2020年3月期 第3四半期 決算説明資料
株式会社髙松コンストラクショングループ
証券コード：1762
2020年2月12日
業績（連結）の推移
1. 受注高： 対前期 5.9%減。
2. 売上高： 対前期 +14.3%増。過去最高。
3. 利益： 売上総利益・営業利益・経常利益・親会社株主帰属四半期純利益は、
ともに大幅増。営業利益・経常利益は過去最高。
2019年11月11日に青木あすなろ建設を完全子会社化。
当第3四半期より青木あすなろ建設の純利益を100%取り込んだ。
4. 受注繰越高： 手持ち工事は順調に進捗しつつも、受注繰越高は引き続き増加。 単位:億円
項目 2019/3期 3Q 2020/3期 3Q 増減率（％）
受注高 2,180 2,051 △5.9%
売上高 1,748 1,998 ＋14.3%
売上総利益 224 289
（売上総利益率） ＋28.8%
（12.9%） （14.5%）
営業利益 59 104
（営業利益率） ＋75.6%
（3.4%） （5.2%）
経常利益 59 101
（経常利益率） ＋69.8%
（3.4%） （5.1%）
親会社株主帰属四半期純利益 32 57
（四半期純利益率） ＋77.7%
（1.8%） （2.9%）
受注繰越高 3,188 3,365 ＋5.5%
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グループ別 受注高・売上高・営業利益の推移 (連結)
1. 受注高 ： 対前期5.9%減。対前期 髙松G△8億円（△0.9%）、青木あすなろG△114億円（△9.2%）。
2. 売上高 ： 過去最高の第3四半期。対前期＋14.3%。
対前期 髙松G+227億円（+34.7%）、青木あすなろG+22億円（+2.1%）。
3. 営業利益 ： 対前期＋75.6%と大幅UP。対前期 髙松G+25億円（+75.9%）、青木あすなろG+20億円（+62.0%）。
4. 営業利益率 ： 前年実績の3.4%を1.8pt上回る5.2%。
営業利益率 2019年3月期 3Q実績 2020年3月期 3Q実績
6% 2500 250
受注／売上 受注 営業利益
（億円）
5% （億円）
2,180 受注 売上
2,051 1,998 5.2%
4% 2000
売上
200
3% 髙松G 1,748
947 3.4%
938 880
2% 1500
653
150
営業利益
104
1000 100
営業利益
59
1,234 59
500 1,096 1,120 1,119 50
青木あすなろG
34
53
0
32
単位：億円。 管理部門費・連結調整等があり、営業利益のグループごとの合算値は全社合計と一致しない。
2
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グループ別 受注高・売上高・営業利益 (連結)
1. 受注高： 髙松Gは△8億円。テクノ（大阪・東京）エステート（大阪・東京）堅調も、髙松単体の△101が響く。
青木あすなろGは△114億円。青木あすなろ単体△86、みらい△15、東興ジオテック△9。
2. 売上高： 髙松Gは+227億円。髙松単体+157と大きく貢献。
青木あすなろGは+22億円。青木あすなろ単体+62、みらい△37。
3. 営業利益：髙松Gは+25億円。髙松単体+20。
青木あすなろGは+20億円。青木あすなろ単体+16。
髙松建設グループ 青木あすなろ建設グループ
新 あ 東 み
潟 す ジ興 青 ら
島 み オ マ木 建い
な
土 田 ら 道ろ テ リ 設
組
木 建い
設 路 ッ
ク
ー
ン
工 青
業 木
あ
サ髙 サ髙 175 211 す
ー松 ー松 住 Ｊ
ビテ ビテ 之 Ｐ
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ラタ 金
162 195 な
中
建 髙
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大ノ
スク
ノ 江 ホ ンツ
ニミ 剛 村 12 エ 0 ろ
(
ー ム
(
工 タ ン 建
築 松 阪
東
京 芸 ム カ
グ 組 社
ズ
建 ） 寺 設
)
設 マ
ツ
エ髙 エ髙 ハ コミ
T ウ
不 U C
ス松
テ
ス松
テ
ス
ーブ
ポ ※各社受注高（億円）
動 S G 600
ー
ト
ー
ト
レ
ー 652
産 A シ ※各社売上高（億円）
(
(
594 大
阪
東
京
ョ
ン ※各社営業利益（億円）
691
41 32
)
)
受注高
938 △0.9% 1,120
20/3期3Q
（947） △9.2%
(19/3期3Q) （1,234）
売上高
880 +34.7% 1,119
20/3期3Q +2.1%
(19/3期3Q) （653） （1,096）
営業利益
59 53 +62.0%
20/3期3Q +75.9%
(19/3期3Q) （34） （32）
単位：億円。 管理部門費等があるため、営業利益のセグメントごとの合算値は全社合計と一致しない。 3
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セグメント別 受注高・売上高・営業利益 (連結)
1. 受注高： 土木・建築ともにダウン。建築ダウンは髙松建設と青木あすなろ。青木あすなろは前期の大型団地やPFIの
