証券コード：１９９４
高橋カーテンウォール工業株式会社
２０１８年度
決算説明資料
代表取締役社長 ： 高橋 武治
２０１９年２月１２日
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連結決算概要（売上高・営業利益推移）
【単位：百万円】
13年12月期 14年12月期 15年12月期 16年12月期 17年12月期 18年12月期
決算 決算 決算 決算 決算 決算
売上高 4,840 7,861 9,476 7,801 7,763 6,568
営業利益 150 1,141 1,787 1,180 1,144 816
経常利益 164 1,134 1,791 1,204 1,259 900
当期純利益 183 930 1,736 1,527 771 715
売上高 営業利益
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ＰＣカーテンウォール紹介
「ＰＣカーテンウォール工法とは」
・ パネル状のビル外壁を工場で生産し、建設現場の作業効率を上げる
工法。
・ 高層ビルをはじめ、大規模ビルの
標準的な工法として定着。
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様々な外壁製品
（高い）
カーテンウォール 大
意
強 匠
ＰＣカーテンウォール 性
度
自
（耐 由
震 ガラス／アルミ
度
性 構 造 体コ ン ク リ ー ト カーテンウォール
・耐
押出成形セメント板
火
性 ＡＬＣ版（軽量気泡コンクリート）
・耐
金属系サイディング
久
性 窯業系サイディング
等
） 木 材 モルタル
1戸建住宅 アパート
住宅 木造・鉄骨造 低層共同住宅
低・中層マンション 高層マンション
商業施設 倉 庫 ショッピングセンター 大学校舎・総合病院・庁舎・大型複合施設
公共施設
ホテル 旅館・ペンション 低・中層ホテル／オフィスビル 高層ホテル／オフィスビル 超高層ビル
オフィスビル
規模・高さ （大）
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ＰＣ生産拠点の分布（カーテンウォール事業）
関西エリア供給 関東エリア供給
可能工場 可能工場
カーテンウォールは
１枚あたり数 ｔ と重いため、
一般的に物件近くの工場に
発注される。
【関 東 と関 西 の 比 較 （2018年 度 ）】
関 東 ﾒｰｶｰ 関 西 ﾒｰｶｰ
市 場 規 模 （受 注 額 ） 108 億 44 億
主要競合社数 2 社 8 社
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ＴＣＷ全国マーケットシェア（2017-2018年度）
2017年度 2018年度
業社数 12社 業社数 12社
その他 その他
業界総受注高 165億円 業界総受注高 152億円
15% ＴＣＷ受注高 99億円 16% ＴＣＷ受注高 98億円
Ｂ社
Ｂ社
7% 11%
18% 60% ＴＣＷ 9% 64% ＴＣＷ
Ａ社 Ａ社
マーケットシェア PCSA会員数
※ PCSAマーケティング部会集計値（但し、2015年度は一部ヒアリング数字を含む）
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ＴＣＷ 受注単価・売上粗利率推移
【受注単価推移】
【売上粗利率推移】
注：受注から売上計上まで１～２年程度の期間を要する
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完成工事用途別推移
• 売上物件のメインは依然オフィスビル
• 売上面積ベースでは、近年、ホテル・病院の比率が増大
売上件数 売上面積
件数 ㎡
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当社の戦略 ＰＣ事業の更なる強化
１． 大型化・複雑化する顧客ニーズへの対応
ストックヤードの増強
クレーンの新設及び既存クレーンの能力アップ
人材の増強
２． 施主・設計事務所・ゼネコンへのアプローチ
強化によるＰＣカーテンウォール市場の拡大
３． 高付加価値商品の開発・普及
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ＰＣ事業受注及び受注残高推移
・ 受注は極めて堅調に推移
・ 2018年末は過去6年間で最高の受注残高
・ 長期プロジェクト割合増加により、売上の顕著な伸びは
2019年以降になる見込み
【単位：百万円】
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工場別生産量推移
・ 2018年度の生産量は過多
・ 2019年はより適切な生産量になる為、2020年度以降
は採算性が向上する見込み
㎡
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高付加価値商品（アーキコン）
アーキコンとは
自然石の風合いをコンクリートで表現したＰＣカーテンウォール
●特徴
ＰＣパネル表面にタイルや石材などを打ち込むのではなく、表面に加工を施して
自然石の風合いを再現できる。
表面加工一例
研ぎ出し
研磨機でコンクリート表面を平
滑に研磨し、骨材などを露出さ
せる手法。
サンドブラスト
砂を圧縮空気と混合し、高速
度でコンクリート表面に吹付け
る仕上げ。
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高付加価値商品（アーキコン）の代表的な施工事例
グランフロント大阪 ザ・ペニンシュラ東京 テラススクエア
南館・北館 （千代田区） （千代田区）
（大阪市北区）
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高付加価値商品（アーキコン）案件数推移(完成工事基準）
