2021年12月期 第2四半期
決算説明資料
2021年8月3日
ディスクレーマー
本資料には、当社の事業及び業界動向についての当社自身による現時点での予測、仮定、推
定に基づく将来の展望に関する記述が含まれています。これらの将来の展望に関する記述に
は、さまざまなリスクと不確実性が伴います。またこれらの記述には将来の予測と計画への言
及、戦略の特定、経営成績および財政状態の予測を含み、その他の将来の見通しに関する情
報も記載しております。既知および未知のリスク、不確実性、およびその他の要因により、実際
の結果が将来の展望において見込まれた予測と大きく異なる可能性があります。潜在的なリス
クと不確実性には、当社の、顧客を誘引し維持し続ける能力、事業において利益を計上する能
力、コンピューターと電子システムを拡張しシステム障害を回避するためにこれらを維持し続け
る能力、および株主との関係を維持する能力などを含みますが、これに限られるものではありま
せん。本資料に掲載されている財務情報は、必ずしも一般に公正妥当と認められた会計基準に
準拠しているものではありません。本資料における将来の展望に関する記述は、本資料公表日
現在において入手可能な情報に基づいて当社によりなされたものであり、将来の出来事や状況
を反映して将来の展望に関するいかなる記述も更新し変更するものではありません。また、掲
載された情報の内容の正確性、有用性、また適切性等について、当社は一切保証するもので
はなく、本資料に記載された内容は、事前の通知なくして変更されることがあります。
1
1
GCAについて
2
事業の概要
400+
コーポレートファイナンス
プロフェッショナル
75+
マネージング
ディレクター
欧州 日本/アジア 北米
バーミンガム 福岡 ニューヨーク
24 フランクフルト
ローザンヌ
リーズ
ホーチミン
京都
ムンバイ
サンフランシスコ
拠点 ロンドン 名古屋
マンチェスター ニューデリー
ミラノ 大阪
ミュンヘン 上海
パリ シンガポール
ストックホルム 東京
テルアビブ
チューリヒ 3
GCAの強み
M&A及び資本市場における助言サービスを提供する独立系グローバル投資銀行
日本/アジア、米国、欧州の3つ
1 のダイナミックな市場における 5 利害関係から独立し、常に中立
的な立場でのアドバイス
グローバルビジネス
2 成長と健全な財務体質 6 クライアントとの強固な
リレーションシップ
3 テクノロジー、デジタルおよび
関連セクターへのフォーカス
CREATING GROWTH
AND LONG-TERM 7 従業員・役職員が相当数の株式
を保有（低い離職率）
SHAREHOLDER
VALUE
4 ESG・事業承継ビジネスを含む、
8 固定配当を中心とした一貫した
新たな成長分野での実績 株主還元
4
2
2021年第2四半期のハイライト
5
2021年第2四半期の財務・業績ハイライト
187 億円 力強い上半期業績、創業以来最高の四半期収益
• 上半期収益は、前年同期比200％増と大幅に増加。
2021年上半期 グループ収益(+200%) • 四半期収益としては創業以来過去最高の収益。
• COVID-19世界的大流行後のM&A需要増に伴い、特
に米国と欧州を中心にM&A取引が大幅に増加。グ
ループ全体でも記録的な成長を達成。
133 完了案件数 • テクノロジー・デジタルおよび関連セクターは引き続き
(+127%) 好業績を牽引し、グループ収益の68％を占める。
新規受注および受注残も増加
• 上半期の新規受注は、欧州と米国の需要増を背景
に前年同期比48％増加。
+48％
新規受注 • 2021年6月末現在の受注残は、新規受注の増加が
継続していることを反映し、前年同期比53％増加。
前年同期比
6
TSE PRIME
• 2021年7月12日、当社は東京証券取引所から新市場
区分における上場維持基準の適合状況に関する第
一次判定を受領。
• 判定結果において、当社は新市場区分の「プライム
市場」の上場基準を充足していることを確認。
7
3
2021年第2四半期の業績
8
2021年第2四半期の業績
Non-GAAP IFRS
科目
(1)
(金額：百万円) 2020 Q2 2021 Q2 (2) 調整(3) 2021 Q2 (2)
売上高 Mco Stella他
アドバイザリー 5,610 18,308 81 18,390
日本/アジア 2,488 4,485 81 4,566
米国 711 3,451 3,451
欧州 2,411 10,371 10,371
アセットマネジメント 614 381 (381) -
売上高合計 6,225 18,690 (381) 81 18,390
費用
人件費 3,939 13,552 (192) 375 13,735