反動減。土木ダウンは青木あすなろとみらい。
2. 売上高： 土木減収なるも、建築は髙松建設の手持ち工事の順調な消化により大幅増収。
3. 営業利益：土木・建築ともに大幅増益。土木の増益は青木あすなろ。建築の増益は髙松建設。
受注高 売上高 営業利益
髙松コンストラクショングループ 20/3期3Q 20/3期3Q 20/3期3Q
(19/3期3Q) (19/3期3Q) (19/3期3Q)
髙松建設グループ 青木あすなろ建設グループ
新 東 み
島
潟
み
あ
す 興 青
ら
い
767 755 59
（844）（795）（39）
な ジ
土 田 ら
ろ オ 木
マ
建
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組 い
木 建 道 テ
ッ
リ 工
設 路 ク ー 業
ン
△9.1% △5.0% +51.6%
青
髙 髙
175 211 木
松
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松 162 195 あ
テ タ
12 す
ク
ノ
ク
ノ
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ミ 金
0
な 1,110 1,070 63
（785） （36）
サ
（1,168）
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大 グ
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松 阪
△4.9% +36.3% +75.1%
） 京
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)
設 マ
ツ
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髙 髙 ウ
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松
エ
松
エ
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173 173 10
（168）（168） （10）
ス ス ー
S G テ テ
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ー
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ー
ト
ポ
レ
ー
動
(
シ ※各社受注高（億円）
(
600 大 東
ョ 652
産
+2.8% △0.8%
阪 京 ン
594 ※各社売上高（億円） 691 +2.8%
)
)
41 ※各社営業利益（億円） 32
単位：億円。 管理部門費等があるため、営業利益のセグメントごとの合算値は全社合計と一致しない。
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営業利益（連結）の対前年差異説明
1. 営業利益は前期の59.6億円から104.7億円に45.0億円増加。
2. 売上高が14.3%（249億円）伸長したことに伴い、売上総利益が64.8億円増加したことが第一の理由。
3. 髙松Gの売上総利益は42.1億円増。髙松単体は主に売上高差により増加。新グループ会社の
タツミプランニングの売上総利益は4.3億円。
4. 青木あすなろGの売上総利益も22.3億円増。青木あすなろ単体が18.2億円増、粗利率差による好転が大きい。
5. 販管費は全体で19.7億円の増。
→ 髙松Gが16.2億円の増、うち髙松単体が9.6億円の増、うち人件費増が6.8億円。新規にグループ入りした
タツミプランニング・タカマツハウスの販管費は5.0億円。
→ 青木あすなろGの2.0億円の増のうち、青木あすなろ単体が1.4億円の増。
130
0.3
単位：億円
122 4.1
△ 16.2
114 12.8
106 5.4 △ 2.0 △ 1.5
98 11.6
0.7
90 青木 青木 青木
29.7 髙松G あすなろ あすなろ あすなろG
82 髙松単体 他社 単体 単体 他社
髙松 粗利率差 粗利額差 売上高差 粗利率差 粗利額差
74 単体
66 売上 +42.1 +22.3 +0.3 青木
髙松G あすなろ TCG
高差
髙松G 青木あすなろG 他 他
G
58
59.6 +64.8 △ 19.7 104.7
前Q3 当Q3
営業利益 売上総利益アップ 販管費アップ 営業利益
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髙松建設の拠点別・物件種類別 受注推移
1． ３Qまでの累計受注は、年度計画1,100億円に対し、600億円と進捗は苦戦。
→ 受注計上審査基準を厳格化し、着工時期が不確実な案件を受注計上していないことも一因。
→ さらに当期売上は、前期からの潤沢な繰越工事を順調に進捗中。
→ しかし繰越受注残は1,439億円と、2018/12末の1,337億円や2019/3末の1,433億円を上回る水準を維持。
2． 関東エリアの受注実績は318億円と、通年計画に対し51.3%と苦戦。
