cow Kitchen
藍のやさしいのど飴
台湾 新光三越台北信義新天地店
‐42‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
株式の状況・株主還元
‐43‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
株式の状況 （名） 株主数
12,000 11,615
（2020年9月30日現在）
11,396 969名増
■発行可能株式総数 91,200,000株
10,756
10,000 10,646
■発行済株式総数 31,121,520株
■単元株式数 100株
8,000
■株主数 11,615名 18/3期 19/3期 20/3期 21/3期(中)
（対前期末比 969名増）
■大株主（上位5位）
株主名 持株数（株） 出資比率（%）
エスカワゴエ株式会社 9,300,000 29.88
SSBTC CLIENT OMNIBUS
ACCOUNT
1,481,189 4.76
日本マスタートラスト信託銀行
株式会社（信託口）
1,422,300 4.57
株式会社日本カストディ銀行
（信託口） 904,700 2.91
株式会社山陰合同銀行 900,000 2.89
‐44‐
注）出資比率は、自己株式2,027株を除く
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
株主還元
■配当方針
長期にわたり、安定して利益還元ができるよう、内部留保、業績水準ならびに配当性向
等を総合的に勘案し、利益還元に努めることを基本方針としております。
■2021年３月期１株当たり配当金予想 30円
一株当たり配当金・配当性向推移
（単位：円） （％）
45.00 50.0
40.00 40.00
40.00 35.00
35.00 40.0
30.00
30.00
30.0
25.00
30.8 ％ 31.3 ％ 30.4％
20.00
20.0
15.00
10.00 10.0
5.00
0.00 0.0
18/3期 19/3期 20/3期 21/3期(予想)
※21/3期は赤字配当予想の為配当性向は非表示
一株当たり配当金 配当性向
‐45‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
株主優待制度について
当社では、毎期３月末現在、当社株式を100株以上ご所有の株主様に対し、
次のとおり株主優待をお贈りいたします。
ご所有株式数 内容
100株以上500株未満 2,000円相当のグループ製品
500株以上1,000株未満 4,000円相当のグループ製品
1,000株以上 4,000円相当のグループ製品
＋
3,000円相当の直営店舗利用券（代替商品送付可）
【2020年度の株主優待商品】 【株主優待券】
100株以上500株未満ご所有の株主様 500株以上ご所有の株主様
4,000円相当のグループ製品 1,000株以上ご所有の株主様
2,000円相当のグループ製品
‐46‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
《参考情報》
‐47‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
会社概要
商号 寿スピリッツ株式会社
証券コード 2222（東証第一部）
会社所在地 〒683-0845 鳥取県米子市旗ヶ崎2028番地
設立 1952年4月25日
資本金 12億1,780万円
代表取締役社長 河越 誠剛
従業員数 単体8名・連結1,635名
グループ会社 連結子会社18社（国内16社・海外2社）
連結売上高 452億円（2020年3月期）
2020年9月30日現在
‐48‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
沿革（１）
1952年4月 （昭和27年） 鳥取県米子市角盤町に寿製菓株式会社を設立し、
飴菓子等の製造を開始。
1959年4月 （昭和34年） 観光土産菓子部門に進出。
1968年11月 （昭和43年） 銘菓"因幡の白うさぎ"を発売し、観光土産用菓子の
高級化に取組む。
“因幡の白うさぎ”
1972年4月 （昭和47年） 石川県加賀市に株式会社コトブキ（現 株式会社北陸
寿）を設立。 その後西日本を中心に販売子会社を
順次設立し全国に販売網を広げる。
1979年5月 （昭和54年） 現在地（鳥取県米子市）に本社工場を新築移転。
1987年3月 （昭和62年） 兵庫県美方郡新温泉町に株式会社但馬寿を設立。
1988年 （昭和63年） 地元特産の果物を使い、その土地限定で販売する
『草冠のない菓子＝果子』をコンセプトに、他社との 寿製菓㈱ 本社工場
差別化展開を図る。【旅の味覚の演出家】
1993年4月 （平成５年） 鳥取県米子市に製造工程を見学できる大型販売施
設『お菓子の壽城』を設置。小売事業に本格着手。
1994年11月 （平成６年）ジャスダック上場。
1996年4月 （平成８年） 北海道千歳市に株式会社コトブキチョコレートカンパ
ニー（現株式会社ケイシイシイ）を設立し北海道へ本
格進出。製造拠点としてチョコレート、ラングドシャの お菓子の壽城
アイテムが加わる。 ‐49‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
沿革（２）
1998年6月 （平成10年） 創業100年老舗商標を譲受け、東京都中央区に
株式会社つきじちとせを設立。東京和菓子ブランド
展開に着手。
北海道小樽市に株式会社ケイシイシイが『小樽洋
菓子舗ルタオ』を設置。洋菓子小売専門店立上げ。
小樽洋菓子舗ルタオ
2005年2月 （平成17年）営業譲受けにより株式会社九十九島エスケイ
ファーム他３社より菓子の製造・販売事業を継承
し、株式会社九十九島グループスタート。
2006年10月 （平成18年） 寿スピリッツ株式会社に社名変更、会社分割により
純粋持株会社体制に移行。
2011年12月 （平成23年） 東京都港区に株式会社シュクレイを設立。
2012年1月 （平成24年） 株式会社つきじちとせが、株式会社シュクレイに事
業の一部を譲渡し解散。 “ドゥーブルフロマージュ”
2012年11月 （平成24年） 台湾台北市に台灣北壽心股份有限公司を設立。
2013年4月 （平成25年） 東京証券取引所市場第二部に上場。
2014年4月 （平成26年） 東京証券取引所の市場第一部に銘柄指定。
2014年9月 （平成26年） 東京都港区に純藍株式会社を設立。
2016年1月 （平成28年） 株式会社フランセの全株式を取得して子会社化。
2017年4月 （平成29年） “九十九島せんぺい”
株式会社シュクレイが株式会社フランセを吸収合併。
2018年11月 （平成30年） 合弁会社の持分取得によりHoney Sucrey Limitedを子会社化。 ‐50‐
Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