賃料・減価償却費 724 731 (7) 724
その他 1,648 1,741 (19) 88 1,810
費用合計(4) 6,313 16,026 (218) 464 16,271
営業利益 (87) (1.4)% 2,664 14.3% (162) (382) 2,119
純利益 (143) (2.3)% 1,919 10.3% 477 (312) 2,083
１株当たり利益(5) （円） n/a 42.94 46.61
注: (1) 2020年第2四半期平均為替レート : ¥ 108.30 /USD および ¥ 136.59 /GBP
(2) 2021年第2四半期平均為替レート : ¥ 107.70 /USD および ¥ 149.61/GBP
(3) MCoが非継続事業となることに伴い、当該非継続事業から生じる損益をIFRSにおいては税引前利益より上の段階で控除する一方、当期純利益には含めて
おります。また、ステラ社買収時に買収対価として付与したGCA株式はIFRS上費用計上が求められますが、Non‐GAAP上はその他関連費用と合わせて買収
関連費用として除外しております。協業先との報酬配分についてはNon-GAAP上、売上高および費用双方から除外しております。
(4) 詳細は付属資料 費用の明細をご参照ください
(5) 純利益÷期中平均発行済株式総数 （自己株式を除く） 9
(6) 百万円未満切捨表示
MCoに関する会計処理
2021年4月28日付でMCoへの出資を解消。 Non-GAAP基準とIFRS基準の会計処理は以下の通り：
Non-GAAP 基準:
• MCoのP/Lは年初から出資解消までの4か月間が連結される。
• MCo株式の売却益は非経常的な項目のためP/Lに含まれない。
IFRS 基準:
• MCoの事業は年初より非継続事業に分類される。すなわち、
• 年初から出資解消までの4か月間の純利益のみがP/Lに含まれる（税引前利益より上の段階ではP/Lから除
外される）
• MCo株式の売却益477百万円はP/Lに含まれる。
10
2021年第2四半期末のバランスシート
健全なバランスシートと十分な流動性を継続
科目 (金額：百万円) 2020/12 (1) 2021/06 (2)
資産
預金及び現金同等物 16,773 19,354
営業債権及びその他の債権 2,343 3,814
その他 1,341 2,103
流動資産 計 20,458 25,272
有形固定資産 3,876 3,780
のれん及び無形資産 9,511 10,691
その他 3,477 3,003
非流動資産 計 16,866 17,476
資産合計 37,324 42,748
負債
未払法人所得税等 904 943
借入金 2,008 1,803
リース負債 3,388 3,318
その他 8,637 11,465
負債合計 14,940 17,531
資本
株主資本 14,586 15,020
利益剰余金 5,145 6,447
その他 2,652 3,748
資本合計 22,384 25,216
負債・資本合計 37,324 42,748
注: (1) 2020年12月31日の為替レート： ¥103.52/USD および ¥139.87/GBP
(2) 2021年6月30日の為替レート： ¥110.61/USD および ¥153.22/GBP
(3) 百万円未満切捨表示 11
2021年第2四半期の売上高内訳
地域 国内 vs クロスボーダー M&A案件タイプ
2021 26% 18% 56% 2021 62% 38% 2021 59% 16% 25%
2020 50% 11% 39% 2020 2020 63% 23% 14%
50% 50%
日本/アジア 米国 欧州 国内 クロスボーダー セルサイド バイサイド その他
(1)
コメント:
セクター デジタル・ソフトウェア
• デジタル・ソフトウェア並びに関連セクターへの従来
その他テクノロジー・イン からの戦略的なフォーカスが奏功。
ダストリアルテクノロジー
• これらのセクターからの売上高が2021年Q2の68%を
2021 45% 23% 19% 9% 3% インダストリアル
1% 占める。
コンシューマー • インダストリアルならびに消費財セクターも強固な
ネットワークでグローバルにカバー。
2020 27% 25% 22% 7% 14% 4% ヘルスケア
その他
注:
(1) 「その他」には、デットアドバイザリー、リファイナンス、資本/資金調達、JV、合併、IPOなどを含む
(2) 売上金額に基づく 12
2021年第2四半期の取引内訳 – その他重要指標
ESG 事業承継
• GCAは国連の責任投資原則（PRI）に署名。 • 事業承継案件は特に日本、欧州地域での重要な取組み。
• 2021年上半期完了の133案件中22案件が事業承継案件。