3． 関西エリアの受注実績は282億円と、通年計画に対して58.8%と苦戦。さらに、計画以上に非マンション物件
の比重が大きくなっているため、非マンション物件への対応力（提案力・設計能力・工事能力）強化を推進中。
4. 第4四半期の受注増に期待し、1,100億円の受注獲得を目指す。
（億円）
1200 +7% 1,100
+21% 1,030
1000
+13% +11% 282
848 255
749 +124%
800 114
△47%
217 301 +12% 338 600
600 340
△11% 非マンション
+39% (東京) 116
400 245 マンション
(東京) 202
+37% 153 +122% 340 △6% 320
200 112 非マンション
193 (大阪) 225
149 +30% △56% 84 +90% 160 マンション
0 その他 27 48 50 (大阪) 57
2017/3期 2018/3期 2019/3期 2020/3期 2020/3期3Q
実績 実績 実績 計画 実績
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グループ別 受注高・売上高・営業利益の推移と見通し (連結)
1. 受注は通年目標の3,100億円に対しビハインドだが、引き続き計画達成を目指す。
2. 売上高・営業利益はともに順調に推移中。
→ Q2、Q3で髙松単体が案件別に粗利率を見直した結果がQ3営業利益に反映されていることもあり、
通年業益予想の売上高2,700億円、営業利益133億円は変更しない。
350
受注／売上 受注 営業利益
（億円） 3,052 3,100 （億円）
30006%
300 300
営業利益率 2,700
5.2% 売上
2,497
2500 5% 受注
250
1,357
250
2,180 受注 売上 5.0% 1,490 4.9%
2,051 1,998 1,150
2000 4%
200 売上 973 200
1,748 3.4% 営業
947
1500 3%
150 938 880 利益
150
653 営業利益 124 133
髙松G
104
1000 2%
100 営業利益
1,696 67 1,610 71 100
59 59 1,524 1,550
1,234 1,096 1,120 1,119
500 1%
50
34 50
青木あすなろG
53 67 72
00 32
0
2019/3期 3Q 2020/3期 3Q 2019/3期 2020/3期
実績 実績 実績 計画
単位：億円。 管理部門費等があるため、営業利益のグループごとの合算値は全社合計と一致しない。
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髙松エステートにおける髙松建設施工物件の入居率
1. 東京・大阪ともに、入居率は20/3期3Qも95%以上を維持。
2. 東名阪・都心部の賃貸マーケットは底堅い動きが継続していると考える。
3.東名阪・都心部でも、将来的には空き家が増加するとの見方もあるが、
髙松建設が注力している主要駅近辺に関しては、足元の需要は堅調。
100.0% 100.0%
99.0% 99.0%
大阪・名古屋 東京
98.0% 97.0% 98.0%
96.5% 96.5% 96.5% 96.7%
97.0% 97.0% 96.0%
96.0% 96.0%
95.0% 95.0%
95.7% 96.0% 96.0% 96.8% 95.8% 96.2% 95.5% 96.2%
94.0% 94.0%
93.0% 93.0%
92.0% 92.0%
91.0% 91.0%
90.0% 90.0%
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q
定義 「大阪・名古屋」＝大阪府、京都府、兵庫県、名古屋市
「東京」＝東京都、神奈川県、埼玉県、千葉県
「入居率」＝各四半期末時点の髙松エステート（大阪、東京）が管理している髙松建設施工物件の入居戸数
÷各四半期末時点の髙松エステート（大阪、東京）が管理している髙松建設施工物件の総戸数
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主要事業会社別 業績
2020/3期 Q3（億円） 増減率（％） （対前期）
その他 その他
青木 みらい 東興 青木あ 青木 みらい 東興 青木あ
髙松 その他 青木あ 髙松 その他 青木あ
髙松G あす 建設 ジオ すなろ その他 TCG 髙松G あす 建設 ジオ すなろ その他 TCG
建設 髙松G すなろ 建設 髙松G すなろ
なろ 工業 テック G なろ 工業 テック G
G G
受注高 600 338 938 652 211 175 80 1,120 △7 2,051 △14.5% +38.2% △0.9% △11.8% △6.9% △5.1% △2.5% △9.2% - △5.9%
うち土木 0 - 0 319 211 175 60 767 △0 767 - - - △12.8% △6.9% △5.1% △7.7% △9.1% - △9.1%
うち建築 590 190 781 321 - - 19 341 △12 1,110 △12.9% +73.2% △0.8% △11.7% - - +17.7% △10.4% - △4.9%