コンクリ－ト系外装の中で一定の地位を確立している
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次なる技術を追求
セメント系材料（フェロクリート）でより薄い日よけをつくる技術を開発
一般的なコンクリートでは不可能だった薄さを実現
→ 3.5㎝の薄さの製品をつくることが可能。日よけ
に利用することでエコ、デザイン、質感、全ての面
を満たす、画期的な商品。積極的なＰＲで需要を
喚起する予定。
フェロクリート内部
に埋め込まれた金
網がひび割れを防
止しているので、薄
くても丈夫な製品が
つくれる。
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フェロクリートの施工
フェロクリートを使用した案件を受注し、製品の取付作業が完了
縦に並んで見えるものが
フェロクリート
建物の内部から外を見た写真
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更なる新商品の販売（グラフィックコンクリート）
写したい写真や模様を
コンクリートの表面に描くことが可能
ＰＣカーテンウォールの表面に
細かい模様や絵を入れ
デザイン性を高めることができる
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ＰＣ事業売上高推移（完成工事基準）
単位：百万円
売上高 実績 予測
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アクア事業
水を活かした空間のコンセプト及び全体計画を提案し、
設計から施工・監理までをトータルに実施。
商品内容
救助・訓練用施設
可動床・可動階段 競技用プール
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可動床プールの紹介
ボタンひとつでプールの床面を昇降させ利用目的に適した水深に変えるこ
とが可能。
可動床面を分割したり、水深０ｍまで上昇させ床面に人工芝を敷くことによ
り、多目的な陸上スペースとして使用することも可能。
星野学園
小学生から高校生までの利用者に対
応した可動床システムを採用
場所 埼玉県川越市
仕様 ステンレス・タイル仕上げ、
可動床システム
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救助・訓練用プールの紹介
震災後から訓練用プールなどのニーズが高まっている。
水難救助・潜水訓練・燃焼実験棟・水害救助訓練・転落救助訓練など、
様々な施設を提案する。
京都市消防活動総合センター
潜水訓練プール 河川救助訓練プール
仕様 水深１０メートル円形プール 仕様 水流発生型２５メートルプール
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施工事例
富山県広域消防防災センター
場所 富山県富山市
仕様 ステンレス製無塗装仕上
可動床付潜水訓練用プール（水深１０ｍ）
日本食塩製造株式会社
場所 神奈川県川崎市
仕様 食塩製造用ステンレス製溶解槽
→プール以外の分野への進出
開成山屋内水泳場（公認プール）
日本水泳連盟認定公認プール
場所 福島県郡山市
仕様 プール用タイル仕上・金物
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アクア事業売上高推移
単位：百万円
売上高
実績 予測
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アクア事業の今後の方向性
• 防災訓練用施設や産業分野での採用
など新しい分野の受注増加を目指す
• メンテナンス事業で安定的な収益を
確保する
• PC事業との営業連携強化
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２０１９年度連結通期予測
【単位：百万円】
2018年12月期
利益率 2019年通期予測 利益率 増減率
決算
売上高 6,568 － 13,800 － 110.1%
営業利益 816 12.4% 1,490 10.8% 82.6%
経常利益 900 13.7% 1,530 11.1% 70.0%
当期純利益 715 10.9% 980 7.1% 37.1%
• 受注過多により、調達コストの上昇や、コストの
高い外注を活用せざるを得ず、利益率が低下
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配当推移
年度 配当金額 配当性向
～2009年 配当１０円を基本とする ‐
2010年～2013年 ２０１０年からの３期連続赤字により配当０円 ‐
業績回復により２０円まで復配
2014年 19.0%
（普通配当１０円+創立５０周年記念配当１０円）
配当 ３０円
2015年 15.4%
（中間配当１０円+期末配当 ２０円）
配当 ２０円
2016年 11.6%
（中間配当１０円+期末配当 1０円）
配当 ２０円
2017年 22.7%
（中間配当１０円+期末配当 1０円）
配当 ２０円
2018年 24.4%
（中間配当１０円+期末配当 1０円）
配当 ３０円
2019年(予) 26.7%
（中間配当１５円+期末配当 1５円）
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【見通しに関する注意事項】
本資料に掲載されている中で、下期の予測あるいは今後の見通し等が含まれていますが、
実際の結果は様々な要因により記述内容と大きく異なる可能性があります。
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