• ESG M&A案件を促進するグローバルチームによって
2021年上半期に40を超える ESG 案件を完了。
ESG M&A 案件 事業承継案件
42 22
13
10
2020 H1 2021 H1 2020 H1 2021 H1
13
2019年以降の売上高四半期推移
(百万円)
• 2020年上半期はコロナ禍の影響により売上高は大き
く落ち込んだ。 14,000
• しかしながら、2020年Q3以降は業績が回復し、その 12,173
12,000
傾向は2021年Q2においても継続している。
• この先も受注パイプライン残高が高水準で推移すれ 10,000 9,311
ば、2021年下半期も力強いパフォーマンスが見込ま 8,047
れる。 8,000
6,228 6,517
• 欧州及び米国においては、現在、M&A市場が活況を 6,165
6,000
呈しておりM&A取引高も高水準で推移している状況
4,4744,837
だが、中期的にはパンデミックも収まりを見せ、現在
4,000 3,346
の取引状況も次第に落ち着きを見せるとみる。 2,878
2,000
0
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2
2019 2020 2021
アドバイザリー アセットマネジメント
14
4
事業アップデート
15
2021年第2四半期の業績及びアウトルック
• 2021年上半期の売上収益は前年同期比200％増。日本、米国、欧州、全て
の地域で売上収益が増加し、第2四半期の売上収益は四半期の売上収益
としては過去最高を記録。
• 米国と欧州においてテクノロジー、デジタル、ソフトウェアおよび関連セク
ターのM&A取引が引き続き増加しており、GCAの売上収益も大幅に増加。
• とりわけ欧州においては、GCA Altium Nordics (2020年4月に買収したｽﾃﾗ
社）の売上収益増加や新設されたドイツのインダストリアル・テクノロジー
チームが上半期に複数の大型案件を成約したことも寄与し売上収益が大
幅に増加。
現在のビジネス環境と • 2021年上半期は全ての地域で売上収益、受注残高が前年同期比で増加。
2021年第2四半期の • GCAの業績に与える影響が大きいと考えられる世界のM&A市場の取引状
業績 況は現在、過去最高の水準と思われる。
• パンデミック後の積極的な金融、財政政策の結果、世界経済成長率は高
い水準にあるが、ワクチン接種後世界が再稼働していく中で、経済が今後
どの様に動いていくかは不透明。2021年下半期以降、世界のM&A市場に
おいては不透明感が増す危険性が見込まれており、取引が非常に活発な
足下の市場環境は長期間継続しないと想定している。
• 企業のM&A活動には予測できない様々な要因が影響するため、仮に近い
将来であっても見通しを立てづらい。下半期においても売上収益の前年比
大幅増を見込むものの、今後については、特に来期に向けてより慎重な見
方をしている。
• M&A市場の急拡大は人材獲得にも影響。M&Aの人材市場がタイトとなり、
地域によっては質の高い人材を獲得、あるいは流出を防ぐために高い報
酬を提示することが以前に増して必要となってきている。
16
2021年第2四半期の地域別ハイライト
日本/アジア 米国 欧州
• +57％ 売上収益（前年同期比）
• +385％ 売上収益（前年同期比） • +330％ 売上収益（前年同期比）
• +62％ 受注残高（前年同期比）
• +108％ 受注残高（前年同期比） • +21％ 受注残高（前年同期比）
• 米国においては、テクノロジー関連分野で • 取引が非常に活発なテクノロジー、デジタ
• 日本地域の売上収益及び受注残高は ル関連の案件に注力したことで、売上収
の資金調達やM&Aが引き続き増加してい
2021年上半期において前年同期比で大 益は大幅に増加。
る一方で、短中期的には減速する兆しも
幅に増加。 これは主として、2020年度に
僅かだが見え始めている。 • 2021年上半期においては既に100件を超
遅延が生じていた案件の売上が計上され
たことや2020年第2四半期において売上 • GCAは取引が非常に活発な垂直市場ソフ える案件を成約。また、3件のIPO案件を
が減速したことが要因。 トウェアの分野に集中的にリソースを投入 含む注目を集める多くの案件に関与。
しており、この分野における上場、非上場 • 2021年上半期において、新設されたドイ
• 国内のM&A市場は回復基調にあるもの
企業の代表的案件にも関与。 ツのインダストリアル・テクノロジーチーム
の、その回復速度は米国地域、欧州地域
を含む48人のプロフェッショナルを新規に
と比較し緩やかであり、2021年上半期の • 2021年上半期において既に22件の案件