うち不動産 9 147 156 11 0 0 △0 11 4 173 △61.3% +9.5% △1.2% +25.4% △49.9% △5.1% - +25.2% +1,299.5% +2.8%
売上高 594 285 880 691 195 162 70 1,119 △1 1,998 +36.0% +32.2% +34.7% +9.9% △16.3% +0.3% △3.2% +2.1% - +14.3%
うち土木 3 - 3 341 195 162 53 751 △0 755 △44.5% - △44.5% +0.7% △16.3% +0.3% △4.4% △4.7% - △5.0%
うち建築 581 138 720 338 - - 17 355 △5 1,070 +42.9% +69.6% +47.4% +20.4% - - +1.9% +19.4% - +36.3%
うち不動産 9 147 156 11 0 0 0 11 4 173 △61.3% +9.5% △1.2% +25.4% △49.9% △5.1% - +24.4% +17,398.9% +2.8%
売上総利益 113 49 162 73 14 24 13 126 1 289 +36.9% +30.9% +35.0% +33.2% △8.4% +8.8% +34.0% +21.5% +39.8% +28.8%
うち土木 0 - 0 46 14 24 11 97 0 98 +278.3% - +278.3% +53.2% △8.1% +8.9% +43.8% +26.4% +1,096.9% +27.1%
うち建築 111 27 139 25 - - 2 28 △0 166 +38.0% +73.4% +43.8% +7.0% - - +1.1% +6.4% - +35.5%
うち不動産 0 21 22 1 △0 0 △0 0 1 24 △55.8% +0.0% △3.5% +58.1% △992.5% △5.5% - +66.7% +80.9% +1.1%
（売上総利益率） (19.0%) (17.2%) (18.4%) (10.6%) (7.5%) (15.3%) (19.4%) (11.3%) - (14.5%) (+0.1%) (△0.2%) (+0.0%) (+1.9%) (+0.6%) (+1.2%) (+5.4%) (+1.8%) - (+1.6%)
（うち土木） (23.4%) - (23.4%) (13.7%) (7.5%) (15.3%) (21.1%) (12.9%) - (13.0%) (+20.0%) - (+20.0%) (+4.7%) (+0.7%) (+1.2%) (+7.1%) (+3.2%) - (+3.3%)
（うち建築） (19.2%) (19.8%) (19.3%) (7.5%) - - (15.2%) (7.9%) - (15.6%) (△0.7%) (+0.4%) (△0.5%) (△0.9%) - - (△0.1%) (△1.0%) - (△0.1%)
（うち不動産） (7.1%) (14.8%) (14.3%) (9.9%) (△124.1%) (90.8%) (△945.3%) (7.7%) (37.3%) (14.4%) (+0.9%) (△1.4%) (△0.3%) (+2.0%) (△131.1%) (△0.4%) (△19.0%) (+2.0%) (△3,566.4%) (△0.3%)
営業利益 41 18 59 32 0 12 7 53 △8 104 +101.5% +37.1% +75.9% +108.2% △68.4% +14.8% +100.1% +62.0% - +75.6%
（営業利益率） (7.0%) (6.5%) (6.8%) (4.7%) (0.4%) (8.0%) (10.2%) (4.7%) - (5.2%) (+2.3%) (+0.2%) (+1.6%) (+2.2%) (△0.7%) (+1.0%) (+5.2%) (+1.8%) - (+1.8%)
経常利益 48 11 60 44 0 12 △5 52 △11 101 +86.4% +49.9% +77.8% +41.1% △63.7% +15.8% - +62.1% - +69.8%
（経常利益率） (8.2%) (4.2%) (6.9%) (6.4%) (0.5%) (8.0%) (△7.2%) (4.7%) - (5.1%) (+2.2%) (+0.5%) (+1.7%) (+1.4%) (△0.6%) (+1.1%) (+9.7%) (+1.8%) - (+1.7%)
株主帰属四半期純利益 35 4 39 30 0 8 △6 31 △14 57 +88.4% +48.9% +82.8% +20.4% △98.9% +13.7% - +57.6% - +77.7%
（純利益率） (5.9%) (1.6%) (4.5%) (4.4%) (0.0%) (5.0%) (△9.9%) (2.8%) - (2.9%) (+1.6%) (+0.2%) (+1.2%) (+0.4%) (△0.7%) (+0.6%) (+9.5%) (+1.0%) - (+1.0%)
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