寿スピリッツグループの変遷①
製造卸から製造小売へ事業モデルを転換 /高粗利益率経営を推進
組織改革、事業再構築、M&A など果敢に取り組む
●Honey Sucrey Limitedを子会社化
単位：百万円
●フランセを子会社化
50,000 売上高 ●14.4東証1部上場 60.0%
売上総利益率 ●12.1 首都圏展開 事業再構築シュクレイ設立
45,000
55.0%
●06.10 純粋持株会社体制に移行
40,000
50.0%
35,000 ●05.2九十九島グループ買収（営業譲受け）
●98.6 北海道「ルタオ」/東京「築地 45.0%
30,000 ちとせ」立上げ（小売展開本格化）
25,000 ●94.11株式店頭登録 40.0%
20,000
35.0%
15,000
30.0%
10,000
25.0%
5,000
0 20.0%
1995.3 1997.3 1999.3 2001.3 2003.3 2005.3 2007.3 2009.3 2011.3 2013.3 2015.3 2017.3 2019.3 2020.3
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Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
寿スピリッツグループの変遷②
当期純利益 2013年3月期から8期連続で過去最高を更新
単位：百万円
7,500 2018.3期
経常利益 経常利益50億円
突破
当期純利益 18.0%
6,500 経常利益率 2011.3.11
東日本大震災発生 2014.3期
経常利益20億円
5,500 経常利益率10％突破
2000.10.6鳥取県西部地震
発生/退職給付会計適用に 13.0%
伴う変更時差異一括償却
4,500 2003.3期
等特別損失発生により純
損失 上場後初の
無配
3,500
8.0%
2,500
1,500
3.0%
500
1995.3 1997.3 1999.3 2001.3 2003.3 2005.3 2007.3 2009.3 2011.3 2013.3 2015.3 2017.3 2019.3 2020.3
-500 -2.0%
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Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
主要ショップブランド
（北海道）
（山陰） （山陰）
（福岡・東京）
（東京）
（東京）
（佐世保・福岡）
（神戸） （東京）
（東京）
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Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
主力商品一例
「ドゥーブルフロマージュ」 「因幡の白うさぎ」 「ソルト＆カマンベールクッキー」
「果実をたのしむミルフィユ 」 「バターフィナンシェ 」 「九十九島せんぺい」
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Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
事業概要
当社グループは、当社（純粋持株会社）・子会社18社で構成。
事業セグメントは、地域事業会社を基礎に区分。（地域事業会社の連合体）
北海道から沖縄に至る全国を網羅した販売プラットホームと製造拠点の強みを活かし、企画・製造・販売までの一貫した
サービスを提供。
[事業系統図]
消費者
（直営店舗・催事・通信販売）
卸売先 （駅・空港・SA等の小売店、代理店、OEM）
製品 製品 製品
＜販売拠点＞ ＜製造・販売拠点＞ （ショップブランド）
販売子会社 シュクレイ 東京ミルクチーズ工場/FRANÇAIS 他
製品
ケイシイシイ LeTAO/GLACIEL他
東海地区 ３社
中国･九州地区 ４社
寿製菓・但馬寿 お菓子の壽城/KAnoZA他
関西地区 ２社 九十九島グループ 赤い風船/Ivorish 他
コンディトライ神戸 他
注：上図には、寿スピリッツ（純粋持株会社）、その他セグメントは除いている。
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Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
熱狂的ファンづくりの取り組み事例
「熱狂的ファンづくり」とは、経営理念「喜びを創り喜びを提供する」
の行動指針を言い表した標語であります。
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Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪シュクレイ≫
●ブランドオリジナルマスク着用での接客販売
シュクレイでは、新型コロナウイルス感染拡大の予防の為、全販売員同志がマスクを着用し
た接客販売を行っています。オリジナルデザインのマスクはブランド毎にデザインが異なり、
各ブランドの世界観を表現しています。また、マスクの下はいつも通りの笑顔で接客を行って
います。
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Kotobuki Spirits Co.,Ltd.
≪ケイシイシイ≫
●千歳市の教育・保育施設等へのお菓子の寄贈
ケイシイシイは、４月に本社所在地の千歳市の教育・保育施設、学童クラブ、子供食堂への
お菓子の寄贈をさせて頂きました。心を込めた美味しいお菓子をお届けし、元気一杯の喜びを
子供達から受け取りました。
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≪九十九島グループ≫
●笑顔バッジの作成
九十九島グループでは、マスクを着用しての接客が日常となっている中においても、スタッフ達
の素晴らしい笑顔をお届けできないかと考え、スタッフそれぞれの笑顔を缶バッチにし、着用し
て販売を行っています。
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≪寿財団≫
●公益財団法人寿財団のご紹介
弊社代表取締役社長河越誠剛が理事長を務める公益財団法人寿財団は、奨学金の給付を
通じてより良い社会の構築に寄与すべく2019年2月に設立されました。
学業優秀であるにもかかわらず、経済的な理由で学費の支弁が困難な首都圏の大学に学
ぶ学生に対して返還義務のない奨学金を給付することで、学業の奨励を図り、将来有望な優
れた人材の育成に寄与してまいります。
詳しい情報につきましては公益財団法人寿財団のホームページをご覧ください。
http://kotobukizaidan.org/
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