採用。
新規受注は前年同期比4%増。 をクローズ又は公表。2021年下半期に向
けた受注も堅調に推移しており、40件以 • ドイツのインダストリアル・テクノロジー
• 売り案件/買い案件、国内案件/クロス チームでは既に複数の大型案件を完了。
上の潜在的案件を有する。
ボーダー案件いずれも双方バランスの取
れた売上及び受注構成を維持。 • 高水準の受注残高を維持（前年同期比
+21％）。
17
5
業績予想
18
2021年度の業績予想 – 上方修正
2021 年通期業績予想
(百万円) Non-GAAP 調整 IFRS
売上高 39,000 (500) 38,500
営業利益 5,500 (900) 4,600
14.1% 11.9%
純利益 3,750 (300) 3,450
9.6% 9.0%
１株当たり利益(2) （円） 83.78 (6.70) 77.08
Non-GAAPとIFRSの財務数値の相違点について
• 2020年4月に買収したステラEOC社の株主へ買収対価として付与したGCA株式はIFRS上費用計上が求められるが、
Non‐GAAP上は買収関連費用として除外している。
• 当社グループは2021年4月28日付けでMCoへの出資を解消。この影響については本資料10ページに詳細を記載。
注: (1) 2021年予想為替レート : ¥108.85/USD および ¥152.30/GBP
(2) 純利益÷2021年6月末発行済株式総数 （自己株式を除く） 19
配当予想
• 中間配当は1株当たり17.5円
（2021年8月17日支払）
• 本日公表のフーリハン・ローキーによ
る当社株式の公開買付けが成立した
場合、2021 年12 月期の期末配当は
実施しない
20
6
フーリハン・ローキーによる公開買付け
21
フーリハン・ローキーによる公開買付け
• 2021年8月3日(本日)、フーリハン・ローキーは、2021年8月4日を開始日として当社
の全株式の取得を目的とした株式公開買付け(“TOB”)を開始することを発表
• 当社取締役会は、本TOBに賛同の意見を表明するとともに、株主の皆様の応募を
推奨
• 詳細については、当社IRウェブサイト(下記)での開示資料ご参照
https://www.gcaglobal.co.jp/investor-relations/ir-news/
22
付属資料
23
2021第2四半期 主な案件
Perfect Drive Sports Brockhaus Private Clayton Dubilier & 大手保険会社のDX
Groupは欧州のゴル Equityによる産業 RiceとKKR によるエ 経営をサポートする
フ用品eコマース企 オートメーション分野 ンタープライズデ 保険ソフトウェア会
業大手 向けバージョン管理 ータクラウド企業 社EISによる大手米
GCAは以前当社の2 およびチェンジマネ Cloudera（NYSE: 投資ファンドTPGキャ
つのブランド ジメントソフトウェア CLDR）の約53億ド ピタルからの1億ド
Clubhouse GolfとAll4 ソリューション大手 ルのオールキャッ ル超の成長資金投
Golfに関連する資金 グローバルプロバイ シュ取引による買 資案件
調達をアドバイス ダーAUVESYの売却 収合意
案件
電力サブメーター業 日本大手化学メー 興和による第三者 北米大手美術品・装
界向けスマート積算 カーJSR株式会社 割当増資の引受け 飾品、骨董品、高級
熱量計の欧州有数 （TYO：4185）による 及びスクイーズアウ 品売買プラットフォー
メーカーEngelmann エラストマー事業の トを通じたワタベウェ ムLiveAuctioneers の
のDeutsche Private ENEOS株式会社へ ディング（TSE：4696） Auction Technology
Equityへの売却案件 の売却を合意（約 の完全子会社化 Group plc（LON：ATG）
1,150憶円） による最大 EV 5億
JSRは今後デジタル 2500万ドルの買収を
ソリューション事業と 合意
ライフサイエンス事
業に注力
丸紅株式会社（TSE 自動化システムお 米国の従業員向け 英国バスルーム製
8002）による北米水 よびグローバルコン 通信ソフトウェア設 品およびアクセサ
産物加工会社North プレッサー大手の 計・開発・販売会社 リー用品の大手オン
Pacific Seafoods の サンデンホールディ SocialChorus と ライン会社 Victorian
カナダThe Canadian ングス株式会社 Dynamic Signalによ Plumbing Group に
Fish Companyへの （TSE: 6444）による る合併契約締結 よるロンドンAIM IPO
売却 中国海信家电集团 デジタル従業員体験 ロンドンAIM最大の
本件により北米最大 股份有限公司 （DEX）分野で急成長 IPOを実現（£8億
級の垂直統合型水 （SZSE: 000921、 中のSaaSリーダー2 5,000万）
産加工物会社誕生 HKEX: 00921）への 社による統合
第三者割当増資に
よる売却案件
24
売上高の四半期推移
(百万円)
アドバイザリー アセットマネジメント
14,000
12,173
12,000 11,365
10,000 9,311
8,047
8,000 6,992
6,188 6,165 6,228 6,517
5,957
6,000
4,902 4,474 4,837
4,234
4,000 3,388 3,433 3,346
2,878
2,000
0
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2
2017 2018 2019 2020 2021
注: (1) 当社のビジネスにおいては四半期売上高の変動が大きい為、経営上四半期売上高よりも年度売上高をより重視しております。
(2) 百万円未満切捨表示
25
セグメント別売上高、完了案件数、バンカー数の四半期推移
2020 FY2020 2021 FY2021
(百万円) Q1 Q2 Q3 Q4 合計 Q1 Q2 Q3 Q4 合計
売上高
アドバイザリー 3,037 2,573 5,936 9,024 20,570 6,232 12,076 18,308
アセットマネジメント 308 305 293 287 1,193 285 95 381
合計 3,346 2,878 6,228 9,311 21,763 6,517 12,173 18,690
アドバイザリー
完了案件数
合計 32 27 40 61 160 47 86 133
バンカー数
合計 338 383 377 378 378 394 402 402
注: (1) バンカー数はM&Aアドバイザリーチームのプロフェッショナル数
(2) 百万円未満切捨表示
26
費用の明細
Non-GAAP IFRS
差異 %
(百万円) FY2020 Q2(1) FY2021 Q2 (2) 調整(3) FY2021 Q2 (2)
費用 MCo Stella 他
人件費 3,939 13,552 9,613 244.0% (192) 375 13,735
賃料・減価償却費 724 731 7 1.0 % (7) 724
支払手数料 358 420 61 17.1 % 7 427
旅費・交際費 171 89 (81) (47.8) % 89
情報管理費 222 255 33 15.0 % 255
その他 896 976 79 8.9 % (19) 81 1,038
合計 6,313 16,026 9,712 153.8 % (218) 464 16,271
注: (1) 2020年Q2平均為替レート : ¥ 108.30 /USD および ¥ 136.59 /GBP
(2) 2021年Q2平均為替レート : ¥ 107.70 /USD および ¥ 149.61 /GBP
(3)アセットマネジメント事業については、MCoの出資解消によりIFRS上非継続事業に分類されます。また、ステラ社買収時に買収対価として付与したGCA
株式はIFRS上費用計上が求められますが、Non‐GAAP上は買収関連費用として除外しております。
(4) 百万円未満切捨表示
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コーポレートガバナンス
グローバルな取締役会構成
取締役 社外取締役
監査等委員会
代表取締役 取締役 取締役 常勤社外取締役
渡辺 章博 トッド・Ｊ. ジェフェリー・Ｄ. 岩﨑 二郎
カーター バルドウィン
社外取締役
取締役 取締役 取締役 米 正剛
フィル・アダムス サッシャ・ファイファー
アレクサンダー・
Ｍ・グルンワルド
社外取締役
松嶋 宏
取締役 取締役 取締役
野々宮 律子 ジョン・Ｆ 井田 明一
ランブロス 社外取締役
アンドレアス・Ｒ・
キルヒシュレイガー
28
グループ構成
GCA 株式会社
GCA株式会社をグループ （日本）
の持株会社として、傘下に
日米欧の3つの主要地域
事業が位置するシンプル
なグローバル組織構造
GCA Advisors GCAアドバイザーズ GCA Altium
（米国） （日本） （欧州）
事業子会社および 事業子会社および 事業子会社および
地域子会社 地域子会社 地域子会社
29
ウェブサイト：https://www.gcaglobal.co.jp/about-gca/who-we-are/
30